暴漲近200%，河南市值王真“土豪”！一季度要虧掉一年凈利，行業(yè)低谷仍有30億閑置資金買理財！

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隨著新一輪豬周期開啟上行，生豬養(yǎng)殖龍頭上市公司牧原股份（002714）重新奪回河南A+H股市值王的寶座。不過，公司2018年業(yè)績依然慘淡，2019年一季度或出現(xiàn)虧損。

19年虧損或覆蓋18全年利潤

借力豬周期拐點預期，2018年8月至今，牧原股份從最低20.4元/股，漲至59.59元/股，最大漲幅逼近200%。

截至3月27日午間收盤，該公司股價報55.92元/股，總市值達到1166億元，超過洛陽鉬業(yè)（603993）穩(wěn)居河南地區(qū)A+H股上市公司市值首位。

股價雖大幅上行，但牧原股份過去一年多來的業(yè)績卻并不好看。

3月26日晚間，牧原股份發(fā)布2018年財報顯示，期內(nèi)公司實現(xiàn)營業(yè)收入133.88億元，同比增長33.32%；凈利潤5.2億元，同比下滑78.01%。

2018年，牧原股份主營業(yè)務未發(fā)生變化，仍為生豬的養(yǎng)殖與銷售，主要產(chǎn)品為商品豬、仔豬和種豬。2018年全年，公司銷售生豬1101.1萬頭，其中商品豬1010.9萬頭，仔豬86.4萬頭，種豬3.8萬頭。公司生豬銷售量，占到全國總出欄量的1.59%。

牧原股份表示，截至2018年底，養(yǎng)殖板塊子公司數(shù)量已經(jīng)達到84個。公司2015年以來一直維持較高的建設速度，2016年以后，隨著產(chǎn)能的持續(xù)釋放，出欄量增長較快。2018年生豬市場受豬周期和下半年非洲豬瘟的影響，生豬價格較2017年明顯下降，公司商品豬全年銷售均價為11.62元/公斤，較2017年下降19.7%。價格下降是導致2018年凈利潤相比2017年出現(xiàn)下降的主要原因。

值得關(guān)注的是，雖然2019年春節(jié)過后國內(nèi)生豬價格已開始企穩(wěn)回升，但牧原股份一季度的業(yè)績表現(xiàn)仍不理想。

公司預計2019年前三個月凈利潤變動區(qū)間在-5.6億元至-5.2億元，已覆蓋了2018年全年的盈利。

對于2019年一季度業(yè)績下滑的原因，牧原股份表示，生豬市場價格的大幅下降或上升，將會導致公司盈利水平的大幅下降或上升，對公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生重大影響。未來生豬市場價格的大幅下滑以及疫病的發(fā)生、原材料價格的上漲等，仍然可能造成公司的業(yè)績下滑。生豬市場價格的不可控性給公司2019年1-3月份的經(jīng)營業(yè)績預計帶來較大的困難，一旦有證據(jù)表明實際經(jīng)營情況與上述業(yè)績預計區(qū)間存在差異，公司將及時公告。

30億閑置資金將用于委托理財

雖然業(yè)績不佳，但牧原股份充沛的現(xiàn)金流，也可稱得上是A股市場的“土豪”。

26日晚間公司公告稱，為提升公司閑置自有資金的使用效率和收益水平，同意公司及控股子公司使用自有資金開展委托理財，總額度不超過30億元。在額度內(nèi)，資金可以循環(huán)滾動使用。

公告顯示，牧原股份擬通過商業(yè)銀行、證券公司、信托公司等金融機構(gòu)進行風險可控的委托理財，包括理財產(chǎn)品（銀行理財、信托計劃、資產(chǎn)管理計劃等）、債券、貨幣型基金等以及其它根據(jù)公司內(nèi)部決策程序批準的理財對象及理財方式。不投資境內(nèi)外股票、證券投資基金等有價證券及其衍生品，也不投資銀行等金融機構(gòu)發(fā)行的以股票、利率、匯率及其衍生品為主要投資標的的非保本理財產(chǎn)品。

公司特別強調(diào)，上述資金均為公司或控股子公司自有閑置資金，不使用募集資金、銀行信貸資金直接或間接進行投資。同時，這些自有閑置資金進行委托理財產(chǎn)品是在確保公司日常運營和資金管理的前提下實施的，不影響公司日常資金正常周轉(zhuǎn)需要，不會影響公司主營業(yè)務的正常發(fā)展。

財報也顯示，雖然2018年處于豬周期低谷，但截至年末，牧原股份財務狀況依然良好，經(jīng)營規(guī)模持續(xù)擴大，總資產(chǎn)增加了57.97億元，增幅為24.11%。資產(chǎn)負債率上升了7.04個百分點，主要原因是債務總額的增長幅度超過股東權(quán)益的增長幅度。

2018年，牧原股份擬以2018年12月31日總股本20.85億股為基數(shù)，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.5元（含稅），分紅總額1.04億元。

此前在2017年，該公司向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利6.9元（含稅），分紅總額7.99億元；同時，以資本公積金向全體股東每10股轉(zhuǎn)增8股。而2016年，公司也向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利6.91元（含稅），分紅總額8億元。

適應行業(yè)變革向下游布局

雖然2019年豬周期開始拐頭向上，但對于行業(yè)企業(yè)而言，非洲豬瘟疫情帶來的挑戰(zhàn)依然沒有停止。

3月26日晚間牧原股份公告稱，為支持公司參股子公司河南龍大牧原肉食品有限公司（下稱“龍大牧原”）的業(yè)務發(fā)展，增強其綜合競爭力，公司以自有資金對龍大牧原增資2000萬元。龍大牧原的另一股東山東龍大肉食品股份有限公司（下稱“龍大肉食”）以自有資金3000萬元進行同比例增資。本次增資完成后，龍大牧原的注冊資本將從1億元增加到1.5億元。各股東持股比例未發(fā)生變化，公司仍持有其40%的股權(quán)，龍大牧原仍為公司參股子公司。

龍大牧原經(jīng)營范圍包括生產(chǎn)加工各種肉制品、速凍食品、生豬屠宰等。牧原股份表示，此次增資是充分符合公司發(fā)展戰(zhàn)略、推動公司快速有效發(fā)展生豬屠宰的重大事項。

關(guān)注牧原股份的投資者不難發(fā)現(xiàn)，這家長期專注生豬養(yǎng)殖的上市公司，近期開始頻繁向下游屠宰加工布局。

就在3月1日晚間，牧原股份還公告稱，已就在正陽縣人民政府轄區(qū)內(nèi)投資建設200萬頭生豬屠宰及食品加工項目與正陽縣人民政府簽訂《牧原200萬頭生豬屠宰及食品加工項目投資意向書》。同時公司擬出資3億元在河南省南陽市內(nèi)鄉(xiāng)縣設立全資子公司“河南牧原肉食品有限公司”，并擬分別出資2000萬元在江蘇省新沂市、山東省德州市平原縣設立全資子公司。

公司表示，開展生豬屠宰及食品加工項目，是公司根據(jù)行業(yè)形勢的變化以及公司未來的發(fā)展規(guī)劃，由養(yǎng)殖環(huán)節(jié)向下游拓展的重要舉措。

在2018年年報中，牧原股份分析非洲豬瘟對生豬養(yǎng)殖行業(yè)的影響時提出，疫情短期導致我國區(qū)域間生豬價差擴大，從中期來看，加速產(chǎn)能出清，使豬價拐點提前到來，而從長期來看，

“規(guī)模養(yǎng)殖、就近屠宰、冷鏈運輸”將成為行業(yè)趨勢，會對居民的熱鮮豬肉消費習慣產(chǎn)生一定影響，也將改變生豬養(yǎng)殖行業(yè)的企業(yè)區(qū)域分布布局和產(chǎn)業(yè)鏈布局。證券時報·e公司記者此前也曾關(guān)注到，河南省人民政府辦公廳近日已發(fā)布《關(guān)于促進生豬產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的意見》，明確提出將鼓勵生豬養(yǎng)殖、屠宰加工企業(yè)推行“規(guī)模養(yǎng)殖、集中屠宰、品牌經(jīng)營、冷鏈運輸、冰鮮上市”模式，大力推動豬肉供應由“調(diào)豬”向“調(diào)肉”轉(zhuǎn)變，由熱鮮肉向冰鮮肉轉(zhuǎn)變，由初加工向精深加工轉(zhuǎn)變。將推進生豬主銷地屠宰加工企業(yè)與省內(nèi)養(yǎng)殖企業(yè)強強聯(lián)合，通過參股、重組等方式組建產(chǎn)銷一體化公司。到2025年，河南生豬基本實現(xiàn)省內(nèi)屠宰，具備分割加工能力的屠宰企業(yè)占比達到50%，加工企業(yè)精深加工產(chǎn)品比重達到50%，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進一步優(yōu)化，生產(chǎn)效率進一步提高。