中民投呂本獻(xiàn)：快速變化的時(shí)代，每個(gè)人都要自我顛覆

　　近期，中民投的發(fā)展模式、投資業(yè)務(wù)、公司治理等方面受到廣泛關(guān)注。就市場疑問，中民投總裁呂本獻(xiàn)一一回應(yīng)。

1.外界認(rèn)為中民投以負(fù)債方式快速投資、擴(kuò)張，尤其是“以債養(yǎng)債”模式埋下了重大隱患，對此您如何評價(jià)？

呂本獻(xiàn)：中民投的負(fù)債一方面是并購形成的，另一方面中民投成立尚不久，隨著戰(zhàn)略投資及產(chǎn)業(yè)整合的推進(jìn)，其業(yè)務(wù)板塊處于集中投入階段，產(chǎn)生了大量的資金需求。在經(jīng)濟(jì)發(fā)展、流動(dòng)性充裕的環(huán)境下，基于對未來的充分信心，通過一定的負(fù)債快速發(fā)展。

面對經(jīng)濟(jì)和金融周期的變化，寬松貨幣時(shí)代的發(fā)展思維模式亟需改變，投資項(xiàng)目的考量因素也已經(jīng)從流量指標(biāo)轉(zhuǎn)變?yōu)閯?chuàng)現(xiàn)能力。從2017年底，中民投就開始“雙降雙提”（即降規(guī)模，提質(zhì)量；降杠桿，提效率），實(shí)施戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，但外部環(huán)境急劇變化，轉(zhuǎn)型的速度及自身應(yīng)變能力沒跟上變化的形勢，造成了目前的被動(dòng)局面。目前，新能源、社區(qū)生活服務(wù)、裝配式建筑等產(chǎn)業(yè)板塊，經(jīng)過前幾年的培育，將陸續(xù)進(jìn)入回報(bào)期，會(huì)一定程度上改善公司的現(xiàn)金流狀況。

事實(shí)上，合理的負(fù)債，有利于推動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。但目前中國的資本市場尚未建立起提供長期資金的有效機(jī)制，企業(yè)長期流動(dòng)資金需求跟金融資本短期回報(bào)和風(fēng)控要求之間存在不匹配。對于產(chǎn)業(yè)投資，還缺乏“有耐心”的資金供給。

2.媒體報(bào)道稱，中民投自成立以來斥巨資投入了新能源光伏產(chǎn)業(yè)，為何投資“過剩產(chǎn)業(yè)”？目前，該領(lǐng)域的投資情況如何，是否如外界所言并不理想？

呂本獻(xiàn)：首先，我想強(qiáng)調(diào)的是，中民投4年多來累計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤152億元，納稅102億元，股東分紅81億，提供近40萬個(gè)就業(yè)崗位。

中民投成立于2014年，時(shí)逢中國推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，兼并重組過剩產(chǎn)能行業(yè)。以資本運(yùn)作的手段打通各個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)，釋放國內(nèi)產(chǎn)能，對中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整與轉(zhuǎn)型有著重要的積極意義，這也需要擁有一定的資金實(shí)力、專業(yè)能力和社會(huì)責(zé)任感的企業(yè)來共同參與。秉持著這樣的本心，中民投選擇了投資新能源領(lǐng)域。

當(dāng)然，這也是一種獲取長期回報(bào)的產(chǎn)業(yè)投資方式，目前很多國家養(yǎng)老基金均配置了一定比例的清潔能源資產(chǎn)。2017年度，新能源板塊營業(yè)收入17.7億元，凈利潤2.75億元。2018年上半年，該板塊營業(yè)收入7.15億元，凈利潤1.1億元。

目前，新能源板塊正實(shí)施戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，聚焦清潔能源領(lǐng)域的項(xiàng)目股權(quán)投資和資產(chǎn)管理，從傳統(tǒng)業(yè)態(tài)向新業(yè)態(tài)、從重資產(chǎn)向輕資產(chǎn)、從單一光伏投資向清潔能源領(lǐng)域多元化融和發(fā)展。同時(shí)，通過新能源下鄉(xiāng)和農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)城，支持鄉(xiāng)村振興發(fā)展。

3.有人認(rèn)為導(dǎo)致流動(dòng)性困難的原因之一，是因?yàn)楣局卫聿簧疲?/p>

呂本獻(xiàn)：2018年以來，流動(dòng)性困難恐怕已經(jīng)成為共性問題。我們可以看到，有責(zé)任、擔(dān)當(dāng)?shù)钠髽I(yè)都在努力轉(zhuǎn)型，擁抱科技變革，提升自身業(yè)務(wù)水平，積極應(yīng)對經(jīng)濟(jì)和金融周期變化。無論是從總資產(chǎn)，還是產(chǎn)業(yè)布局的廣度來說，中民投的承壓面都要比一般企業(yè)大得多。

中民投建立了規(guī)范的公司法人治理結(jié)構(gòu)，設(shè)有股東會(huì)、董事局、監(jiān)事會(huì)和經(jīng)營管理層。董事局還下設(shè)了審計(jì)與關(guān)聯(lián)交易委員會(huì)、人事委員會(huì)、全球委員會(huì)、戰(zhàn)略管理委員會(huì)、投資決策委員會(huì)、咨詢與品牌委員會(huì)。中民投內(nèi)部管理及風(fēng)險(xiǎn)控制意識(shí)較強(qiáng)，已建立了較完善的內(nèi)部管理制度體系和風(fēng)險(xiǎn)管理架構(gòu)。

當(dāng)然，中民投也需要從粗放式的投資管理方式向精細(xì)化投資轉(zhuǎn)變。如何借助數(shù)據(jù)分析、合理資本配置等方式，提升投資的科學(xué)性和效率，是值得我們思考的。

4.中民投本次轉(zhuǎn)讓董家渡項(xiàng)目之后，是否已足以解決當(dāng)前的流動(dòng)性問題？后續(xù)還有無其他資產(chǎn)出售計(jì)劃？

呂本獻(xiàn)：中民投的本質(zhì)始終是一家投資公司。本次董家渡項(xiàng)目的轉(zhuǎn)讓，是中民投有效優(yōu)化公司產(chǎn)業(yè)布局結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，持續(xù)深化落實(shí)公司轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略的重要一步。

中民投正從“投資+控股+經(jīng)營”向“投資”戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，我們會(huì)持續(xù)提升、出售成熟企業(yè)，撤并低效企業(yè)，并由過去的擴(kuò)張模式轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)在的買賣結(jié)合、以退為主的模式，適量發(fā)掘符合轉(zhuǎn)型發(fā)展方向的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，改變過去單純依靠資本金投入和短期負(fù)債的方式，主要采用產(chǎn)業(yè)基金、項(xiàng)目合伙、資產(chǎn)管理等方式進(jìn)行投融資，培育新的增長點(diǎn)。

5.此前中民投稱正引入新的戰(zhàn)略投資者，進(jìn)展如何？

呂本獻(xiàn)：相關(guān)工作正在按計(jì)劃穩(wěn)步推進(jìn)中。引入多方戰(zhàn)略投資者后，將進(jìn)一步優(yōu)化中民投的資本結(jié)構(gòu)，使中民投獲得全新的發(fā)展動(dòng)力，奠定持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)。

6. 2017年底以來，中民投啟動(dòng)了戰(zhàn)略升級，能否介紹具體背景和進(jìn)展？下一階段的投資思路是怎樣的？

呂本獻(xiàn)：中民投自成立以來，產(chǎn)業(yè)布局就一直緊跟國家戰(zhàn)略，緊貼民生需求，這一點(diǎn)初心未變。中民投將聚焦“投資”核心，布局技術(shù)和商業(yè)模式創(chuàng)新的新興產(chǎn)業(yè)，同時(shí)把現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)資源盤活，培育輕資產(chǎn)的城市社區(qū)服務(wù)共享平臺(tái)和鄉(xiāng)村振興服務(wù)共享平臺(tái)。