十字路口的A股向上向下？市場分歧收斂，多家主流券商仍然定調(diào)為牛市！

每經(jīng)記者 王海慜    每經(jīng)編輯 吳永久    

圖片來源：攝圖網(wǎng)

經(jīng)過近幾周的快速回調(diào)，今年來滬指的一半漲幅幾乎已被回吐。在一些機構(gòu)看來，此前支撐市場持續(xù)反彈的幾大因素中有一部分已經(jīng)出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。那么處在十字路口上A股將向上向下？

事實上，經(jīng)過一季度的快速反彈，從二季度起市場上的分歧就開始趨多。例如兩大“牛市旗手”中信證券和中信建投的觀點其實在一個月前就出現(xiàn)較為明顯的分歧。到3月底，中信證券策略團隊開始提示，投資者如果要擇時入場可以再等等。進入4月后，中信證券策略團隊曾兩次將"最佳買點"的預測時間后移，先從4月下旬左右調(diào)至4月底，再從4月底調(diào)至5月中旬前后。

而同樣在3月底，中信建投策略團隊卻認為，市場將啟動第二階段上漲，并在4月上旬建議投資者繼續(xù)全面提升倉位。不過A股此時已經(jīng)到了短期頭部。

據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者觀察，時至今日，主流券商對市場的分歧有所收斂，多家券商認為，此輪回調(diào)只是牛市運行的一部分。中信建投今日發(fā)布的最新策略周報認為，雖然短期出現(xiàn)波折，但我們?nèi)匀痪S持市場中長期復蘇格局不變。

海通證券策略團隊今日發(fā)布最新觀點也在定調(diào)牛市，認為本輪調(diào)整的性質(zhì)是牛市第一波上漲后的正?；爻?，牛市大格局未變，只不過目前調(diào)整時空和形態(tài)還不夠。

市場情緒降溫

正如一些市場人士所言，牛市中的調(diào)整，其“殺傷力”也不容小覷。

最近3周，市場迎來了一輪快速回調(diào)，截至本周四，今年來滬指的一半漲幅幾乎已被悉數(shù)回吐。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，與此前市場連續(xù)拉升時“牛市”的聲音占據(jù)主流相比，最近幾周，市場的熱度持續(xù)降溫，甚至不乏悲觀的論調(diào)。

對此，有幾組數(shù)據(jù)可以佐證。首先曾被認為“抄底”了這波行情的北向資金最近5周中有4周呈現(xiàn)凈賣出，其中本周凈賣出額創(chuàng)歷史次高；滬深兩市的成交金額近四周持續(xù)收縮，4月日均股基交易額8431億元，環(huán)比下降9.3%；40家上市券商4月合計實現(xiàn)凈利潤環(huán)比下降57%。

與這些數(shù)據(jù)可以形成對應的是，經(jīng)過一季度的快速反彈，從二季度起市場上的分歧就開始趨多。例如，一季度的兩大“牛市旗手”中信證券和中信建投的觀點其實在一個月前就出現(xiàn)較為明顯的分歧。

今年3月末，中信證券策略團隊不再堅持看多，而是開始提示投資者如果要擇時入場可以再等等，并預計到今年4月下旬左右，A股在區(qū)間底部將迎來今年第二輪上漲的最佳買點。

而進入4月后，該策略團隊開啟了“延遲”模式，兩次將最佳買點出現(xiàn)的時間點往后移，先是從4月下旬左右延遲到4月底，再從4月底延遲到5月中旬前后。

形成對比的是，同樣在3月底，中信建投策略團隊卻認為，市場將啟動第二階段上漲，并在4月上旬建議投資者繼續(xù)全面提升倉位。不過彼時，滬指已經(jīng)到了短期頭部。

仍堅持牛市論調(diào)

經(jīng)歷了近一個月的回調(diào)，主流券商對市場的分歧也較前期有所收斂，認為風險已有不同程度釋放的聲音已成主流。

本周四（5月9日）在市場再度回調(diào)并一度創(chuàng)下這輪回調(diào)新低之際，中金公司曾發(fā)布市場快評指出，“盡管我們承認市場環(huán)境相比年初三個月已經(jīng)發(fā)生明顯變化，但投資者也不宜過度悲觀，特別是相比去年，挑戰(zhàn)仍不少但積極的因素相對有所增多，我們不認為市場可能會重回去年低位。也就是說，在回調(diào)中等待企穩(wěn)跡象，一旦有企穩(wěn)跡象繼續(xù)逐步介入可能是可行的選擇。”

而時至今日，還有多家主流券商依然將行情定調(diào)為牛市。

此前在4月顯得相對謹慎的海通證券策略團隊在今日發(fā)布最新觀點中強調(diào)，本輪調(diào)整的性質(zhì)是牛市第一波上漲后的正常回撤，牛市大格局未變。不過海通證券也認為，目前調(diào)整時空和形態(tài)還不夠，投資者要“堅定信心，保持耐心”。

而在上周海通證券策略團隊同樣認為，上證綜指3288點以來的調(diào)整，性質(zhì)上是牛市第一波上漲后的回撤，因為估值修復后盈利暫時跟不上；牛市大邏輯沒變，未來休整結(jié)束進入牛市第二波上漲需要等基本面接力，堅定信心、保持耐心。

而今年來的一些堅定多頭仍然咬定“牛市”不松口。例如中信建投策略團隊則繼續(xù)堅持看多，其在今日發(fā)布的最新策略周報指出，“雖然短期出現(xiàn)波折，但我們?nèi)匀痪S持市場中長期復蘇格局不變。”

方正證券策略團隊今日同樣堅定看多，認為"市場基本消化了前期估值過快的上漲，后續(xù)仍有提估值的基礎""由于估值提升仍有基礎以及業(yè)績底部的不斷確認，股票市場后續(xù)仍有不錯的機會，維持樂觀的態(tài)度，逢低布局"。

值得一提的是，即使是對外圍因素較為擔憂的機構(gòu)此刻也建議不宜再減倉了。天風證券策略團隊今日最新發(fā)布的觀點認為，雖然外圍因素可能導致市場震蕩中樞下移，但當前不建議再系統(tǒng)性降低倉位。