房價泡沫破滅，一地雞毛！這個國家正經(jīng)歷10年來最痛苦的時刻

每經(jīng)編輯 孫志成    

“浪漫土耳其”的麻煩還遠遠沒有結束…

當?shù)貢r間3月11日，土耳其統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，去年第四季度該國國內生產(chǎn)總值同比下滑3%，經(jīng)季節(jié)性和工作日因素調整后的第四季度GDP環(huán)比下降2.4%，這是繼第三季度萎縮1.6%后，連續(xù)第二個季度經(jīng)濟增速出現(xiàn)下滑，符合技術性衰退的標準。

而這是該國經(jīng)濟在“狂飆突進”了10年以后首次出現(xiàn)衰退。

圖片來源：攝圖網(wǎng)

10年來首次經(jīng)濟衰退

據(jù)土耳其統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，土耳其2018年全年GDP增長2.6%，較前一年7.4%的增長出現(xiàn)“斷崖式”放緩。

圖片來源：土耳其統(tǒng)計局

分部門來看，2018年，土耳其農業(yè)部門增長1.3%，工業(yè)部門增長1.1%，建筑行業(yè)下降1.9%，服務部門增長5.6%。

但是從第四季度數(shù)據(jù)來看，長期受益于土耳其寬松信貸推動的建筑行業(yè)第四季度較上年同期萎縮8.7%，工業(yè)部門萎縮6.4%，家庭消費支出上季度下降約9%，顯示出國內需求放緩的跡象。

因土耳其和美國持續(xù)緊張的外交關系，去年土耳其里拉兌美元匯率大幅下跌，這使得進口價格平均上漲了三分之一，導致土耳其進口量大幅下降，2018年第四季度，該國商品和服務進口下降24.4%，全年下降7.5%。

為了遏制里拉跌勢，土耳其央行去年9月大幅上調利基準利率至24%。此舉雖然穩(wěn)住了匯率，但導致銀行貸款大幅下降，去年四季度實際銀行信貸環(huán)比下降7.2%。企業(yè)信心和消費者支出也大幅走弱，工業(yè)生產(chǎn)、汽車銷售和住房銷售也都受到遏制。

路透社調查顯示，土耳其經(jīng)濟直到2019年第三季才會再度實現(xiàn)增長，而增長情況一直到2021年可能都不及政府預期。

經(jīng)合組織(OECD)也在3月6日發(fā)布的中期經(jīng)濟展望中，下調了2019年土耳其經(jīng)濟增長預期，從此前的增長0.4%下調至下降1.8%。

過去十幾年，土耳其是新興市場中的經(jīng)濟奇跡，2011年和2017年，土耳其經(jīng)濟增速分別為11.1%和7.42%，均高于中國。2017年土耳其的人均GDP為10512美元，位居全球第63位，超過馬來西亞、墨西哥和巴西。

但是長期的高速增長掩蓋了土耳其經(jīng)濟存在的一系列問題，到了2018年，由于國際形勢的急劇變化，這些問題終于暴露了出來，共同造成了土耳其經(jīng)濟的衰退。

私有化+低利率撐起的“經(jīng)濟奇跡”

土耳其經(jīng)濟的弊病由來已久。21世紀初，土耳其經(jīng)濟出現(xiàn)滯脹，在2000年初，1美元只能換0.7里拉，但僅僅一年以后，1美元就能換1.6里拉，匯率的瘋狂波動讓土耳其人對自己的貨幣失去了信心，并且長期低迷的經(jīng)濟也讓外國投資者失去了信心，為了挽救這種頹勢，土耳其只能接受IMF的80億美元貸款，隨之而來的就是國外的熱錢涌入土耳其私有化改革。

土耳其里拉對美元匯率（圖片來源：英為財經(jīng)）

從水泥、飲食服務、林業(yè)等普通行業(yè)到電力、通訊、銀行、石油、航空等控制國家命脈的行業(yè)，土耳其政府都進行了大刀闊斧的私有化改革，但是土耳其的私有化并未提高經(jīng)濟效率，土耳其的失業(yè)率長期維持在10%以上的高位，還帶來了一大批官僚的經(jīng)濟犯罪。

2008年金融危機爆發(fā)，土耳其政府為了推動經(jīng)濟增長，開始推行“低利率+放水”的政策，從2003年2018年，土耳其的M2整整增加了24倍。

土耳其M2增長

同時，為了維持低通脹率，土耳其政府長期對土耳其央行施壓，要求維持低利率政策，從2010年開始，土耳其就維持著不到10%的基準利率。

土耳其長期維持低利率政策

長期的低利率政策再加上大量外資的涌入，共同吹起了土耳其經(jīng)濟的泡沫。據(jù)土耳其財政部數(shù)據(jù)顯示，截至去年第二季度，土耳其外債總額達4570億美元，占GDP的51.8%。

隨著大量熱錢涌入市場，土耳其開始大搞建設。據(jù)統(tǒng)計，土耳其政府共投資了包括1350億美元用以各類基建投資，比如修鐵路、機場、運河、能源……

《紐約時報》曾這樣描述土耳其的伊斯坦布爾新機場：“它就像黑海上空的堡壘一樣龐大，它被設計成激起人們敬畏之情的樣子，凸顯了土耳其想要重獲帝國榮耀的愿望。”這個新機場投資120億美元，預計2023年完工，設計運送量2億人次，而土耳其總共人口只有八千多萬。

房地產(chǎn)是土耳其的支柱產(chǎn)業(yè)，占國內生產(chǎn)總值的9%左右。隨著熱錢的涌入，土耳其房價飛漲。其房地產(chǎn)市場從2008年不到2000億美元的總量，一直漲到了2018年的1.2萬億美元，10年間上漲了6倍以上。

在過去幾年里，土耳其的房價一路高歌猛進，數(shù)次登上萊坊全球房價指數(shù)的前六名，2015-16年前七個季度甚至蟬聯(lián)第一，全年漲幅平均在18%。最高的一次，土耳其房價一年上漲了18.9%。

“繁榮”的破滅

2017-2018年，隨著國際形勢的變化，尤其是美聯(lián)儲加息的不斷推進，導致土耳其資本外逃、貨幣貶值、股市承壓，去年8月13日，美國對土加征鋼鋁關稅成為此次土耳其經(jīng)濟衰退的導火索。

去年8月，土耳其里拉對美元等國際貨幣匯率暴跌。人們瘋狂拋售里拉，盡管埃爾多安一再呼吁民眾要對里拉有信心，但是土耳其民眾似乎并不買賬，據(jù)統(tǒng)計，土耳其銀行存款的43%是外幣。貨幣美元化及家庭購儲黃金，致土國內流動性“小河”干涸，美元“大川”漲跌影響愈增。

圖片來源：攝圖網(wǎng)

為了挽救匯率，土耳其政府開始收緊財政和貨幣政策，大幅提高基準利率，以解決經(jīng)常賬戶赤字和通貨膨脹高企等問題。

到去年9月，土耳其已經(jīng)把基準利率上調至24%，但土耳其里拉兌美元匯率全年仍下跌了30%左右。

雖說土耳其央行已經(jīng)開始“止損”，但是多年積累下來的弊病，可不是一朝一夕能緩解的。去年10月，土耳其CPI同比上漲25.2％；去年12月，漲幅降至20%左右，但到今年2月，漲幅依舊維持在19.67%的高位。與此同時，土耳其失業(yè)率也沒有出現(xiàn)明顯好轉，截至去年11月，依舊維持在12.3%的高位。

圖片來源：土耳其統(tǒng)計局

據(jù)新華網(wǎng)報道，知名市場調查機構益普索集團的最新調查顯示，經(jīng)濟狀況惡化已經(jīng)取代恐怖主義成為土耳其民眾的最大擔憂。

37%的受訪者表示，約44%的支出用于食品和飲料等生活必需品；三分之一的受訪者表示購買力“明顯”下降；20%的受訪者在考慮另找一份工作以維持生活水準。

據(jù)華爾街見聞，在土耳其西部一個名叫穆杜爾努的小鎮(zhèn)上，有一座酷似迪士尼城堡的“鬼城”，該城本是一個高端豪華度假村項目，規(guī)劃要建設732棟別墅，還有各式各樣的娛樂設施，購物中心、游泳池、土耳其浴室、健身房、清真寺等。

這一項目當時意在吸引海灣國家的富豪。不過，這幾年來，這些房子只賣掉350棟左右。根據(jù)土耳其自由報每日新聞網(wǎng)（Hurriyet Daily News）報道，購房者主要來自卡達、巴林、科威特、阿拉伯等中東外國客，每棟售價在37萬至53萬美元之間。

更糟糕的是，由于油價下跌，有些海灣地區(qū)買家無力買單而選擇退出，導致項目開發(fā)商Sarot集團血本無歸，因背負2700萬美元債務而被迫于去年11月申請破產(chǎn)保護，但法院判決破產(chǎn)。Sarot集團共計已向該項目投入了約1億美元。

法新社形容稱，穆杜爾努的故事堪稱土耳其建筑業(yè)乃至整個經(jīng)濟的縮影。