科創(chuàng)板將挑戰(zhàn)券商兩融風(fēng)控水平！前5日無漲跌幅限制，上市即可融券，券商咋應(yīng)對？

科創(chuàng)板愈來愈近！一場針對券商高管、兩融及風(fēng)控負(fù)責(zé)人的兩融風(fēng)險管理培訓(xùn)將于下周四舉行。

在當(dāng)前主板交易規(guī)則下，因兩融交易違約而被平倉甚至引發(fā)訴訟的案例都不勝枚舉；在科創(chuàng)板前五日不設(shè)漲跌幅的交易體制下，兩融業(yè)務(wù)的風(fēng)險則更大。

4月25日，證券業(yè)協(xié)會、上交所將面向券商高管、兩融及風(fēng)控部負(fù)責(zé)人，開展一場兩融風(fēng)險管理專題培訓(xùn)，來自華泰證券、長江證券、國泰君安證券以及中信建投證券的相關(guān)負(fù)責(zé)人將會分享實踐經(jīng)驗。

有兩融業(yè)務(wù)人士表示，在科創(chuàng)板交易機制下，投資者關(guān)于融券交易的風(fēng)險會更大。各家券商在為兩融客戶開通科創(chuàng)板權(quán)限后，都會更為細(xì)致地進(jìn)行風(fēng)險防控工作，加強客戶適當(dāng)性管理，并在后續(xù)與客戶就兩融約定中的一些風(fēng)控指標(biāo)進(jìn)行調(diào)整。

券商人士表示，監(jiān)管已經(jīng)很成熟，券商其實很注意保護投資者，尤其兩融這種有一定風(fēng)險的業(yè)務(wù)，希望投資者能越來越理性成熟和專業(yè)。

兩融風(fēng)險管理培訓(xùn)下周四舉行

證券業(yè)協(xié)會官網(wǎng)19日消息，為配合科創(chuàng)板融資融券業(yè)務(wù)推出，推動證券公司建立符合科創(chuàng)板股票特性的融資融券業(yè)務(wù)風(fēng)險管理機制，提高證券公司風(fēng)險識別與合規(guī)管理能力，將于4月25日，在北京面向證券公司高管、融資融券部及風(fēng)控部部門負(fù)責(zé)人，舉辦科創(chuàng)板兩融業(yè)務(wù)風(fēng)險管理專題培訓(xùn)。

本次培訓(xùn)主要內(nèi)容包括三部分，分別為科創(chuàng)板股票交易制度融資融券業(yè)務(wù)介紹、融資融券業(yè)務(wù)近期情況通報以及科創(chuàng)板融資融券業(yè)務(wù)風(fēng)險管理實踐分享。

記者了解到，在當(dāng)天的培訓(xùn)中，來自華泰證券、長江證券、國泰君安證券以及中信建投證券的相關(guān)負(fù)責(zé)人將會對自家科創(chuàng)板融資融券業(yè)務(wù)風(fēng)險管理實踐進(jìn)行分享。

據(jù)公開信息查詢，證券業(yè)協(xié)會及上交所此前并無類似培訓(xùn)，不過有券商相關(guān)人士表示，監(jiān)管之前已就兩融業(yè)務(wù)與券商有多次交流，對券商來說，這并非是首次兩融業(yè)務(wù)培訓(xùn)。

兩融賬戶開通科創(chuàng)板權(quán)限數(shù)量“不少”

“科創(chuàng)板交易機制下，無論對融資還是融券的風(fēng)險都在擴大。”有兩融人士向記者談起科創(chuàng)板兩融業(yè)務(wù)加強風(fēng)險防控的重要性。

在上交所關(guān)于開通科創(chuàng)板權(quán)限的細(xì)則出臺后，各家券商就快速上線了科創(chuàng)板權(quán)限開通功能，大部分券商幾乎同時上線了兩融賬戶的科創(chuàng)板權(quán)限開通功能。“客戶對科創(chuàng)板的關(guān)注度很高，普遍有開通兩融業(yè)務(wù)的意愿。”券商人士表示。

上交所表示，A股中符合科創(chuàng)板權(quán)限開通資格的個人投資者有300萬人。就在科創(chuàng)板權(quán)限開通的那個周末，就有多家券商的權(quán)限開通數(shù)量超1萬；一周后，就有多家券商權(quán)限開通數(shù)超5萬。

有多少投資者開通了兩融賬戶的科創(chuàng)板權(quán)限呢？上述兩融業(yè)務(wù)人士表示，“人數(shù)肯定是不少的。”

“科創(chuàng)板在快馬加鞭地推進(jìn)，細(xì)則一出，各家券商馬上就能開通權(quán)限了，這是允許的；但在內(nèi)部管理上，各家券商現(xiàn)在都在加強風(fēng)險防控工作。”有業(yè)內(nèi)人士對記者表示。

記者了解到，針對科創(chuàng)板兩融業(yè)務(wù)，券商從賬戶資產(chǎn)狀況、個人交易能力、交易策略等幾個維度考量客戶的適當(dāng)性后，為客戶開通兩融賬戶的科創(chuàng)板權(quán)限；且后續(xù)會與客戶就融資融券約定做一些新的調(diào)整，主要對調(diào)整一些風(fēng)控指標(biāo)和限制。因為涉及到合同修改，這是一個相當(dāng)復(fù)雜的過程，但為了進(jìn)一步防范風(fēng)險，多家券商都在研究探索更有效的風(fēng)險防控舉措。

融券風(fēng)險更大，券商加強適當(dāng)性管理

科創(chuàng)板兩融業(yè)務(wù)和主板兩融業(yè)務(wù)，有何不同？從法規(guī)層面，科創(chuàng)板對融券交易機制進(jìn)行了優(yōu)化，科創(chuàng)板股票自上市后首個交易日起可作為融券標(biāo)的，且融券標(biāo)的證券選擇標(biāo)準(zhǔn)將與主板A股有所差異。

業(yè)內(nèi)人士表示，科創(chuàng)板機制下，對兩融業(yè)務(wù)影響最大的因素主要集中在前五日沒有漲跌停限制，以及五日之后漲跌停幅度變?yōu)?0%。

“尤其在融券的角度，前五天不設(shè)漲跌停，意味著客戶的風(fēng)險更大。”上述兩融人士告訴記者。

他表示，在科創(chuàng)板兩融業(yè)務(wù)的風(fēng)控中，券商會對融資和融券業(yè)務(wù)區(qū)分對待，融券類業(yè)務(wù)會比融資類業(yè)務(wù)的風(fēng)險把控更加嚴(yán)格。比如，不會對所有投資者都一次性投放資源，加強適當(dāng)性管理，向適合的客戶提供適合的產(chǎn)品等。

談及對監(jiān)管加強兩融業(yè)務(wù)風(fēng)控有何期待時，券商人士表示，監(jiān)管已經(jīng)很成熟，券商其實很注意保護投資者，尤其兩融這種有一定風(fēng)險的業(yè)務(wù)，希望投資者能越來越理性成熟和專業(yè)。

89家企業(yè)被受理，此前已培訓(xùn)多次

科創(chuàng)板開通在即，截至19日晚七點，已經(jīng)有89家科創(chuàng)板受理企業(yè)，平均每個工作日受理3.7家企業(yè)的申報。中信證券研究預(yù)估首批登陸科創(chuàng)板的企業(yè)約30家，總市值規(guī)模在1780億左右。

從科創(chuàng)板開通的消息傳出，監(jiān)管、行業(yè)等都在摸索更合適的交易規(guī)則等，券商業(yè)務(wù)人士面臨全新的規(guī)則也有諸多困惑。近期，證券業(yè)協(xié)會、上交所、證監(jiān)會等多方組織人員券商高管、業(yè)務(wù)人員進(jìn)行培訓(xùn)，并開展專項測試。有監(jiān)管人士在授課時嗓子沙啞，稱“最近已經(jīng)連續(xù)講了100多節(jié)課。”

就投行條線而言，3月以來已有兩次大型、公開培訓(xùn)。

3月18日，上交所科創(chuàng)板申報平臺正式“投產(chǎn)”，200多名券商分管投行業(yè)務(wù)的公司高管或投行部門負(fù)責(zé)人參加了第一期科創(chuàng)板專題培訓(xùn)，上交所多位負(fù)責(zé)人對科創(chuàng)板申報流程、審核關(guān)注點等市場關(guān)注的內(nèi)容進(jìn)行詳細(xì)講解；4月初，針對投行保代的第二次科創(chuàng)板培訓(xùn)在北京舉行，上交所列舉了在審核招股說明書中普遍存在的十大問題。

4月1日起至4月26日，上交所、中國結(jié)算聯(lián)合103家券商、31家銀行、15家基金以及全國社保基金等在全天候測試環(huán)境下開展專項測試。測試模擬19個完整交易日的交易和結(jié)算，包括科創(chuàng)板股票的初始發(fā)行登記、上市交易、各類公司行為、清算交收等。

券商中國 張婷婷 封面圖來自攝圖網(wǎng)