鄭眼看盤：震蕩格局 可布局白馬

每經(jīng)記者 鄭步春    

本周三A有所反彈，上證綜指收盤上漲0.85%至3022.72點(diǎn)，深證綜指漲0.90%至1654.69點(diǎn)。其余股指均上漲，但漲幅相對(duì)有限。由盤面看，績優(yōu)白馬大面積上漲，題材股卻出現(xiàn)明顯分化，只有極少數(shù)題材股表現(xiàn)強(qiáng)勢，多數(shù)題材股表現(xiàn)較弱。

消息面偏于中性，雖然隔夜外盤顯著反彈，但國內(nèi)公布的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)不佳。統(tǒng)計(jì)局新公布的數(shù)據(jù)顯示，1~2月份全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤同比降14.0%。上述數(shù)據(jù)看似較差，但細(xì)看其實(shí)還好，數(shù)據(jù)較差的原因應(yīng)該與能源加工、鋼鐵冶煉和汽車制造等權(quán)重較大的幾個(gè)行業(yè)利潤暴降相關(guān)。還有，春節(jié)及統(tǒng)計(jì)調(diào)整等因素也對(duì)數(shù)據(jù)構(gòu)成一些干擾。

單就周三盤面看，炒作白馬股勝率較大，因上漲的白馬績優(yōu)個(gè)股極多。普漲格局相對(duì)易做，因這對(duì)投資者選股能力的要求相對(duì)稍低一些。作為對(duì)比，題材股的獲利空間自然更大，只是A股數(shù)量為3000多家，所以跟對(duì)題材并不容易，或者說題材股炒作的勝率實(shí)際上并不高。

投資者參與股市的最終成績是兩個(gè)因素的乘積：第一個(gè)因素是個(gè)股漲跌的概率；第二個(gè)因素是上漲或下跌的幅度。兩個(gè)因素光看一個(gè)沒用，但許多投資者或不知不覺漠視其中某個(gè)因素。

在我看來，績優(yōu)白馬大面積上漲應(yīng)該很正常，因A股將納入更多國際指數(shù)，且已納入的國際指數(shù)中權(quán)重占比將繼續(xù)大幅增加，而這幾乎就注定了白馬股“緩緩上行”的特征，除非經(jīng)濟(jì)下降速度遠(yuǎn)超預(yù)期。高概率或者說確定性是可以享受溢價(jià)的，這方面典型的例子是海天味業(yè)，這只股票的行業(yè)屬性決定了其穩(wěn)健增長態(tài)勢極難改變，所以該股市盈率始終極高。就周三看，海天味業(yè)大漲5%以上，再稍稍活動(dòng)下筋骨就能創(chuàng)出新高。

A股短期走勢與美股的關(guān)聯(lián)度正變得越來越大，所以僅看一兩天走勢，可能誰也無法說清A股走向。因此，相對(duì)可行辦法的只能是中線判斷。個(gè)人覺得A股中線仍有些上行空間，只是暫時(shí)很難指望出現(xiàn)什么大牛市。其實(shí)在數(shù)周前，當(dāng)時(shí)股指猛漲，我就堅(jiān)持這么認(rèn)為。之所以我會(huì)這么說，重要原因無非有二：一是宏觀面不支撐個(gè)股業(yè)績大面積增長；二是本輪上漲明顯有為股權(quán)質(zhì)押解困的背景。

操作方面，我建議投資者一般宜配置些白馬績優(yōu)。就算有些投資者偏好炒作題材股，可能也不宜全倉介入，除非投資者感到自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力極大。題材股的炒作投資者各憑運(yùn)氣，各憑短線能力，這沒啥可說的。如果說到績優(yōu)白馬，我覺得也不宜一味死拿，可考慮在白馬內(nèi)部滾動(dòng)操作，比如適度沽出短線上沖過猛的，納入暫時(shí)表現(xiàn)落后的。

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