出逃新三板，資本“寵兒”長城華冠轉(zhuǎn)向科創(chuàng)板吸金？

特約記者丨王麗 每經(jīng)記者丨李星 每經(jīng)實習編輯 張北

圖片來源：每經(jīng)記者 張建 攝（資料圖）

“現(xiàn)在統(tǒng)一口徑由母公司長城華冠發(fā)布……”母公司連發(fā)四份公告后，造車新勢力前途汽車十分謹言。

2月20日，北京長城華冠汽車科技股份有限公司（以下簡稱長城華冠）發(fā)布公告稱，擬申請公司股票終止在新三板掛牌，并發(fā)布了對異議股東權益保護的措施。“長城華冠是主動在新三板摘牌，而不是被摘牌。”一位長城華冠相關負責人在接受每日經(jīng)濟新聞記者采訪時表示，這是出于對公司整體戰(zhàn)略規(guī)劃和在資本市場上積極籌劃所做出的決定。

記者注意到，在發(fā)布擬摘牌公告前一天，長城華冠剛公布一筆6億元的融資進展。自2015年登陸新三板以來，長城華冠已陸續(xù)融資超過20億元。

一位資本市場業(yè)內(nèi)人士告訴記者，從融資情況看，長城華冠已經(jīng)屬于新三板的明星企業(yè)。

“明星”企業(yè)突發(fā)摘牌公告后引起外界關注和猜測。長城華冠申請終止掛牌新三板是否會影響前途汽車的“前途”？

三年融資超20億元

成立于2003年的長城華冠，初期以一家汽車設計公司進入大眾視野，2015年成立旗下品牌前途汽車，同年在新三板掛牌，現(xiàn)主營業(yè)務為傳統(tǒng)汽車、新能源汽車、軍用車輛的設計以及電動車研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

從公開發(fā)展路線來看，長城華冠成立十年后開始走資本路線。通過查閱資料，記者了解到，2013年長城華冠得到天使投資，2014年再獲由泰豪晟大投資、盛景網(wǎng)聯(lián)、國信證券、盛景嘉成等機構領投的4千萬A輪融資，2015年9月正式登陸新三板，成為新三板新能源第一股。至此，長城華冠的融資工作進入快軌道。

粗略統(tǒng)計，自在新三板掛牌至今三年期間，長城華冠通過定向增發(fā)共募集資金超過二十億元，最近一筆在長城華冠2月20日公布擬摘牌前一個月剛剛到賬。根據(jù)2019年1月29日長城華冠公告內(nèi)容，華寶信托以近6億元的現(xiàn)金方式認購長城華冠2018年8月啟動的定向增發(fā)的股份額。

2月20日當天，長城華冠圍繞擬申請終止新三板掛牌，以及對異議股東權益保護措施連發(fā)四則公告。長城華冠稱，經(jīng)慎重考慮，公司擬向全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)申請公司股票終止掛牌。

針對有異議的股東，長城華冠表示，將按照不低于異議股東取得公司股份時的成本價格收購異議股東所持有的公司股份，具體價格以雙方協(xié)商確定為準，并再發(fā)公告，將于3月7日召開2019年第一次臨時股東大會。

造車燒錢

長城華冠為何要在新三板摘牌？按照長城華冠的說法，摘牌計劃是根據(jù)公司整體戰(zhàn)略規(guī)劃、進一步資本市場運作籌劃及長期經(jīng)營發(fā)展的需要，結(jié)合當前市場環(huán)境、政策環(huán)境及公司所處的發(fā)展階段等內(nèi)外部因素，再三考慮后而為之。

業(yè)內(nèi)共識，造車便要“燒錢”，要和資金賽跑，長城華冠旗下的造車新勢力前途汽車也不例外。

以2015年為節(jié)點，這一年長城華冠成立前途汽車，旗下首款高端電動車跑車K50概念車在上海車展亮相，同時資金鏈也隨之明顯下行。受造車“拖累”，長城華冠長期虧損，期間募得資金也大都用于造車計劃。官方數(shù)據(jù)顯示，2015年至2018年前三季度，長城華冠歸屬于掛牌公司股東凈利潤分別為：-2174.7萬元、-9844.28萬元、-2.26億元、-3.7億元，虧損額擴大，期間負債率最高達69%，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額長期入不敷出。

早在2015年， K50在上海國際車展亮相時，前途汽車董事長陸群稱，前途K50基本達到可以量產(chǎn)的技術要求。但時隔三年，2018年8月，前途K50才終于迎來真正量產(chǎn)期。

長城華冠對K50給予厚望，在體驗店設立、品牌宣傳、市場營銷等方面投入重金。長城華冠的財報顯示，2018年前三季度，長城華冠的銷售費用超過1億元，同比上年多出七千多萬元，管理費用也同比多出一億多元。

但這款精心打造了六年之久的電動跑車市場反響平平。公開數(shù)據(jù)顯示，截止到目前，K50僅售出59輛。這一銷量在已經(jīng)實現(xiàn)量產(chǎn)的造車新勢力中幾乎墊底。但上述長城華冠相關負責人對K50銷量為59輛的說法進行了否認，他稱“具體銷量以公告為主，但不止59輛”。

長城華冠從新三板摘牌后，前途汽車未來將如何發(fā)展？“前途汽車的研發(fā)、生產(chǎn)工作正在按部就班的進行中。”據(jù)上述長城華冠相關負責人透露，公司已經(jīng)開始為參加今年上海車展做準備，并計劃在車展上發(fā)布一款全新概念車。

除了造車資金壓力，長城華冠還面臨還債的壓力。2018年前三季度末，長城華冠短期借款4.4億元，應付票據(jù)及應付賬款超過3億元。

隨著產(chǎn)品規(guī)模的擴大，長城華冠對資金的需求也將增大。據(jù)上述長城華冠董秘辦工作人員透露，前途汽車旗下四款車型正在加速研發(fā)中，今年上海車展期間，前途汽車將發(fā)布全新概念車。據(jù)了解，前途汽車未來計劃打造高中低三個平臺，將在五年內(nèi)累計開發(fā)6-7款車型，覆蓋經(jīng)濟實用型、B級車、SUV及44、45座高端轎跑。

轉(zhuǎn)戰(zhàn)科創(chuàng)板吸金？

高成本、虧損、持續(xù)“燒錢”，長城華冠需要資金“充血”。

記者從知情人士處獲悉，長城華冠在新三板摘牌后預轉(zhuǎn)向如今炙手可熱的科創(chuàng)板。這和長城華冠在公告中“進一步在資本市場運作籌劃”的說辭呼應。

不過，上述長城華冠董秘辦工作人員在接受NBD汽車采訪時未就去向明確回應，表示資本市場會有進一步運作的考慮，最終往哪個方向走，咨詢各大機構之后，結(jié)合公司目前的發(fā)展情況，最終會找到一個更適合公司發(fā)展的路徑。

但有接近長城華冠的知情人士對記者表示：“長城華冠計劃近期登陸科創(chuàng)板。”對此，長城華冠相關負責人也并未向記者對這一觀點進行否認。

“如果一家新三板掛牌的企業(yè)想要登陸科創(chuàng)板，就必須從新三板中退出。”海通證券分析師曾彪告訴記者，新三板和科創(chuàng)板是不能同時存在的。

一位多年從事資本案例操作的法務人員告訴記者，目前整個新三板的市場流通性較弱，對長城華冠來說，有一個更活躍的融資平臺是很重要的事情。同時，科創(chuàng)板是一個相對更開放的平臺，允許虧損及存在未彌補虧損的企業(yè)上市。該法務人員告訴記者，最近從新三板摘牌的企業(yè)，很多都在籌備登陸科創(chuàng)板。

值得注意的是，今年年初，網(wǎng)上流傳一份科創(chuàng)板的首批掛牌企業(yè)名單，名單包含的56家企業(yè)中，威馬汽車、知豆汽車、蔚來汽車、珠海銀隆、奇點汽車、小鵬汽車等8家造車新勢力，但多家造車新企已否認該信息。