證券時報 2019-03-26 09:15:35
科創(chuàng)板實施注冊制后,不是不審,而是審得更嚴了。
為了擁抱新經濟,科創(chuàng)板根據板塊定位和科創(chuàng)企業(yè)特點,設置了多元包容的上市條件,如允許符合科創(chuàng)板定位、尚未盈利或存在累計未彌補虧損的企業(yè)在科創(chuàng)板上市,允許符合相關要求的特殊股權結構企業(yè)和紅籌企業(yè)在科創(chuàng)板上市等,相較于核準制的上市條件,科創(chuàng)板確實在硬指標上有所放松,簡化了流程,提升了審核效率。這讓市場上產生了“科創(chuàng)板實施注冊制會讓企業(yè)輕松上市,形式上的審核會讓大量企業(yè)集中上A股”的聲音。事實上,在硬指標外,科創(chuàng)板有著更加嚴格的審核標準,全過程監(jiān)管,強化信息披露,通過受理、審核、注冊、發(fā)行、交易等各個環(huán)節(jié)的信息披露要求落實市場主體責任,門檻升高,上市難度不小,并非誰想上就能上。
發(fā)行人在符合最基本發(fā)行條件的基礎上,還必須符合嚴格的信息披露要求,發(fā)行人是信息披露的第一責任人,要充分履行信息披露義務;中介機構要勤勉盡責,切實發(fā)揮對信息披露的盡職調查義務和核查把關作用。發(fā)行人、中介機構應充分披露投資者作出價值判斷和投資決策所必需的信息,確保信息披露真實、準確、完整。
在發(fā)行審核階段,上交所一方面要對發(fā)行人和中介機構報送材料的信披信息進行合理懷疑,通過充分問詢、專業(yè)質疑等方式核查發(fā)行人的信息披露是否充分、一致、可理解,對于信息披露不夠充分的發(fā)行人,要通過刨根問底問詢、多次問詢等方式讓發(fā)行人披露詳盡,直到發(fā)行人卸下裝束,露出真容為止;另一方面要利用好科創(chuàng)板上市審核系統,公開項目申報、受理、反饋、再反饋、審核等全過程,公開反饋和審核結果,形成全社會監(jiān)督的風氣,讓信息披露運行在陽光下,讓發(fā)審審核更加透明。上交所日前正式公布了首批受理的科創(chuàng)板企業(yè)名單,在完成齊備性核對后,首批企業(yè)將進入實質性審核,接受上市委員會多輪問詢式審核,審核委員會將在3個月內作出通過或不通過的審核意見。審核過程中,所有問詢的“問與答”以及審核委員會委員發(fā)表的相關意見都將在網絡公布,接受監(jiān)督并為上市定價提供參考。
未來一段時間,市場會看到,對于那些不符合發(fā)行條件、上市條件、信息披露要求等情形,交易所會行使權力投上“反對票”;而那些發(fā)行上市申請文件被認定存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏的,會被終止審核;發(fā)行人及其控股股東、實際控制人、中介機構及其相關人員涉嫌證券違法行為的,證監(jiān)會將介入查處。
嚴格的準入把關和過程監(jiān)督是保護投資者合法權益的關鍵環(huán)節(jié),是審核出真公司的基礎,也是支持注冊制和科創(chuàng)板平穩(wěn)運行的重要保障??苿?chuàng)板作為資本市場支持科技創(chuàng)新、推動經濟高質量發(fā)展的重大改革,必須平穩(wěn)起步,從嚴審核,只有這樣,才能經受住市場的檢驗,才能增強資本市場的資源配置作用,進一步促進資本市場長期穩(wěn)定健康發(fā)展。
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