兩融余額小幅回落 強(qiáng)勢(shì)震蕩仍是行情主線

圖片來源：攝圖網(wǎng)

3月1日，滬深兩融余額報(bào)8046.21億元，較前一交易日小幅回落0.46億元。值得注意的是，這也是兩融余額自此前階段觸底回升以來首度回落。

融資余額維持高位

在近兩個(gè)交易日行情加速上漲過程中，獲利盤和套牢盤雙重壓力對(duì)盤面造成了一定壓力。但整體來看，各路資金對(duì)多頭格局的持續(xù)依舊心懷期待。就兩融結(jié)構(gòu)方面而言，一方面，融資余額自階段低點(diǎn)回升以來可謂是節(jié)節(jié)攀高，最新報(bào)7962.16億元，依舊維持較高水平。但另一方面，值得注意的是，融券余額也有所升高，最新報(bào)84.05億元。這顯示，反彈行至當(dāng)下，多空雙方對(duì)后市走向顯然已明顯分化。

這一現(xiàn)象從一個(gè)側(cè)面說明了包括兩融資金在內(nèi)，整體市場(chǎng)參與氛圍隨著盤面的回升依舊較為樂觀。不過，隨著節(jié)后行情向縱深發(fā)展，在場(chǎng)內(nèi)外做多力量加強(qiáng)的同時(shí)，空方力量同樣也有所回升，在市場(chǎng)情緒普遍樂觀背景下有部分資金依舊較為謹(jǐn)慎。

不過分析人士則指出，相較其他資金而言，兩融資金敏感性相對(duì)較高。從這一角度來看，雖然反彈行至當(dāng)下市場(chǎng)參與主體間顯露出一定分化，但市場(chǎng)回升的勢(shì)頭其實(shí)并未發(fā)生根本變化。從兩融整體和結(jié)構(gòu)方面變化來看，由于此前較長(zhǎng)時(shí)間的回調(diào)，被壓抑已久的做多熱情釋放將有望繼續(xù)對(duì)盤面上行產(chǎn)生正向影響。

關(guān)注資金分化

顯然，近期兩融變動(dòng)的主要?jiǎng)恿θ灾饕獊碜灾笖?shù)回升后高漲的市場(chǎng)情緒推動(dòng)。近期資金數(shù)據(jù)顯示多空力量出現(xiàn)一定變動(dòng)，由于盤面回升態(tài)勢(shì)未改，獲利和解套壓力雖對(duì)上行構(gòu)成一定牽制，但從昨日繼續(xù)出現(xiàn)的強(qiáng)勢(shì)反攻看，盤面中局部壓力對(duì)整體行情所產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響事實(shí)上是比較有限的。因而，偏高的市場(chǎng)情緒后市仍有望持續(xù)正向作用于反彈行情。

客觀而言，指數(shù)行至3000點(diǎn)上方后，對(duì)行情演繹方向的爭(zhēng)論有所升溫。但整體而言，從融資余額回升以及“全面開花”式的盤面熱點(diǎn)演繹來看，投資者無需過度擔(dān)憂。一方面，市場(chǎng)情緒已出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，資金積極性也已被調(diào)動(dòng)，未來盤面大概率維持強(qiáng)勢(shì)格局依舊是市場(chǎng)主流觀點(diǎn)。其次，結(jié)合近期融資交易活躍度及市場(chǎng)整體風(fēng)險(xiǎn)偏好來看，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好仍在積極改善，市場(chǎng)活躍品種及熱點(diǎn)繼續(xù)擴(kuò)散。不過，在行情持續(xù)回升過后的當(dāng)下，由于自底部獲利籌碼較多，解套盤壓力也在逐漸增大，投資者同樣也需對(duì)可能的回調(diào)有所警惕。

針對(duì)后市，聯(lián)訊證券亦提示，1月份的反彈更多是個(gè)別板塊超跌反彈以及雙節(jié)氛圍的助推；春節(jié)后上行則是由于倉位回補(bǔ)，以及以O(shè)LED為首的消費(fèi)電子估值修復(fù)。而后市真正的確定性機(jī)會(huì)則在于社融數(shù)據(jù)超預(yù)期。面對(duì)3000點(diǎn)-3250點(diǎn)這一年內(nèi)最大阻力區(qū)，且戰(zhàn)且退關(guān)注第二波上漲能否突破，才是真正意義上熊牛轉(zhuǎn)換的重要參照。