美國(guó)對(duì)沖基金規(guī)模遭遇十年最大萎縮，去年六成基金虧損，橋水凈賺81億美元成大贏家

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2018年，美國(guó)對(duì)沖基金行業(yè)資產(chǎn)管理規(guī)模經(jīng)歷了近10年來最大降幅，全年投資者凈贖回353億美元，有數(shù)百只基金關(guān)閉。

然而，即使是在這樣的行情下，全球最大的對(duì)沖基金橋水基金仍逆勢(shì)增長(zhǎng)，2018年為投資者凈賺81億美元，成為當(dāng)年最大贏家。

12月份“絕殺”

2018年，對(duì)沖基金綜合指數(shù)下跌5.2％，略微落后于標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)。

去年12月，當(dāng)標(biāo)普500指數(shù)遭遇自大蕭條以來最嚴(yán)重的單月下跌時(shí)，市場(chǎng)被恐慌性贖回席卷。

僅一個(gè)月，投資者就從對(duì)沖基金中撤出196億美元，將年度“提款額”提升至353億美元。

在2019年初，對(duì)沖基金在新的一年里幾乎沒什么興奮點(diǎn)。近幾年，即使是一些最有信譽(yù)的基金也面臨著為投資者提供回報(bào)難的問題，這種壓力促使一些基金改變了“二二十”的穩(wěn)健管理費(fèi)結(jié)構(gòu)。

當(dāng)投資者對(duì)對(duì)沖基金表現(xiàn)感到失望時(shí)，他們往往不會(huì)花費(fèi)太多時(shí)間來等待基金能否扭轉(zhuǎn)局面。近年來，資金流出量很大，在某些情況下，對(duì)沖基金甚至不得不完全關(guān)閉。

數(shù)百只對(duì)沖基金關(guān)閉

2018年，21％的對(duì)沖基金收益至少有5%，而有59％的對(duì)沖基金收益為負(fù)。

根據(jù)eVestment研究，2018年對(duì)沖基金資產(chǎn)規(guī)?？s水880億美元，這是自十年前金融危機(jī)以來，該行業(yè)管理的資產(chǎn)規(guī)模經(jīng)歷的最大降幅。

對(duì)沖基金研究機(jī)構(gòu)HFR表示，2018年前三季度，已有400多只對(duì)沖基金被清算。實(shí)際上，這已不是一個(gè)新趨勢(shì)。自2015年以來，已有近3000只對(duì)沖基金被關(guān)閉，2016年對(duì)沖基金資產(chǎn)規(guī)模曾暴跌1120億美元。

據(jù)悉，幾個(gè)大型基金決定于去年四季度清算或轉(zhuǎn)換為家族企業(yè)，這些基金關(guān)閉時(shí)，資金將返還給投資者。

歐米茄資本

億萬富翁投資者萊昂•庫(kù)珀曼（Leon Cooperman）的對(duì)沖基金，管理約38億美元的資產(chǎn)，該基金宣布計(jì)劃在今年7月關(guān)閉傳統(tǒng)業(yè)務(wù)。Cooperman透露，計(jì)劃將該基金變成家族辦公室。該基金的信貸機(jī)會(huì)基金Omega的一個(gè)分支機(jī)構(gòu)打算繼續(xù)開放，但會(huì)命名一個(gè)新名字——per Bloomberg.。

Highfields資本

位于波士頓的Highfields成立于1998年，管理著約120億美元，是最近宣布即將消亡的大型基金之一。在整個(gè)2018年的大部分時(shí)間里，海菲爾德的各種規(guī)模較小的基金分支機(jī)構(gòu)整體下跌約1％，截至2018年8月，股票對(duì)沖基金的平均回報(bào)率為2.3％。

標(biāo)準(zhǔn)資本

總部位于舊金山的Criterion Capital Management，擁有20億美元資產(chǎn)管理規(guī)模，這是另一家即將關(guān)閉的重要基金公司。

Tourbillion Capital Partners

Tourbillion Capital Partners的創(chuàng)始人Jason Karp決定在六年后關(guān)閉他的基金。在2018年10月的公告中，Karp表示計(jì)劃在2018年底之前向投資者返還超過10億美元。Tingbillion在2012年成立后的前三年表現(xiàn)良好。然而，近年來它未能滿足管理層和投資者的期望。

壓垮對(duì)沖基金的科技股、油價(jià)

業(yè)內(nèi)人士表示，此前對(duì)沖基金集體涌入少數(shù)股票，如Facebook（臉書），亞馬遜（AMZN）和Alphabet（GOOGL）加速了問題的暴露。當(dāng)每個(gè)人決定同時(shí)出售時(shí)，過于集中的倉(cāng)位會(huì)加劇損失。2018年當(dāng)納斯達(dá)克市場(chǎng)暴跌時(shí)，科技股就遭遇暴跌。

2018年，股票對(duì)沖基金收益下挫近8％，其中僅12月份就下跌了4％。

同時(shí)，對(duì)沖基金也受到了油價(jià)的影響。去年大宗商品對(duì)沖基金收益下跌了6％。

聚焦于能源的對(duì)沖基金B(yǎng)renham Capital于去年11月底傳出清盤的消息。創(chuàng)始人約翰·拉巴諾夫斯基（John Labanowski）在致投資者信中表示，“這個(gè)周期越來越短，越來越波動(dòng)。我們的團(tuán)隊(duì)曾經(jīng)打了勝仗并取得了巨大成功，但艱難的環(huán)境終于對(duì)基金的回報(bào)和我個(gè)人造成了影響。”

TOP20貢獻(xiàn)了行業(yè)近一半收益

LCH報(bào)告顯示，雖然去年對(duì)沖基金遭遇了自金融危機(jī)以來最糟糕的總體表現(xiàn)，并且有近60％的基金虧損，但前20家最成功的對(duì)沖基金經(jīng)理未受到不利影響。

第三方數(shù)據(jù)及風(fēng)險(xiǎn)管理公司LCH按收費(fèi)后的凈收益對(duì)基金經(jīng)理進(jìn)行排名。LCH發(fā)現(xiàn)，自成立以來，排名前20位的對(duì)沖基金經(jīng)理已經(jīng)產(chǎn)生了5003億美元的總收益，占總收益的45.6％，盡管它們只占資產(chǎn)的17.9％。

根據(jù)LCH的數(shù)據(jù)，2018年為投資者賺取最多錢的對(duì)沖基金經(jīng)理是計(jì)算機(jī)驅(qū)動(dòng)的管理人員，他們使用系統(tǒng)策略而不會(huì)承擔(dān)巨大的股票市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。換句話說，他們并不依賴股票市場(chǎng)的方向來賺錢。

有趣的是，LCH的統(tǒng)計(jì)第一次囊括Jim Simons的Renaissance Technologies，盡管它被廣泛認(rèn)為是有史以來最成功的對(duì)沖基金經(jīng)理，但它在過去被排除在排名之外。這家2005年才成立的年輕基金，為投資者創(chuàng)造了總計(jì)167億美元收益，總體排名第17位。

值得一提的是，LCH不包括Renaissance最古老的基金Medallion Fund所產(chǎn)生的收益，該基金已經(jīng)向外界關(guān)閉了十多年，現(xiàn)在只為合作伙伴和員工管理資金。

索羅斯的索羅斯基金管理公司自成立以來繼續(xù)排名第二，總收益為439億美元，盡管2011年索羅斯曾宣布將所有外部資金返還給投資者。

繼去年投資21億美元之后，Ken Griffin的Citadel自成立以來仍然排名第三，總價(jià)為307億美元。其招牌產(chǎn)品肯辛頓和惠靈頓的多策略基金去年漲幅超過9％。

其中，對(duì)沖基金橋水是2018年最大贏家。首先，它超過了上年的收入，為投資者帶來了81億美元的凈收益。該公司的Pure Alpha戰(zhàn)略凈收入增長(zhǎng)了14.6％。

自1975年成立以來，橋水一直是最賺錢的對(duì)沖基金。該對(duì)沖基金擁有1500億美元的資產(chǎn)管理規(guī)模，在2017年獲得了3億美元收益，2018年收益凈增至81億美元。