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在業(yè)績(jī)巨虧、商譽(yù)爆雷的不眠夜 這個(gè)從業(yè)40多年的老兵沉著地說(shuō):一部動(dòng)輒70集的劇 不會(huì)再有了

每日經(jīng)濟(jì)新聞 2019-01-31 13:34:15

寒冬顯露了資本趨利的本性,也許很多年以后再回望,2018年將是宏大敘事中的一個(gè)加粗逗號(hào)。自此,浮夸褪去,創(chuàng)作歸來(lái),一切喧囂回歸冷靜,一夜暴富、一片暴富的投機(jī)者們不再有機(jī)會(huì),埋頭作品的團(tuán)隊(duì)公司將彰顯價(jià)值。

每經(jīng)記者 丁舟洋    每經(jīng)實(shí)習(xí)編輯 杜毅    

圖文無(wú)關(guān)(圖片來(lái)源:攝圖網(wǎng))

距離春節(jié)越來(lái)越近了,休市前幾天的A股市場(chǎng)卻并不平靜。

滬深交易所要求,1月31日是年報(bào)業(yè)績(jī)變動(dòng)超50%的上市公司發(fā)布預(yù)告的截止日期。因此在這兩三天時(shí)間里,上百家上市公司密集發(fā)布2018年預(yù)盈利轉(zhuǎn)為預(yù)虧損的業(yè)績(jī)爆雷公告。有券商分析師不禁感嘆:“雖然早有心理準(zhǔn)備,但還是被動(dòng)輒超二十億的虧損嚇到了。”

而作為輕資產(chǎn)公司的傳媒版塊,由于外部環(huán)境在2018年下半年的驟然生變,以及三年并購(gòu)期到達(dá)后商譽(yù)減值的集中爆發(fā),成為此番爆雷的重災(zāi)區(qū)。

辭舊迎新之際,一年來(lái)經(jīng)歷了重重挑戰(zhàn)的影視產(chǎn)業(yè)與影視上市公司迎來(lái)了一輪洗牌。泡沫擠壓,新陳代謝,大量活不下去的玩家離場(chǎng),實(shí)力堅(jiān)守的頭部公司將調(diào)整戰(zhàn)略與打法。

制作瘦身:一部劇動(dòng)輒60集、70集,不會(huì)再有了

一部《巴清傳》的命運(yùn)將大IP影視劇的風(fēng)險(xiǎn)展現(xiàn)到極致。男女主演帶來(lái)的一系列連鎖反應(yīng),對(duì)投資方唐德影視而言意味著計(jì)提壞賬7億元的最壞結(jié)果。

即便整部劇平安落地,但播出周期、播出檔期、播出集數(shù)等環(huán)節(jié)如稍有變動(dòng),都可能導(dǎo)致回款延期、銷售成本增高,進(jìn)而對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生影響。

“實(shí)際上,這種外部環(huán)境一旦變化就對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)帶來(lái)較大波動(dòng)的狀況,也與現(xiàn)在的大劇單體投資體量太大有關(guān)。”慈文傳媒董事長(zhǎng)馬中駿向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分析道,大投資打造的精品大劇好處是能為公司帶來(lái)高收益,一部劇的單體銷售價(jià)格可高達(dá)十億,壞處就是“受一點(diǎn)影響都驚天動(dòng)地”,抗風(fēng)險(xiǎn)能力還有待加強(qiáng)。

“所以我們的戰(zhàn)略也會(huì)有所調(diào)整,單體的量不要那么大,要均衡一點(diǎn)。”馬中駿表示,縱觀行業(yè)趨勢(shì),未來(lái)的影視劇都不會(huì)那么大、那么長(zhǎng)。“以后的劇大多都是40集、30集,不再像這兩年看到的一部劇動(dòng)輒60集、70集的規(guī)模。”

“單體劇的體量會(huì)縮小、品種會(huì)增加,劇的豐富性會(huì)增加,隨著行業(yè)的調(diào)整,這類風(fēng)險(xiǎn)會(huì)降低。”馬中駿說(shuō)。

2018年11月16日,馬中駿在“2018中國(guó)國(guó)際數(shù)字娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)論壇”上發(fā)表題為“影視‘寒冬’挑戰(zhàn)下的新機(jī)遇”的主旨演講(圖片來(lái)源:每經(jīng)記者 張建 攝 資料圖)

檸萌影業(yè)總裁蘇曉公開(kāi)提出,過(guò)去幾年大家都在想砸重金砸出個(gè)爆款。“頭部網(wǎng)劇占播放量 75% 以上,爆款電影一個(gè)《戰(zhàn)狼》是全年票房的十分之一。”

《花千骨》《楚喬傳》,慈文傳媒是爆款締造者。而爆款的寶座輪流轉(zhuǎn),2018年市場(chǎng)上很多備受期待的項(xiàng)目最后沒(méi)有成為爆款,反而此前沒(méi)有被寄托太大希望的作品成為黑馬意外“出圈”。

市場(chǎng)一次次論證了,大體量投資的項(xiàng)目并不是成為爆款的充分必要條件。但馬中駿認(rèn)為,行業(yè)每年都將造就爆款的邏輯仍未發(fā)生變化。“2018年,劇集類有全民通曉的爆款《延禧攻略》,電影《我不是藥神》成為爆款,綜藝領(lǐng)域有《偶像練習(xí)生》《創(chuàng)造101》……2019年也是如此,在各個(gè)領(lǐng)域,仍然會(huì)出現(xiàn)爆款。”

但對(duì)單家影視公司而言似乎很難每年都把爆款留在自家。“爆不爆款,是天時(shí)、地利、人和。但一家公司如果想要維持住一線地位,就必須要出一線的作品、在一線的平臺(tái)播出、獲得一線的回報(bào),這是應(yīng)該每年都有的。”馬中駿說(shuō)。

資本反思:傳媒上市公司們都重新盤(pán)整,能不質(zhì)押就不質(zhì)押

與此同時(shí),大規(guī)模的商譽(yù)減值是這次傳媒上市公司業(yè)績(jī)變臉的另一大主要原因。

商譽(yù)是指在企業(yè)合并時(shí),投資成本超過(guò)被投企業(yè)凈資產(chǎn)公允價(jià)值的差額。通俗地說(shuō),上市公司A以100億收購(gòu)B公司,但B的賬面凈值只有80億,那20億差額就是商譽(yù)。

2015年A股并購(gòu)潮起,按照3-4年的業(yè)績(jī)承諾期,2019年前后是上市公司并購(gòu)業(yè)績(jī)承諾的集中到期節(jié)點(diǎn)。高溢價(jià)收購(gòu)標(biāo)的,以期未來(lái)高回報(bào),可如果收購(gòu)后做的業(yè)績(jī)對(duì)賭期結(jié)束后,發(fā)現(xiàn)回報(bào)未達(dá)預(yù)期,大規(guī)模的商譽(yù)減值也將由此產(chǎn)生。

圖文無(wú)關(guān)(圖片來(lái)源:攝圖網(wǎng))

尤其是游戲公司,受2018年版號(hào)暫停發(fā)放的政策影響,大量游戲無(wú)法上線,游戲公司業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期,并購(gòu)了游戲公司標(biāo)的的上市公司計(jì)提商譽(yù)減值。

“企業(yè)和行業(yè)都有起有落。并購(gòu)的時(shí)候,正好是行業(yè)最高點(diǎn)。我們并購(gòu)的游戲公司,團(tuán)隊(duì)不差,遇到整體行業(yè)不景氣所以業(yè)績(jī)承壓。碰到好的時(shí)期,就又會(huì)蓬勃發(fā)展。”對(duì)于慈文傳媒的游戲子公司商譽(yù)減值的狀況,馬中駿對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者回應(yīng)道,“所以在行業(yè)不好的時(shí)候,就是要減消一些商譽(yù),到好的時(shí)候,就繼續(xù)發(fā)展。”

多位資管人士認(rèn)為,今年一次性的商譽(yù)減值計(jì)提是危中有機(jī),看似虧損很大,卻為2019年之后埋下好的伏筆。“今年一次性計(jì)提之后,2020年就會(huì)好很多了,提前釋放了風(fēng)險(xiǎn)。”“市場(chǎng)對(duì)商譽(yù)要有客觀認(rèn)識(shí),通過(guò)行業(yè)收購(gòu)擴(kuò)大份額,這是市場(chǎng)規(guī)律,不能因?yàn)樯套u(yù)而投鼠忌器。”

資本潮起潮落,商譽(yù)增高減少,外界紛紛擾擾,而做企業(yè)多年的掌門(mén)人,應(yīng)該練就一種處變不驚的淡定。

“對(duì)影視公司來(lái)講,現(xiàn)在的處境并不是很難過(guò)的一關(guān),因?yàn)樾袠I(yè)發(fā)展本身就是起起落落的,很正常。”馬中駿認(rèn)為,“我們的業(yè)務(wù)本身并沒(méi)有太大改變,仍然是良性發(fā)展,只要企業(yè)本身好,團(tuán)隊(duì)本身好,這個(gè)最重要。如果是環(huán)境高歌猛進(jìn),你就跟著乘風(fēng)破浪,如果行業(yè)處于低谷期,公司就好好的鞏固基礎(chǔ)、厚積薄發(fā)。”

但對(duì)上市公司來(lái)說(shuō),在資本層面,的確就遇到了壓力。影視市場(chǎng)離不開(kāi)資金,資金大量涌入和大量抽離,都會(huì)對(duì)市場(chǎng)帶來(lái)沖擊。當(dāng)一家上市公司市值與價(jià)值出現(xiàn)倒掛的時(shí)候,其融資、資本運(yùn)作都會(huì)受阻。

通過(guò)這次行業(yè)震蕩和挑戰(zhàn),傳媒上市公司都受到了一次資本的教育。“傳媒上市公司們需要盤(pán)整自己,更沉穩(wěn)和謹(jǐn)慎地防范以后資本市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。比如大股東的股票質(zhì)押,不要那么高,能不質(zhì)押就不質(zhì)押了。”馬中駿回顧道。

“我們公司本身的業(yè)務(wù)是向好的,只是在資本市場(chǎng)還是個(gè)新兵,對(duì)游戲規(guī)則不夠習(xí)慣,隨著不斷的習(xí)慣和了解,會(huì)越來(lái)越進(jìn)步。”這位影視老兵坦言。

行業(yè)未來(lái):甭管寒冬不寒冬,我們要?jiǎng)?chuàng)造自己的春天

1月30日晚間,慈文傳媒在發(fā)布“2018年度業(yè)績(jī)預(yù)告修正公告”的同時(shí),還發(fā)布了“關(guān)于與愛(ài)奇藝簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議的公告”。

公告顯示,慈文傳媒主投主控的影視作品與愛(ài)奇藝進(jìn)行分發(fā)合作, 2019年計(jì)劃合作包括《紫川》《彈痕》在內(nèi)的100集左右劇集;在2019~2020年期間,雙方合作定制《脫骨香》《不完美的繆斯》等劇集;雙方將共同出資設(shè)立合資公司加深合作,實(shí)現(xiàn)優(yōu)質(zhì)劇集的策劃、生產(chǎn)和播出,對(duì)特定項(xiàng)目進(jìn)行聯(lián)合運(yùn)營(yíng),愛(ài)奇藝定向收購(gòu)產(chǎn)出作品。

慈文傳媒董事長(zhǎng)馬中駿(圖片來(lái)源:每經(jīng)記者 張建 攝 資料圖)

“2019年我們還會(huì)有不少付費(fèi)的網(wǎng)絡(luò)電影投入市場(chǎng),這是我們?cè)趖o C端的發(fā)力,會(huì)給大家?guī)?lái)很多驚喜。”馬中駿稱。

“現(xiàn)在我們這個(gè)合作,就是把市場(chǎng)提前鎖定,2019、2021的業(yè)績(jī)都不用擔(dān)心。”馬中駿告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者,“綁定了大平臺(tái),就是綁定現(xiàn)金流了。把固定的產(chǎn)品拋出來(lái),讓大家吃一顆定心丸,還有其他暫時(shí)沒(méi)披露出來(lái)的,就是增量。”

在與記者近一個(gè)小時(shí)的交流中,“起起落落”這四個(gè)字被馬中駿反復(fù)提及。起起落落,不僅是影視行業(yè)的特點(diǎn),也是所有行業(yè)的特點(diǎn),更是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的寫(xiě)照。

正如尼采所言,一切美好的事物都是曲折地接近自己的目標(biāo),一切筆直都是騙人的。

“長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看,娛樂(lè)行業(yè)是剛需,一定會(huì)越來(lái)越好的。這個(gè)過(guò)程起起落落,公司要想一直立于龍頭地位,關(guān)鍵的關(guān)鍵還是把自己的業(yè)務(wù)做好,用作品說(shuō)話。”馬中駿篤定地說(shuō),“其實(shí)所謂的寒冬期本身并不是寒,整體經(jīng)濟(jì)在承壓期,在這個(gè)時(shí)候娛樂(lè)業(yè)、傳媒影視業(yè)就會(huì)有個(gè)小陽(yáng)春,這是放之全球皆準(zhǔn)的口紅效應(yīng)。所以我一直跟業(yè)界同仁講,甭管寒冬不寒冬,我們要?jiǎng)?chuàng)造自己的春天!”

寒冬顯露了資本趨利的本性,也許很多年以后再回望,2018年將是宏大敘事中的一個(gè)加粗逗號(hào)。自此,浮夸褪去,創(chuàng)作歸來(lái),一切喧囂回歸冷靜,一夜暴富、一片暴富的投機(jī)者們不再有機(jī)會(huì),埋頭作品的團(tuán)隊(duì)公司將彰顯價(jià)值。

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