無漲跌幅限制，就能隨便報(bào)價？科創(chuàng)板測試透露出一些交易規(guī)則……

圖片來源：視覺中國

若是某只科創(chuàng)板股票上市了，最新成交價顯示為10元，那投資者的委托單報(bào)多少才是有效報(bào)價？

以為不設(shè)漲跌幅，想當(dāng)然的隨意報(bào)價可不行哦?？赐瓯疚?，你就能get到科創(chuàng)板下單的正確姿勢。

有效報(bào)價范圍：基準(zhǔn)價格上下浮動2%

近期，上交所向各家證券公司下發(fā)了《關(guān)于開展新一輪科創(chuàng)板業(yè)務(wù)全業(yè)務(wù)專項(xiàng)測試的通知》（下稱“通知”）。通知顯示，此次將專項(xiàng)測試兩項(xiàng)內(nèi)容，一是有效價格申報(bào)范圍，二是盤中臨時停牌。測試時間為4月22日至5月8日，共計(jì)10個工作日。

此次測試首先傳達(dá)出重要信號——有效價格申報(bào)范圍，也就是在連續(xù)競價階段，對投資者的申報(bào)價格區(qū)間做限制。有效價格申報(bào)范圍不適用集合競價階段及開市期間臨時停牌階段的限價申報(bào)。

限價委托是目前A股投資者在下單交易時用的最多的一種下單方式，投資者在下單時需要自行指定一個委托價格。因此，此規(guī)則將決定投資者在科創(chuàng)板上的委托單是否有效。

通知要求，投資者在限價委托時需滿足買入申報(bào)價格不得高于買入基準(zhǔn)價格的102%，賣出申報(bào)價格不得低于賣出基準(zhǔn)價格的98%，否則為無效申報(bào)。

那么基準(zhǔn)價格是怎么定的呢？

買入的基準(zhǔn)價格，是即時揭示的最低賣出申報(bào)價格；無即時揭示最低賣出申報(bào)價格的，為即時揭示的最高買入申報(bào)價；無即時揭示最高買入申報(bào)價格的，為最新成交價；當(dāng)日無成交的，為前收盤價。

賣出基準(zhǔn)價格，是即時揭示的最高買入申報(bào)價格，無即時揭示最高買入價格申報(bào)的，為即時揭示的最低賣出申報(bào)價；無即時揭示最低賣出申報(bào)價的，為最新成交價；無當(dāng)日成交價的，為前收盤價。

看不懂？小編其實(shí)也看不懂，為此小編特意請教了業(yè)內(nèi)專家來解釋上述專業(yè)術(shù)語。

買入基準(zhǔn)價格：即時揭示的最低賣出申報(bào)價格對應(yīng)五檔行情中的賣一價格；

賣出基準(zhǔn)價格：即時揭示的最高買入申報(bào)價格對應(yīng)五檔行情中的買一價格；

最新成交價即為現(xiàn)價。

如圖所示：

回到本文最初提問，假設(shè)某科創(chuàng)板股票的現(xiàn)價為10元，買一價格為9.9元，賣一價格為10.1元，則買入申報(bào)不得高于10.3元（10.1元*102%），賣出申報(bào)不得低于9.7元（9.9元*98%）。

由于科創(chuàng)板企業(yè)在上市后的前五個交易日不設(shè)漲跌幅限制，因此在此前的測試中，投資者可以在0元至9999元之間隨意報(bào)價，因此模擬測試中的股價跳躍性較大。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，按此測試方案，可以有效限制瞬時價格的大幅波動，也可以防止“烏龍指”的發(fā)生。

“從測試看，投資者可以不用刻意考慮102%、98%的有效價格申報(bào)區(qū)間，就按照賣一或者買一的價格來下單，基本也能成交。”業(yè)內(nèi)人士表示。

30%、60%兩檔停牌機(jī)制

測試通知還顯示，科創(chuàng)板股票競價交易階段實(shí)施盤中臨時停牌的，有以下三方面情況：

1、無價格漲跌幅限制的股票盤中交易價格較當(dāng)日開盤價格首次上漲或下跌達(dá)到或超過30%的；

2、無價格漲跌幅限制的股票盤中交易價格較當(dāng)日開盤價格首次上漲或下跌達(dá)到或超過60%的；

3、中國證監(jiān)會或上交所認(rèn)定屬于科創(chuàng)板股票股票異常波動的其他情形。

對于盤中臨時停牌執(zhí)行的標(biāo)準(zhǔn)，通知顯示，單次盤中臨時停牌的持續(xù)時間為10分鐘。但如果停牌時間跨越14點(diǎn)57分的，于當(dāng)日14點(diǎn)57分復(fù)牌。

盤中臨時停牌期間，可繼續(xù)申報(bào)，也可以撤銷申報(bào)，復(fù)牌時對已接受的申報(bào)實(shí)行集合競價撮合。

由此不難看出，在科創(chuàng)板企業(yè)上市的前五個交易日中，假設(shè)某股票的開盤價為10元，當(dāng)股價分別上漲至13元、16元時，會觸發(fā)盤中臨時停牌，每次10分鐘。但如果觸發(fā)盤中臨時停牌的時間是在14點(diǎn)55分，停牌時間可以不超過10分鐘，會于14點(diǎn)57分恢復(fù)交易。

看到這里，大家應(yīng)該掌握了有效報(bào)價的申報(bào)范圍及臨時停牌的運(yùn)行機(jī)制了吧。

既不能報(bào)價不著邊際，也不會一口氣漲不停。

方案或存不確定性

不過，上述規(guī)則只是測試方案，規(guī)則說明中的業(yè)務(wù)參數(shù)也僅供測試使用，并非定稿。

“本次專項(xiàng)測試已經(jīng)是第三輪測試了。理論上來說，一般到了第三輪測試，測試環(huán)境跟真實(shí)的交易環(huán)境不應(yīng)該有區(qū)別了。”某中型券商運(yùn)營部相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。

他也坦言，測試方案存在諸多的不確定性，尤其是規(guī)則中所涉及的參數(shù)，最終系統(tǒng)會不會照此執(zhí)行，仍待政策的進(jìn)一步明確。

“從這兩天我們測試的結(jié)果看，若最終規(guī)則按此測試方案執(zhí)行的話，會出現(xiàn)大量的廢單。”某不愿具名的滬上券商資深I(lǐng)T負(fù)責(zé)人表示。

但業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，根據(jù)通知精神，科創(chuàng)板真實(shí)交易環(huán)境中，應(yīng)該會實(shí)施盤中臨時停牌機(jī)制，也會限定有效價格的申報(bào)范圍。

根據(jù)此前《上海證券交易所科創(chuàng)板股票交易特別規(guī)定》中第十九條規(guī)定，上交所可以對科創(chuàng)板股票的有效申報(bào)價格范圍和盤中臨時停牌情形等另行作出規(guī)定，并根據(jù)市場情況進(jìn)行調(diào)整。

上海證券報(bào) 王曉宇