新債王：美股還在熊市 美聯(lián)儲態(tài)度不靠譜十二年前也曾急轉(zhuǎn)彎

美聯(lián)儲本周會議鴿聲大作并沒有讓格羅斯之后又一位“債券之王”——Doubleline Capital創(chuàng)始人兼CEO Jeffrey Gundlach放心。

美東時間21日周四，Gundlach接受CNBC采訪時表示，現(xiàn)在美股還處于熊市，美聯(lián)儲的鴿派變化令人震驚，但并沒有改變形勢，“并沒有讓人放心”。

Gundlach舉例說，2007年，美聯(lián)儲在短短幾周內(nèi)就從“偏向緊縮”變?yōu)?ldquo;緊急寬松”。標(biāo)普就在此后數(shù)周里飆漲，迎來雙頂。美聯(lián)儲的立場從去年12月的鷹派變成這樣看起來就想在暗喻十二年前的情形。

Gundlach認(rèn)為，美聯(lián)儲周三的表現(xiàn)制造了更多的不確定性。他指出，美聯(lián)儲這次說油價下跌是他們轉(zhuǎn)變的部分動因，可油價在去年12月聯(lián)儲會后大漲。聯(lián)儲并沒有告訴大家他們的目標(biāo)是什么，沒有真正透露動機是什么。要么他們就直說特朗普要求，或者他們擔(dān)心中歐、美債收益率曲線、零售銷售或是GDP，但不要拿油說事了。

Gundlach評價，現(xiàn)在和2007年詭異地相似，股市接近高位，經(jīng)濟明顯更疲軟，可人人都在說一切都很棒。

本周三結(jié)束的美聯(lián)儲會議釋放了比前次更強烈的鴿派信號，不但明確計劃今年9月末停止縮表，而且多數(shù)聯(lián)儲官員預(yù)計今年全年不加息，三個月前的主流預(yù)期是今年加息兩次。這樣的鴿派預(yù)期令市場意外。決議公布后美股轉(zhuǎn)漲、美元跳水、離岸人民幣漲近400點，10年期美債收益率創(chuàng)14個月新低。

但是很快投資者似乎又意識到了新的信號，道指重啟跌勢，標(biāo)普500指數(shù)尾盤快速跳水，最終收跌0.29%，F(xiàn)AANG集體大漲幫助納指微漲收盤。

面對更偏鴿派的美聯(lián)儲，市場為何突然慌了神？

一方面，認(rèn)為美聯(lián)儲“轉(zhuǎn)鴿”只是在行使緩兵之計的聲音越來越大，不乏有分析師預(yù)期，伴隨美國經(jīng)濟好轉(zhuǎn)和海外風(fēng)險因素消除，今年還能加息兩次，這種可能性自然令美股不安。

另一方面，看衰美國經(jīng)濟的一派觀點被美聯(lián)儲鴿派轉(zhuǎn)向“激活”，對經(jīng)濟更為悲觀，本身會影響美股走勢。

比如稍早提到，Sit Investment Associates高級副總裁Bryce Doty就認(rèn)為，

（美聯(lián)儲主席）鮑威爾一直說經(jīng)濟很好，但是實際行動勝于空談。

他們停止了加息，并且還要停止縮表。這會讓人擔(dān)心，意味著他們對經(jīng)濟增長的預(yù)期是下調(diào)的，特別是對于全球經(jīng)濟增長。

如果一切真的都保持不變，那么為什么他們要對政策進行這么大的調(diào)整？

值得一提的是，在本周美聯(lián)儲開會前，上周Gundlach就在電話會議里預(yù)計，美股今年會跌破去年12月的低位，時間點可能在第二或第三季度，今年市場波動會超過去年。他看好新興市場股票，認(rèn)為10年期美債還沒有明確的方向。

本周四Gundlach說，他青睞久期一到五年的美國國債。

 華爾街見聞 李丹 封面及文中圖均來自攝圖網(wǎng)