半年前滿倉抄底，貝萊德A股私募基金仍未跑贏滬深300

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2018年，全球資管巨頭貝萊德在華連發(fā)兩只私募產(chǎn)品，一度引發(fā)高度關(guān)注。

貝萊德首只A股私募基金在去年7月底完成建倉，當(dāng)時(shí)正處市場(chǎng)低點(diǎn)，且采取滿倉操作策略。

去年“抄底布局”的貝萊德，是否趕上了近期勢(shì)如破竹的A股行情？

截至3月8日，貝萊德首只A股私募產(chǎn)品成立以來，凈值走勢(shì)跑輸同期滬深300指數(shù)，略強(qiáng)于同期中證500指數(shù)。

滿倉“抄底”，運(yùn)行7個(gè)月跑輸滬深300

貝萊德分別在2018年6月和11月備案兩只私募基金——貝萊德中國(guó)A股機(jī)遇私募基金1期（以下簡(jiǎn)稱“貝萊德A股1期”）和6期，均托管于中國(guó)建設(shè)銀行。

貝萊德A股1期采取低費(fèi)率，即管理費(fèi)率為0.75%，業(yè)績(jī)報(bào)酬提取比例為10%。相比國(guó)內(nèi)私募通行的“1.5%+20%”，貝萊德的費(fèi)率“減半”，一度引發(fā)市場(chǎng)熱議。

據(jù)悉，貝萊德A股1期2018年7月31日和8月2日建倉時(shí)凈值分別為0.9999和1.0019，初期募資規(guī)模為2.6億元人民幣，每月底開放申贖。

據(jù)悉，截至2019年3月8日，上述產(chǎn)品成立以來的凈值漲幅為1.31%。去年10月末一度回撤9.8%，最新凈值剛剛回到面值以上。

從去年7月31日至今年3月8日，上證50、滬深300和中證500指數(shù)區(qū)間漲幅為5.68%、4.05%和1.17%。

對(duì)比發(fā)現(xiàn)，貝萊德A股1期明顯跑輸滬深300和上證50，略強(qiáng)于中證500指數(shù)。

實(shí)際上，上述產(chǎn)品最初運(yùn)行滿三個(gè)月時(shí)，凈值最高回撤9.8%，凈值走勢(shì)與同期滬深300持平，且走勢(shì)強(qiáng)于同期中證500指數(shù)（-18.34%）。

投資A股看重三類重要信號(hào)

與股票多頭策略不同，上述產(chǎn)品強(qiáng)調(diào)運(yùn)用量化選股方法做價(jià)值投資，由貝萊德系統(tǒng)化主動(dòng)投資股票團(tuán)隊(duì)管理。

據(jù)貝萊德官網(wǎng)，該機(jī)構(gòu)早在1985年布局系統(tǒng)化主動(dòng)投資股票策略，也提供一系列市場(chǎng)中性策略，為投資者帶來與市場(chǎng)走勢(shì)不相關(guān)的總回報(bào)。

該團(tuán)隊(duì)聯(lián)席負(fù)責(zé)人沈宇青曾公開表示，公司基本面、市場(chǎng)情緒以及宏觀政策是貝萊德投資中國(guó)最關(guān)注的三大因素。

華爾街見聞了解到，貝萊德中國(guó)團(tuán)隊(duì)著重挖掘三類另類數(shù)據(jù)的信號(hào)：

1）衛(wèi)星圖像中重資產(chǎn)企業(yè)運(yùn)營(yíng)情況；2）賣方報(bào)告與股民情緒對(duì)比。A股投資者結(jié)構(gòu)中散戶占絕大部分，通過股吧論壇觀察其交易集中度，并與海量賣方報(bào)告做情緒分化對(duì)比；3）中國(guó)官方媒體的內(nèi)容系統(tǒng)化分析，捕捉政策走向?qū)κ袌?chǎng)潛在影響。

此外，該團(tuán)隊(duì)尤其重視A股散戶群體的情緒信號(hào)，情緒變化直接影響股價(jià)表現(xiàn)。比如，遠(yuǎn)離情緒亢奮的股票，關(guān)注情緒處于冰點(diǎn)而基本面優(yōu)質(zhì)的個(gè)股，并在情緒回暖的過程中，不斷地加倉買入。

（華爾街見聞 孫建楠）