400億中信銀行可轉(zhuǎn)債網(wǎng)上中簽率不及萬分之二 A股超110只可轉(zhuǎn)債今年全線上漲

每經(jīng)記者 冷輝    每經(jīng)編輯 姚祥云    

截至3月5日，今年以來部分可轉(zhuǎn)債漲幅一覽

每日經(jīng)濟新聞 制圖 數(shù)據(jù)來源：WIND

近期A股市場行情的火爆已是“路人皆知”，而這波火爆行情在可轉(zhuǎn)債市場同樣適用。

《每日經(jīng)濟新聞》記者根據(jù)Wind數(shù)據(jù)梳理發(fā)現(xiàn)，截至3月5日收盤，今年以來已有11只可轉(zhuǎn)債累計漲幅超過30%，其中特發(fā)轉(zhuǎn)債（127008.SZ）更是以84.21%的區(qū)間漲幅排名第一。

可轉(zhuǎn)債不僅在二級市場表現(xiàn)活躍，在一級市場，很多可轉(zhuǎn)債的中簽率也創(chuàng)下了近期可轉(zhuǎn)債市場的新低。

3月4日晚，中信銀行（601998.SH）400億元A股可轉(zhuǎn)債網(wǎng)上和網(wǎng)下申購工作結(jié)束，而這400億元的發(fā)行規(guī)模創(chuàng)下了2011年以來A股最高，且網(wǎng)下有效申購總額高達56.96萬億元，有效申購倍數(shù)高達5497倍，創(chuàng)下A股可轉(zhuǎn)債市場目前最火爆申購紀錄。同時，網(wǎng)上中簽率僅為0.0182%。

同樣是在3月4日晚，萬達信息（300168.SZ）發(fā)布可轉(zhuǎn)債（萬信轉(zhuǎn)2）中簽情況，萬信轉(zhuǎn)2網(wǎng)上中簽率僅0.0171%，不足萬分之二，刷新了近一年來可轉(zhuǎn)債打新中簽率新低。

巨無霸可轉(zhuǎn)債申購火爆

3月4日晚，中信銀行公告稱，本次公開發(fā)行400億元A股可轉(zhuǎn)換公司債券網(wǎng)上和網(wǎng)下申購工作已結(jié)束，發(fā)行價格為100元/張（1000元/手)。中國煙草總公司作為其原有限售條件A股普通股股東，有效認購約252.11萬手，最終向其優(yōu)先配售約25.21億元，占本次發(fā)行總量的6.30%，配售比例100%。

中信銀行向原無限售條件A股普通股股東優(yōu)先配售的中信轉(zhuǎn)債為270.3億元(2703萬手)，約占本次發(fā)行總量的67.58%，配售比例為100%。

本次發(fā)行最終向一般社會公眾投資者網(wǎng)上發(fā)行的中信轉(zhuǎn)債為8644.7萬元(86447手)，占本次發(fā)行總量的 0.22%，網(wǎng)上中簽率僅有0.0182%。據(jù)上交所提供的網(wǎng)上申購信息，本次網(wǎng)上向一般社會公眾投資者發(fā)行有效申購數(shù)量約為4.75億手，約4752.11億元，配號總數(shù)約4.75億個，搖號結(jié)果將在3月6日公布。

此外，本次網(wǎng)下發(fā)行有效申購數(shù)量為56.96萬億元(569.64億手)，最終網(wǎng)下向機構(gòu)投資者配售約103.62億元(1036.24萬手)，占發(fā)行總量的25.91%，配售比例約0.0182%。

值得注意的是，Wind數(shù)據(jù)顯示，中信轉(zhuǎn)債是自2011年以來A股發(fā)行規(guī)模最大的可轉(zhuǎn)債。上一次發(fā)行規(guī)模達到400億元的可轉(zhuǎn)債，是2010年6月中國銀行發(fā)行的中行轉(zhuǎn)債。

中信銀行公告發(fā)行400億元A股可轉(zhuǎn)債，也是繼今年1月平安銀行發(fā)行260億元可轉(zhuǎn)債后，第二家發(fā)行可轉(zhuǎn)債的股份行。平銀轉(zhuǎn)債1月的發(fā)行結(jié)果顯示，其網(wǎng)下有效申購總額突破10.75萬億元，有效申購倍數(shù)約1400倍。但如今和申購火爆的中信轉(zhuǎn)債相比，就顯得不那么“火熱”了。中信轉(zhuǎn)債此番網(wǎng)下申購總額達到56.96億元，有效申購倍數(shù)高達5497倍。

2018年以來銀行可轉(zhuǎn)債已發(fā)行近800億元

中信銀行表示，此次發(fā)行可轉(zhuǎn)債的募集資金將用于支持未來業(yè)務發(fā)展，在可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股后按照相關(guān)監(jiān)管要求用于補充該行核心一級資本。

中信銀行2018年三季度報告顯示，該行核心一級資本充足率8.35%，比上年末上升0.20個百分點；一級資本充足率9.18%，比上年末上升0.17個百分點；資本充足率11.99%，比上年末上升0.67個百分點。

                                                   單位：百萬元

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，銀行資本補充問題成為近年來的焦點，相關(guān)的資本“補血”支持政策也不斷出臺。Wind數(shù)據(jù)顯示，2018年以來，已有包括無錫銀行、江陰銀行、常熟銀行、吳江銀行、平安銀行、中信銀行、張家港行在內(nèi)的7家上市銀行發(fā)行可轉(zhuǎn)債，發(fā)行規(guī)模總計近800億元。

每日經(jīng)濟新聞 制圖 數(shù)據(jù)來源：WIND

此外，還有交通銀行、江蘇銀行、浦發(fā)銀行3家上市銀行的可轉(zhuǎn)債正處于發(fā)行過程中，總規(guī)模達到1300億元。其中，交通銀行、浦發(fā)銀行擬發(fā)行的可轉(zhuǎn)債規(guī)模分別高達600億元和500億元，均超過中信轉(zhuǎn)債的400億元規(guī)模。

每日經(jīng)濟新聞 制圖 數(shù)據(jù)來源：WIND

今年1月，川財證券發(fā)布研報認為，銀行可轉(zhuǎn)債密集獲批，有力補充資本金。監(jiān)管部門鼓勵永續(xù)債發(fā)行有利于緩和當前銀行核心資本的壓力,特別是緩和一級資本充足率壓力，有力地支持銀行對于實體經(jīng)濟的融資規(guī)模擴大。而隨著銀行補充資本金的腳步加快和市場的理性回歸，銀行板塊存在估值修復的機會。風險控制較好和業(yè)務壁壘較高的銀行，將在未來銀行業(yè)改革發(fā)展格局中占據(jù)明顯優(yōu)勢。

國金證券在1月份也發(fā)布報告表示，目前宏觀經(jīng)濟處于下行周期，銀行股短期或難有強勁的表現(xiàn)。但其具有的防御屬性使其股價下跌空間有限，疊加高股息率，認為銀行轉(zhuǎn)債較適合作 為中長期的配置資產(chǎn)。

而轉(zhuǎn)回到如今，在各大券商稍早前對于中信轉(zhuǎn)債的分析中，已經(jīng)基本上都是建議積極申購。

可轉(zhuǎn)債市場行情火爆 網(wǎng)上中簽率走低

實際上，此次中信轉(zhuǎn)債申購的火爆，也從側(cè)面印證了當下A股市場的火熱。

回溯此前，2017年9月，證監(jiān)會發(fā)布了可轉(zhuǎn)債新規(guī)，將可轉(zhuǎn)債的申購方式由資金申購改為信用申購。隨后，不少可轉(zhuǎn)債上市“穩(wěn)賺不賠”，“可轉(zhuǎn)債打新”市場相當火爆。但隨著A股走弱，多只可轉(zhuǎn)債上市首日即破發(fā)，投資者對可轉(zhuǎn)債興趣漸無。

進入2019年，隨著A股的大漲，兼具股債特征的可轉(zhuǎn)債發(fā)行也再度火爆。截至3月5日，根據(jù)Wind數(shù)據(jù)梳理，今年以來已有9只可轉(zhuǎn)債網(wǎng)上中簽率低于千分之一，相比去年四季度時有明顯下降。

每日經(jīng)濟新聞 制圖 數(shù)據(jù)來源：WIND

在二級市場，截至3月5日收盤，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)年內(nèi)至今已大漲逾17%。

一些可轉(zhuǎn)債行情的火爆絲毫不輸部分牛股。以特發(fā)轉(zhuǎn)債為例，今年以來已經(jīng)累計上漲高達84.21%，位居目前可轉(zhuǎn)債年初至今漲幅第一，其價格目前也高達187元，排名第二的東財轉(zhuǎn)債漲幅也高達59.48%。

目前在A股交易的110多只可轉(zhuǎn)債，2019年以來全線上漲，區(qū)間內(nèi)價格表現(xiàn)沒有一只下跌；年初迄今漲幅超30%的更是有11只。近期行情升溫之后，價格低于100元面值的可轉(zhuǎn)債數(shù)量也大幅減少，僅有9只；相比2018年時，跌破面值的可轉(zhuǎn)債數(shù)量大幅減少。

國泰君安證券肖沛認為，當前打新市場火熱，對轉(zhuǎn)債市場依然偏樂觀。當下看，轉(zhuǎn)債市場已經(jīng)由前期的估值驅(qū)動逐步轉(zhuǎn)變?yōu)檎沈?qū)動。轉(zhuǎn)債市場繼續(xù)向著消滅低價券和高價券觸發(fā)強贖兩個方向演繹。一級市場打新方面，近期中簽率普遍較低，打新情緒較高。

海通固收姜超等人認為，近期轉(zhuǎn)債風險偏好回升。2019年以來，股市出現(xiàn)了大幅上漲，風險資產(chǎn)的風險偏好明顯回升。姜超認為風險偏好回升的趨勢仍會持續(xù)，債券牛市有望逐漸擴散，從無風險資產(chǎn)擴散至信用債、可轉(zhuǎn)債、股票等風險資產(chǎn)。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)