23家上市券商1月成績(jī)搶先看：10家凈利潤(rùn)環(huán)比翻倍，這家增幅達(dá)6375%亮了！

每經(jīng)記者 陳晨    每經(jīng)編輯 何劍嶺    

圖片來源：攝圖網(wǎng)

截至今日（2月13日）18點(diǎn)半，共有23家上市券商披露了1月份財(cái)務(wù)信息公告。東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，以母子公司合并計(jì)算，23家上市券商1月合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收入135.7億元，環(huán)比下滑35%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)47.8億元，環(huán)比下滑12%。

數(shù)據(jù)進(jìn)一步顯示，凈利潤(rùn)方面，中信證券居于首位，達(dá)7.53億元。此外，廣發(fā)證券、招商證券、國泰君安、海通證券和華泰證券也均在4億元以上。雖然大型券商凈利潤(rùn)居前，但是從環(huán)比角度來看，中小型券商改善明顯，如方正證券、華西證券等10家券商凈利潤(rùn)環(huán)比增幅均在100%以上。

興業(yè)證券非銀分析師傅慧芳表示，目前券商基本面慘淡已被市場(chǎng)充分預(yù)期，底部位置明確，同時(shí)預(yù)期科創(chuàng)板落地或快于預(yù)期，疊加近期監(jiān)管層各類利好政策頻出，我們認(rèn)為券商仍有政策改善預(yù)期，估值仍具備向上彈性。

6家券商1月營(yíng)業(yè)收入超10億元

截至今日（2月13日）18點(diǎn)半，共有23家上市券商披露了1月份財(cái)務(wù)信息公告。東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，以母子公司合并計(jì)算，23家上市券商1月合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收入135.7億元，環(huán)比下滑35%。

圖片來源：火山君整理
數(shù)據(jù)來源：東方財(cái)富Chice

具體而言，1月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入最高的是中信證券，達(dá)22.15億元，遠(yuǎn)超排在第二的國泰君安的13.53億元。此外，廣發(fā)證券、華泰證券、招商證券和海通證券緊跟其后，1月營(yíng)業(yè)收入也均在10億元以上，上述6家券商1月合計(jì)營(yíng)業(yè)收入占23家券商1月合計(jì)營(yíng)業(yè)收入的58%。

相反，中原證券1月營(yíng)業(yè)收入剛過1億元，為1.1億元；南京證券、天風(fēng)證券也未超過2億元。可見，大型頭部券商與中小型券商在這方面的差距十分明顯。

Wind數(shù)據(jù)顯示，今年1月，A股日均成交額2966.54億元，環(huán)比去年12月增長(zhǎng)了12.38%，值得注意的是，1月北向資金凈流入已高達(dá)606.88億元，創(chuàng)下了滬深港股通設(shè)立以來最高單月凈流入的記錄。伴隨著成交額的增長(zhǎng)以及受降準(zhǔn)等消息的影響，A股迎來了一小波反彈行情，上證指數(shù)1月上漲了3.64%。

2019年開年指數(shù)上揚(yáng)，也讓一些中小券商1月業(yè)績(jī)有了不錯(cuò)的改善。以1月營(yíng)業(yè)收入環(huán)比情況來看，中小型券商改善較為明顯，7家1月營(yíng)業(yè)收入環(huán)比增長(zhǎng)的券商均為中小型券商。其中，長(zhǎng)江證券和西部證券1月營(yíng)業(yè)收入環(huán)比增幅居前，分別增長(zhǎng)了近327%和147%。此外，中原證券和華安證券增幅也在40%以上。不過，天風(fēng)證券、海通證券、國泰君安、華泰證券等6家券商的1月營(yíng)業(yè)收入?yún)s環(huán)比下滑超過50%。

興業(yè)證券非銀分析師傅慧芳表示，目前券商基本面慘淡已被市場(chǎng)充分預(yù)期，底部位置明確，同時(shí)預(yù)期科創(chuàng)板落地或快于預(yù)期，疊加近期監(jiān)管層各類利好政策頻出，我們認(rèn)為券商仍有政策改善預(yù)期，估值仍具備向上彈性。

10家券商凈利潤(rùn)環(huán)比增幅超100%

再來看最直觀的凈利潤(rùn)表現(xiàn)。東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，上述23家券商1月合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)47.8億元，環(huán)比下滑12%。

其中，中信證券仍然居于首位，凈利潤(rùn)達(dá)7.53億元。廣發(fā)證券、招商證券、國泰君安、海通證券和華泰證券凈利潤(rùn)均在4億元至5億元之間。前述6家券商1月合計(jì)凈利潤(rùn)占23家券商1月合計(jì)凈利潤(rùn)的63%。

與此同時(shí)，東興證券、華安證券、華西證券等9家券商1月凈利潤(rùn)不足1億元，其中長(zhǎng)城證券、南京證券、中原證券、東吳證券和天風(fēng)證券不足5000萬元。值得注意的是，天風(fēng)證券1月凈利潤(rùn)僅有562萬元。

不過令人欣慰的是，1月上述23家券商無一發(fā)生虧損。但是如果將券商母子公司拆開來看，情況就有些變化：長(zhǎng)江證券承銷保薦、興證資管和瑞信方正三家公司均為虧損，分別虧損了1086萬元、997萬元和662萬元。

雖然瑞信方正發(fā)生了虧損，但并不妨礙方正證券凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)環(huán)比大增。東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，方正證券母子公司合并的1月凈利潤(rùn)為1.81億元，環(huán)比大增6375%。當(dāng)然，這很大一部分原因來自于方正證券2018年12月發(fā)生虧損造成的低基數(shù)，從而導(dǎo)致2019年1月凈利潤(rùn)迎來高增長(zhǎng)。

方正證券還表示，2019年1月29日，中國民族證券51家證券營(yíng)業(yè)部已全部完成工商登記，變更為方正證券(母公司)的證券營(yíng)業(yè)部，上述51家證券營(yíng)業(yè)部相關(guān)損益自2019年1月起，全部并入方正證券(母公司)?；鹕骄ㄎ⑿殴娞?hào)：huoshan5188）注意到，方正證券（母公司）1月實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.84億元。

除了方正證券外，華西證券、南京證券、東北證券等9家券商1月凈利潤(rùn)環(huán)比增幅均在100%以上。當(dāng)然，高增長(zhǎng)的原因大多也與方正證券相同——來自于去年12月的虧損造成的低基數(shù)。

相反，大型券商中除中信證券1月凈利潤(rùn)保持環(huán)比正增長(zhǎng)外，其余都環(huán)比下滑，比如國泰君安、華泰證券、中信建投等，而且下滑幅度多在50%以上。

平安證券分析師陳雯認(rèn)為，目前來看政策端已有較為明顯的回暖。從2018年下半年開始，并購重組監(jiān)管放松、再融資限制放寬、股指期貨松綁、紓困基金陸續(xù)落地等政策紅利提振市場(chǎng)情緒，科創(chuàng)板有序推進(jìn)并試點(diǎn)注冊(cè)制直接利好券商投行業(yè)務(wù)，而當(dāng)前看近期證監(jiān)會(huì)在研究修訂《證券公司風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定》，擬放寬證券公司投資成份股、ETF等權(quán)益類證券風(fēng)險(xiǎn)資本準(zhǔn)備計(jì)算比例，減少資本占用；滬深交易所正在抓緊修訂《融資融券交易實(shí)施細(xì)則》，擬取消“平倉線”不得低于130%的統(tǒng)一限制，同時(shí)擴(kuò)大擔(dān)保物范圍。政策端持續(xù)回暖，同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)因素逐步出清，2018年行業(yè)業(yè)績(jī)雖有承壓，但預(yù)計(jì)在中性假設(shè)下，行業(yè)2019年?duì)I收及凈利潤(rùn)有望實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，業(yè)績(jī)支撐有望促使券商估值持續(xù)修復(fù)。