多位美聯(lián)儲(chǔ)官員為暫停加息正名！下一次加息真要等到6月了？

每經(jīng)記者 蔡鼎    每經(jīng)編輯 余冬梅

圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)

美東時(shí)間周二，美股三大指數(shù)本周連續(xù)第二天集體微跌：道指、納指和標(biāo)普500指數(shù)分別收跌0.05%、0.02%和0.11%。本周市場(chǎng)將陸續(xù)消化澳聯(lián)儲(chǔ)、英央行和歐央行等多個(gè)重要經(jīng)濟(jì)體央行公布貨幣政策的決定。北京時(shí)間本周一，澳聯(lián)儲(chǔ)已決定維持利率不變，但稱經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)上升。

美聯(lián)儲(chǔ)也不例外，除了美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾周五將發(fā)表講話外，周二還有多位地區(qū)聯(lián)儲(chǔ)主席演講或發(fā)表論文，他們著重列舉了通脹、勞動(dòng)力閑置問(wèn)題、企業(yè)債和外部因素等種種“擔(dān)憂”，為現(xiàn)階段暫停加息正名。

鷹派官員羅森格倫態(tài)度意外轉(zhuǎn)變

美國(guó)通脹趨緩，但經(jīng)濟(jì)面臨的其他風(fēng)險(xiǎn)在上升，美聯(lián)儲(chǔ)在政策上的耐心遠(yuǎn)未耗盡。就連一位此前一直持強(qiáng)硬立場(chǎng)的美聯(lián)儲(chǔ)官員都在美東時(shí)間本周二表示，可能至少要等到今年6月份才會(huì)再次考慮加息。

“可能需要幾個(gè)美聯(lián)儲(chǔ)公開市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）會(huì)議之后，美聯(lián)儲(chǔ)的決策者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)，以及風(fēng)險(xiǎn)在多大程度上會(huì)影響經(jīng)濟(jì)（的判斷）才會(huì)更加清晰，”波士頓聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)羅森格倫（Eric Rosengren）周二說(shuō)道。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，羅森格倫暗示的這一時(shí)間表表明，至少對(duì)他來(lái)說(shuō)，美聯(lián)儲(chǔ)在本月中旬和4月底的兩次議息會(huì)議上，不太可能出現(xiàn)貨幣政策方面的變化。也就是說(shuō)，最早可能需要等到今年6月份，美聯(lián)儲(chǔ)才會(huì)再次加息。

路透社的報(bào)道中也提到，對(duì)于羅森格倫這樣一位此前一直持鷹派態(tài)度的美聯(lián)儲(chǔ)官員來(lái)說(shuō)，這是一個(gè)非常明顯的態(tài)度轉(zhuǎn)變。在去年的大部分時(shí)間里，羅森格倫都警告稱如果不加息，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)可能過(guò)熱。他周二指出，美國(guó)目前的通脹壓力并不大，且去年四季度美股劇烈波動(dòng)，令這些擔(dān)憂看起來(lái)“不那么緊迫”。

與此同時(shí)，羅森格倫還表示，歐元區(qū)等主要經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩以及持續(xù)的貿(mào)易沖突，使得人們很難對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)強(qiáng)勁抱有信心。他表示：“耐心觀察經(jīng)濟(jì)如何發(fā)展，是（最）適合目前的政策。”

自從美聯(lián)儲(chǔ)在今年1月份一致同意對(duì)加息采取觀望態(tài)度以來(lái)，最大的問(wèn)題便成為這種耐心的態(tài)度能持續(xù)多久。對(duì)此，達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)羅伯特•卡普蘭（Robert Kaplan）表示，這需要“幾個(gè)月，而非幾周”?？ㄆ仗m周二稍早還表示，對(duì)創(chuàng)紀(jì)錄的企業(yè)債務(wù)的擔(dān)憂是支撐美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)貨幣政策保持耐心的因素之一。

卡普蘭表示，在他尋找可能給美國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)麻煩的因素時(shí)，非金融企業(yè)的借款水平的上升越來(lái)越成為他關(guān)注的焦點(diǎn)。“我將繼續(xù)密切關(guān)注公司債的水平、增長(zhǎng)和信貸質(zhì)量。”他在周二發(fā)表的一篇論文中寫道，“我們有理由繼續(xù)保持警惕，因?yàn)檫@些問(wèn)題可能會(huì)影響企業(yè)的投資者和支出計(jì)劃。”

他還補(bǔ)充稱，他對(duì)公司債的問(wèn)題很敏感，因?yàn)楣緜脑鲩L(zhǎng)適逢美國(guó)政府借款也在增加。“企業(yè)債務(wù)水平上升，加上美國(guó)政府債務(wù)水平高企，可能意味著美國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)利率的敏感度遠(yuǎn)高于歷史水平。”卡普蘭寫道。

美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好壞參半

“我認(rèn)為就業(yè)市場(chǎng)仍然疲弱，在工資增長(zhǎng)真正回升之前，我相信還有更多的美國(guó)人未就業(yè)。我將盡我的一份力來(lái)保持勞動(dòng)力市場(chǎng)的強(qiáng)勁，不必要的加息可能會(huì)結(jié)束美國(guó)經(jīng)濟(jì)的擴(kuò)張。”明尼阿波利斯聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)尼爾•卡什卡里（Neel Kaskari）說(shuō)道。過(guò)去一年多的時(shí)間以來(lái)，卡什卡里也一直反對(duì)加息。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者還注意到，在上述幾位美聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)齊齊發(fā)聲前，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾和副主席克拉伊達(dá)在上周也發(fā)表了類似的言論。盡管一些經(jīng)濟(jì)模型顯示目前美國(guó)4%的失業(yè)率有理由通過(guò)加息來(lái)遏制通脹，但鮑威爾和克拉伊達(dá)兩人都提出了對(duì)貨幣政策保持耐心的理由。

克拉伊達(dá)上周表示，不必要地收緊利率、無(wú)緣無(wú)故地抑制美國(guó)已經(jīng)持續(xù)了10年的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，可能會(huì)導(dǎo)致目前的通脹風(fēng)險(xiǎn)意外飆升。他當(dāng)時(shí)提出的理由也受到了多位政策制定者的歡迎。

此外，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也好壞參半，周二公布的數(shù)據(jù)顯示美國(guó)房屋銷售上升至七個(gè)月以來(lái)的高位，但2018年11月份的大幅跳升被下修，表明美國(guó)樓市持續(xù)疲弱；盡管周二公布的其他數(shù)據(jù)顯示，在新訂單激增的情況下2月份的大型服務(wù)業(yè)增長(zhǎng)出現(xiàn)反彈，但市場(chǎng)對(duì)美國(guó)進(jìn)口關(guān)稅、產(chǎn)能限制和勞動(dòng)力短缺的擔(dān)憂仍揮之不去。隨著1.5萬(wàn)億美元減稅和增加政府支出的刺激計(jì)劃的力度減弱，美國(guó)經(jīng)濟(jì)正在放緩；全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力和英國(guó)脫歐的不確定性也給美國(guó)經(jīng)濟(jì)蒙上了陰影；美股盡管已從2018年年底的多次暴跌中反彈，但市場(chǎng)仍在消化債市的風(fēng)險(xiǎn)。

當(dāng)被問(wèn)及如果經(jīng)濟(jì)像他預(yù)期的那樣發(fā)展，是否有必要加息時(shí)，羅森格倫并未做任何評(píng)論，但表示可能有需要“討論”緊縮政策的情況。