房?jī)r(jià)泡沫破滅，一地雞毛！這個(gè)國(guó)家正經(jīng)歷10年來(lái)最痛苦的時(shí)刻

每經(jīng)編輯 孫志成    

“浪漫土耳其”的麻煩還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有結(jié)束…

當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月11日，土耳其統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，去年第四季度該國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值同比下滑3%，經(jīng)季節(jié)性和工作日因素調(diào)整后的第四季度GDP環(huán)比下降2.4%，這是繼第三季度萎縮1.6%后，連續(xù)第二個(gè)季度經(jīng)濟(jì)增速出現(xiàn)下滑，符合技術(shù)性衰退的標(biāo)準(zhǔn)。

而這是該國(guó)經(jīng)濟(jì)在“狂飆突進(jìn)”了10年以后首次出現(xiàn)衰退。

圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)

10年來(lái)首次經(jīng)濟(jì)衰退

據(jù)土耳其統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，土耳其2018年全年GDP增長(zhǎng)2.6%，較前一年7.4%的增長(zhǎng)出現(xiàn)“斷崖式”放緩。

圖片來(lái)源：土耳其統(tǒng)計(jì)局

分部門來(lái)看，2018年，土耳其農(nóng)業(yè)部門增長(zhǎng)1.3%，工業(yè)部門增長(zhǎng)1.1%，建筑行業(yè)下降1.9%，服務(wù)部門增長(zhǎng)5.6%。

但是從第四季度數(shù)據(jù)來(lái)看，長(zhǎng)期受益于土耳其寬松信貸推動(dòng)的建筑行業(yè)第四季度較上年同期萎縮8.7%，工業(yè)部門萎縮6.4%，家庭消費(fèi)支出上季度下降約9%，顯示出國(guó)內(nèi)需求放緩的跡象。

因土耳其和美國(guó)持續(xù)緊張的外交關(guān)系，去年土耳其里拉兌美元匯率大幅下跌，這使得進(jìn)口價(jià)格平均上漲了三分之一，導(dǎo)致土耳其進(jìn)口量大幅下降，2018年第四季度，該國(guó)商品和服務(wù)進(jìn)口下降24.4%，全年下降7.5%。

為了遏制里拉跌勢(shì)，土耳其央行去年9月大幅上調(diào)利基準(zhǔn)利率至24%。此舉雖然穩(wěn)住了匯率，但導(dǎo)致銀行貸款大幅下降，去年四季度實(shí)際銀行信貸環(huán)比下降7.2%。企業(yè)信心和消費(fèi)者支出也大幅走弱，工業(yè)生產(chǎn)、汽車銷售和住房銷售也都受到遏制。

路透社調(diào)查顯示，土耳其經(jīng)濟(jì)直到2019年第三季才會(huì)再度實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，而增長(zhǎng)情況一直到2021年可能都不及政府預(yù)期。

經(jīng)合組織(OECD)也在3月6日發(fā)布的中期經(jīng)濟(jì)展望中，下調(diào)了2019年土耳其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，從此前的增長(zhǎng)0.4%下調(diào)至下降1.8%。

過去十幾年，土耳其是新興市場(chǎng)中的經(jīng)濟(jì)奇跡，2011年和2017年，土耳其經(jīng)濟(jì)增速分別為11.1%和7.42%，均高于中國(guó)。2017年土耳其的人均GDP為10512美元，位居全球第63位，超過馬來(lái)西亞、墨西哥和巴西。

但是長(zhǎng)期的高速增長(zhǎng)掩蓋了土耳其經(jīng)濟(jì)存在的一系列問題，到了2018年，由于國(guó)際形勢(shì)的急劇變化，這些問題終于暴露了出來(lái)，共同造成了土耳其經(jīng)濟(jì)的衰退。

私有化+低利率撐起的“經(jīng)濟(jì)奇跡”

土耳其經(jīng)濟(jì)的弊病由來(lái)已久。21世紀(jì)初，土耳其經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)滯脹，在2000年初，1美元只能換0.7里拉，但僅僅一年以后，1美元就能換1.6里拉，匯率的瘋狂波動(dòng)讓土耳其人對(duì)自己的貨幣失去了信心，并且長(zhǎng)期低迷的經(jīng)濟(jì)也讓外國(guó)投資者失去了信心，為了挽救這種頹勢(shì)，土耳其只能接受IMF的80億美元貸款，隨之而來(lái)的就是國(guó)外的熱錢涌入土耳其私有化改革。

土耳其里拉對(duì)美元匯率（圖片來(lái)源：英為財(cái)經(jīng)）

從水泥、飲食服務(wù)、林業(yè)等普通行業(yè)到電力、通訊、銀行、石油、航空等控制國(guó)家命脈的行業(yè)，土耳其政府都進(jìn)行了大刀闊斧的私有化改革，但是土耳其的私有化并未提高經(jīng)濟(jì)效率，土耳其的失業(yè)率長(zhǎng)期維持在10%以上的高位，還帶來(lái)了一大批官僚的經(jīng)濟(jì)犯罪。

2008年金融危機(jī)爆發(fā)，土耳其政府為了推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，開始推行“低利率+放水”的政策，從2003年2018年，土耳其的M2整整增加了24倍。

土耳其M2增長(zhǎng)

同時(shí)，為了維持低通脹率，土耳其政府長(zhǎng)期對(duì)土耳其央行施壓，要求維持低利率政策，從2010年開始，土耳其就維持著不到10%的基準(zhǔn)利率。

土耳其長(zhǎng)期維持低利率政策

長(zhǎng)期的低利率政策再加上大量外資的涌入，共同吹起了土耳其經(jīng)濟(jì)的泡沫。據(jù)土耳其財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示，截至去年第二季度，土耳其外債總額達(dá)4570億美元，占GDP的51.8%。

隨著大量熱錢涌入市場(chǎng)，土耳其開始大搞建設(shè)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，土耳其政府共投資了包括1350億美元用以各類基建投資，比如修鐵路、機(jī)場(chǎng)、運(yùn)河、能源……

《紐約時(shí)報(bào)》曾這樣描述土耳其的伊斯坦布爾新機(jī)場(chǎng)：“它就像黑海上空的堡壘一樣龐大，它被設(shè)計(jì)成激起人們敬畏之情的樣子，凸顯了土耳其想要重獲帝國(guó)榮耀的愿望。”這個(gè)新機(jī)場(chǎng)投資120億美元，預(yù)計(jì)2023年完工，設(shè)計(jì)運(yùn)送量2億人次，而土耳其總共人口只有八千多萬(wàn)。

房地產(chǎn)是土耳其的支柱產(chǎn)業(yè)，占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的9%左右。隨著熱錢的涌入，土耳其房?jī)r(jià)飛漲。其房地產(chǎn)市場(chǎng)從2008年不到2000億美元的總量，一直漲到了2018年的1.2萬(wàn)億美元，10年間上漲了6倍以上。

在過去幾年里，土耳其的房?jī)r(jià)一路高歌猛進(jìn)，數(shù)次登上萊坊全球房?jī)r(jià)指數(shù)的前六名，2015-16年前七個(gè)季度甚至蟬聯(lián)第一，全年漲幅平均在18%。最高的一次，土耳其房?jī)r(jià)一年上漲了18.9%。

“繁榮”的破滅

2017-2018年，隨著國(guó)際形勢(shì)的變化，尤其是美聯(lián)儲(chǔ)加息的不斷推進(jìn)，導(dǎo)致土耳其資本外逃、貨幣貶值、股市承壓，去年8月13日，美國(guó)對(duì)土加征鋼鋁關(guān)稅成為此次土耳其經(jīng)濟(jì)衰退的導(dǎo)火索。

去年8月，土耳其里拉對(duì)美元等國(guó)際貨幣匯率暴跌。人們瘋狂拋售里拉，盡管埃爾多安一再呼吁民眾要對(duì)里拉有信心，但是土耳其民眾似乎并不買賬，據(jù)統(tǒng)計(jì)，土耳其銀行存款的43%是外幣。貨幣美元化及家庭購(gòu)儲(chǔ)黃金，致土國(guó)內(nèi)流動(dòng)性“小河”干涸，美元“大川”漲跌影響愈增。

圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)

為了挽救匯率，土耳其政府開始收緊財(cái)政和貨幣政策，大幅提高基準(zhǔn)利率，以解決經(jīng)常賬戶赤字和通貨膨脹高企等問題。

到去年9月，土耳其已經(jīng)把基準(zhǔn)利率上調(diào)至24%，但土耳其里拉兌美元匯率全年仍下跌了30%左右。

雖說(shuō)土耳其央行已經(jīng)開始“止損”，但是多年積累下來(lái)的弊病，可不是一朝一夕能緩解的。去年10月，土耳其CPI同比上漲25.2％；去年12月，漲幅降至20%左右，但到今年2月，漲幅依舊維持在19.67%的高位。與此同時(shí)，土耳其失業(yè)率也沒有出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，截至去年11月，依舊維持在12.3%的高位。

圖片來(lái)源：土耳其統(tǒng)計(jì)局

據(jù)新華網(wǎng)報(bào)道，知名市場(chǎng)調(diào)查機(jī)構(gòu)益普索集團(tuán)的最新調(diào)查顯示，經(jīng)濟(jì)狀況惡化已經(jīng)取代恐怖主義成為土耳其民眾的最大擔(dān)憂。

37%的受訪者表示，約44%的支出用于食品和飲料等生活必需品；三分之一的受訪者表示購(gòu)買力“明顯”下降；20%的受訪者在考慮另找一份工作以維持生活水準(zhǔn)。

據(jù)華爾街見聞，在土耳其西部一個(gè)名叫穆杜爾努的小鎮(zhèn)上，有一座酷似迪士尼城堡的“鬼城”，該城本是一個(gè)高端豪華度假村項(xiàng)目，規(guī)劃要建設(shè)732棟別墅，還有各式各樣的娛樂設(shè)施，購(gòu)物中心、游泳池、土耳其浴室、健身房、清真寺等。

這一項(xiàng)目當(dāng)時(shí)意在吸引海灣國(guó)家的富豪。不過，這幾年來(lái)，這些房子只賣掉350棟左右。根據(jù)土耳其自由報(bào)每日新聞網(wǎng)（Hurriyet Daily News）報(bào)道，購(gòu)房者主要來(lái)自卡達(dá)、巴林、科威特、阿拉伯等中東外國(guó)客，每棟售價(jià)在37萬(wàn)至53萬(wàn)美元之間。

更糟糕的是，由于油價(jià)下跌，有些海灣地區(qū)買家無(wú)力買單而選擇退出，導(dǎo)致項(xiàng)目開發(fā)商Sarot集團(tuán)血本無(wú)歸，因背負(fù)2700萬(wàn)美元債務(wù)而被迫于去年11月申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，但法院判決破產(chǎn)。Sarot集團(tuán)共計(jì)已向該項(xiàng)目投入了約1億美元。

法新社形容稱，穆杜爾努的故事堪稱土耳其建筑業(yè)乃至整個(gè)經(jīng)濟(jì)的縮影。