大漲喜提一套房，暴跌重回天橋下？千萬別誤解了50ETF期權(quán)！

圖片來源：攝圖網(wǎng)

近日因暴漲192倍而刷屏的認(rèn)購(gòu)期權(quán)50ETF期權(quán)購(gòu)2月2800，次日就暴跌91.74%被“打回原形”。

盡管只是在旁邊觀戰(zhàn)的吃瓜群眾，投資者也能從這兩根長(zhǎng)長(zhǎng)的大陽(yáng)線和大陰線中感到心跳加速。

市場(chǎng)人士表示，期權(quán)是一種有效的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，主要針對(duì)專業(yè)投資者，而不應(yīng)將之視作投機(jī)博取暴利的品種。

暴漲后暴跌

2月26日，暴漲過后的50ETF期權(quán)購(gòu)2月2800未能繼續(xù)書寫“造富神話”。

早盤，隨著現(xiàn)貨50ETF的低開低走，該認(rèn)購(gòu)期權(quán)在小幅高開后迅速走低，臨近午盤，隨著50ETF的進(jìn)一步下行，50ETF期權(quán)購(gòu)2月2800的價(jià)格再下臺(tái)階，午間收盤跌幅擴(kuò)大至75.73%。

午后，50ETF在多次反攻無果后尾盤再遭殺跌，作為自帶高杠桿屬性的認(rèn)購(gòu)期權(quán)，更是加速跳水，盤中跌幅一度擴(kuò)大至96.39%。

至收盤，50ETF期權(quán)購(gòu)2月2800合約跌91.74%，每張合約價(jià)格僅剩48元，與前一日每張581元的收盤價(jià)相比，連零頭都?jí)虿簧稀?/p>

今日，認(rèn)購(gòu)期權(quán)可謂全線大跌。其中，今日新掛合約50ETF購(gòu)2月2950、50ETF購(gòu)2月2900跌幅最大，均高達(dá)95.83%；50ETF購(gòu)2月3000、50ETF購(gòu)2月2850的日跌幅也超過95%。此外，50ETF購(gòu)2月2750、50ETF購(gòu)2月2450等逾18個(gè)合約的跌幅均超過50%。

在連續(xù)大漲后，50ETF今日震蕩回調(diào)，跌3.13%，收?qǐng)?bào)2.728元，這意味著行權(quán)價(jià)在2.75元及以上的認(rèn)購(gòu)期權(quán)全部為虛值期權(quán)。

2月27日即本周三就是2月合約的到期日。因此，隨著2月合約的時(shí)間價(jià)值快速衰減，加上現(xiàn)貨標(biāo)的的震蕩調(diào)整，期權(quán)隱含波動(dòng)率收窄，價(jià)值應(yīng)聲而落。

為何會(huì)在兩天內(nèi)大起大落

50ETF期權(quán)購(gòu)2月2800的價(jià)格為何在這兩日大起大落？

昨日早盤，現(xiàn)貨50ETF開盤報(bào)2.645元，距離該合約的行權(quán)價(jià)格尚有5.54%的距離，屬虛值期權(quán)。

而當(dāng)現(xiàn)貨50ETF的價(jià)格上漲至昨日收盤價(jià)2.816元時(shí)，該合約才從虛值期權(quán)躍升為實(shí)值期權(quán)；

其中，0.016元（標(biāo)的價(jià)格減去合約行權(quán)價(jià)格，即2.816-2.800）是該合約的內(nèi)在價(jià)值，與昨日合約收盤價(jià)0.0581的差額0.0421元是期權(quán)的時(shí)間價(jià)值，而時(shí)間價(jià)值會(huì)隨著到期日的臨近逐步歸零。

果不其然，今日，當(dāng)現(xiàn)貨50ETF的價(jià)格跌破2.8元的行權(quán)價(jià)格時(shí)，該合約從實(shí)值期權(quán)跌回到虛值期權(quán)，失去內(nèi)在價(jià)值支撐的50ETF期權(quán)購(gòu)2月2800的時(shí)間價(jià)值也隨著到期日的臨近而下降。

考慮到周三就是期權(quán)到期日，如果明天市場(chǎng)繼續(xù)下跌，這部分期權(quán)價(jià)值將在收盤后歸零，此時(shí)參與可謂風(fēng)險(xiǎn)巨大。

昨日有投資者因購(gòu)買這只期權(quán)合約而賺得盆滿缽滿，一度引得市場(chǎng)艷羨。

有投資人曬出了昨日頂格滿倉(cāng)50ETF期權(quán)購(gòu)2月2800的持倉(cāng)截圖。根據(jù)截圖，這名投資者在昨日上午頂著5000張的持倉(cāng)限額滿倉(cāng)進(jìn)場(chǎng)，全天斬獲了約300%的利潤(rùn)，至收盤浮盈403.6萬元。“這一天的利潤(rùn)可以買一套房子了。”有市場(chǎng)人士感概。

然而，漲幅不等于實(shí)際收益。期權(quán)合約漲了多少，只能反映該合約前后交易日結(jié)算價(jià)的變化，不同投資者在日內(nèi)買入賣出的時(shí)點(diǎn)不同，成本和收益自然不同。

50ETF購(gòu)2月2800昨日成交均價(jià)為0.0232，收盤價(jià)0.0581，若以均價(jià)買入，當(dāng)日收益率為150%，這說明平均來看，當(dāng)天入場(chǎng)的大部分投資者實(shí)際上只獲得了150%的收益，與所謂的100多倍的收益相差甚遠(yuǎn)。

特別是，要知道期權(quán)交易也有交易費(fèi)用，如1張50ETF購(gòu)2月2800昨日最低價(jià)是2元，但其交易成本可能達(dá)到7元至9元/張（視交易者情況而定）。“參與即將到期的虛值期權(quán)，交易成本相對(duì)較高，多數(shù)投資者因此并不會(huì)選擇此類品種。”一位期權(quán)投資者告訴記者。

從1萬到192萬僅需要一天，但從192萬重回15.8萬也只需要一天。這樣的超級(jí)過山車行情也讓投資者看到博取暴利背后所蘊(yùn)含的巨大風(fēng)險(xiǎn)。

盈利道路千萬條，風(fēng)險(xiǎn)控制第一條！有網(wǎng)友感嘆：普通投資者根本就不該去碰期權(quán)。

來源：中國(guó)證券網(wǎng) 記者：王曉宇