券商一季度業(yè)績太猛！前三月凈利潤已超去年全年，增幅超18倍不是神話

券商一季度業(yè)績有多猛？

西南證券、第一創(chuàng)業(yè)一季度凈利潤已超去年全年；25家上市券商凈利潤合計(jì)239.91億元，同比大增59.93%，九成券商一季度凈利同比增長——上次一季度凈利同比普增還是在2015年！

所以不要問券商指數(shù)（801193）年內(nèi)上漲56.59%有沒有業(yè)績支撐了！

圖片來源：攝圖網(wǎng)

5年磨一劍 一季度凈利潤大增

“上證綜指突破3200點(diǎn)”、“兩市成交額破萬億”、“券商開戶平臺被擠宕機(jī)”……被“牛市”氣息圍繞的上市券商們，也一掃往日“降薪裁員”陰霾，業(yè)務(wù)復(fù)蘇，一季度業(yè)績迎來大漲。

隨著3月財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)公布，券商一季度業(yè)績浮出水面：25家上市券商凈利潤合計(jì)為239.91億元，同比（按可比口徑）大增59.93%（數(shù)據(jù)截止到4月9日18點(diǎn)；如無特殊說明，本文財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)皆為母公司口徑）。

2019年一季度25家上市券商業(yè)績情況

數(shù)據(jù)來源：公司公告、東方財(cái)富Choice

有可比數(shù)據(jù)的24家券商中，除浙商證券、華泰證券前三月累計(jì)凈利潤分別略降5.44%、7.14%外，其余22家券商都實(shí)現(xiàn)同比增長——上次一季度凈利同比普增還是在2015年。2015年，全部上市券商一季度凈利都同比大增，有券商凈利潤漲超八倍。

2015年上市券商一季度凈利潤同比增幅

數(shù)據(jù)來源：東方財(cái)富Choice，記者整理

具體來看，中信證券、國泰君安、海通證券等9家券商今年一季度凈利潤皆超10億元，中信證券以29.41億元的凈利潤位居榜首，國泰君安、海通證券、華泰證券緊隨其后，一季度凈利潤分別為27.03億元、24.22億元、23.57億元。

券商一季度業(yè)績甚至可與去年全年相提并論：西南證券、第一創(chuàng)業(yè)一季度凈利潤已超過去年全年，西南證券一季度利潤近乎去年全年的6倍，至少6家券商一季度賺超去年凈利潤的一半。

部分券商2019年前三月凈利潤與去年全年凈利潤之比較

數(shù)據(jù)來源：東方財(cái)富Choice

中小券商翻身快 太平洋增幅超18倍

同比來看，增幅在100%以上的券商有8家，分別是太平洋、東吳證券、興業(yè)證券、西部證券、華安證券、國元證券、方正證券、西南證券。其中，太平洋實(shí)現(xiàn)超18倍增長。

分析人士指出，部分中小券商同比增幅展現(xiàn)較大彈性，是由于基數(shù)較低且經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)占比大，大型券商則要穩(wěn)健得多。

頭部券商方面，除華泰證券外，凈利潤超過10億元的大型券商凈利潤增幅都位于20%-100%的區(qū)間內(nèi)。

政策、基本面雙輪驅(qū)動(dòng)

今日，國元證券成為首家披露一季度業(yè)績快報(bào)的上市券商。對于業(yè)績增長的原因，其在公告中表示，2019年一季度，證券市場在政策面和經(jīng)濟(jì)基本面向好等多種因素驅(qū)動(dòng)下， 投資者信心有所提振，證券交易量大幅增加，主要證券指數(shù)出現(xiàn)較大升幅。

民生證券非銀團(tuán)隊(duì)也指出，近期券商板塊走勢較強(qiáng)，主要?dú)w因于政策面驅(qū)動(dòng)效應(yīng)和基本面轉(zhuǎn)暖預(yù)期。政策面，科創(chuàng)板持續(xù)推進(jìn)，交易所、證監(jiān)會(huì)等部門積極配合顯示出了上層的重視，同時(shí)科創(chuàng)板的推出將為行業(yè)帶來可觀的增量收入?；久?，近期市場成交金額大幅提升，指數(shù)表現(xiàn)明顯抬升，券商經(jīng)紀(jì)、自營業(yè)務(wù)創(chuàng)收可期。

“近年來，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、自營業(yè)務(wù)向來是證券公司盈利的重要組成部分，經(jīng)紀(jì)、自營業(yè)務(wù)的盈利抬升將為券商一季報(bào)的業(yè)績改善帶來推動(dòng)作用。可提前關(guān)注券商一季報(bào)發(fā)布情況，建議關(guān)注綜合實(shí)力較強(qiáng)的大型券商中信證券、華泰證券，以及經(jīng)紀(jì)、自營高彈性的券商。”民生證券非銀團(tuán)隊(duì)表示。

上周，市場傳聞再融資有可能放開，監(jiān)管表態(tài)相關(guān)政策正在研究之中。對此，華創(chuàng)證券非銀團(tuán)隊(duì)指出，假設(shè)今年定增規(guī)模回升到1萬億元，帶來收入370億元，較去年提升33%，對整體收入提升4%左右。

國泰君安認(rèn)為，政策面依然會(huì)圍繞“金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)”（科創(chuàng)板、再融資松綁等）以及“監(jiān)管理念市場化”（衍生品開放、交易約束松綁）出臺相應(yīng)超預(yù)期政策；而由于市場上漲、交易回暖、股權(quán)質(zhì)押資產(chǎn)減值回?fù)艿纫蛩兀虡I(yè)績也將出現(xiàn)顯著改善。

注：文中2018年一季度數(shù)據(jù)為一季度報(bào)告數(shù)據(jù)；申萬宏源財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)采用其證券公司口徑而非集團(tuán)口徑。

來源：中國證券報(bào) 記者：羅晗

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