老板說(shuō)的話(huà)一定得聽(tīng)？全面加倉(cāng)！基金經(jīng)理：謹(jǐn)慎，持有現(xiàn)金為主

每經(jīng)記者 黃小聰    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

今天，新東方《釋放自我》的視頻可以說(shuō)刷爆了朋友圈：“只會(huì)為老板的朋友圈高歌，領(lǐng)導(dǎo)隨口一說(shuō)，立刻討好跟著......”。

當(dāng)然，也不是所有領(lǐng)導(dǎo)都是隨口一說(shuō)，有些領(lǐng)導(dǎo)還是深思熟慮的。但老板說(shuō)的話(huà)，是不是一定得聽(tīng)呢？

假設(shè)你是一位基金經(jīng)理，如果你的老板喊你全面加倉(cāng)，你是加還是不加？

未來(lái)一年九成倉(cāng)位運(yùn)行

還記得去年10月，前海開(kāi)源聯(lián)席董事長(zhǎng)王宏遠(yuǎn)建議召開(kāi)投決會(huì)，做出全面加倉(cāng)的決定。與此同時(shí)，制定好加倉(cāng)策略后，前海開(kāi)源基金投決會(huì)督促基金經(jīng)理執(zhí)行投決會(huì)決議。

如今，基金2018年四季報(bào)已然揭曉，前海開(kāi)源旗下這些基金是加還是沒(méi)加呢？

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者翻閱了所有的報(bào)告發(fā)現(xiàn)，確實(shí)，大多數(shù)基金還是有很明顯的加倉(cāng)動(dòng)作。比如前海開(kāi)源滬港深核心資源混合，2018年三季度末的股票倉(cāng)位占基金資產(chǎn)凈值的比例為1.13%，而到了2018年四季度末，其股票倉(cāng)位占基金資產(chǎn)凈值的比例已經(jīng)達(dá)到了91.22%。可以說(shuō)是實(shí)現(xiàn)了從一到九十的飛躍。

更有意思的是，有的基金不僅是全面加倉(cāng)，甚至直接表示未來(lái)一年不打算降倉(cāng)位。以前海開(kāi)源澤鑫為例，在2018年三季度末時(shí)，其股票倉(cāng)位為0，而到了2018年四季度末，股票組合占基金資產(chǎn)凈值的比例攀升至90.96%。

基金經(jīng)理在四季報(bào)中表示，本組合在2018年第四季度已按照倉(cāng)位不低于90%、投資跌破凈資產(chǎn)股票策略進(jìn)行配置，在2020年公布2019年四季度報(bào)告之前維持該策略不變，將繼續(xù)按照不低于90%倉(cāng)位運(yùn)作。2019年四季報(bào)公布10個(gè)工作日之后，再?zèng)Q定是否調(diào)整策略。

這個(gè)轉(zhuǎn)變也是夠快的，從沒(méi)有倉(cāng)位，到未來(lái)一年都將九成倉(cāng)位運(yùn)行，不知道這位基金經(jīng)理是在執(zhí)行投決會(huì)的決議還是確實(shí)是自己也有全面加倉(cāng)的想法。要知道，該基金經(jīng)理在2018年三季報(bào)時(shí)，除了談?wù)剬?duì)固收領(lǐng)域的觀點(diǎn)，在對(duì)權(quán)益方面，也只提到了“我們也將積極關(guān)注新股和轉(zhuǎn)債的一級(jí)市場(chǎng)申購(gòu)機(jī)會(huì)，以增厚組合無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益。”

當(dāng)然，至少截至目前來(lái)看，該基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)還不錯(cuò)。而未來(lái)一年是不是真的會(huì)保持九成倉(cāng)位運(yùn)行，最終結(jié)果又如何？還有待進(jìn)一步驗(yàn)證。

同一位基金經(jīng)理，完全不同的觀點(diǎn)

如果說(shuō)這些基金經(jīng)理同樣看多，也堅(jiān)決執(zhí)行了投決會(huì)的決議，那么那些減倉(cāng)的基金經(jīng)理或是沒(méi)有加倉(cāng)的基金經(jīng)理又是怎么想的呢？

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，前海開(kāi)源滬港深強(qiáng)國(guó)產(chǎn)業(yè)在2018年三季度末時(shí)，境內(nèi)股票組合占基金資產(chǎn)凈值的比例為34.64%；而到了2018年四季度末，境內(nèi)股票組合占基金資產(chǎn)凈值的比例降為了9.62%。本來(lái)倉(cāng)位就不高，這么一降，股票倉(cāng)位已經(jīng)低于10%。

其基金經(jīng)理表示，展望后市，2019年上半年市場(chǎng)信心仍然未見(jiàn)回暖；因此，預(yù)計(jì)短期內(nèi)市場(chǎng)仍將弱勢(shì)震蕩，將著重提高組合的穩(wěn)健性和防御性，維持低倉(cāng)位和大盤(pán)藍(lán)籌的穩(wěn)健配置。

很明顯，這位基金經(jīng)理維持低倉(cāng)位的看法，與前海開(kāi)源基金“全面加倉(cāng)”的決定，還是有著明顯的看法不一。

而記者注意到，前海開(kāi)源盈鑫基金經(jīng)理王霞將該基金2018年四季度末的股票倉(cāng)位定格在0。她更是在季報(bào)中表示，“一系列的利空風(fēng)險(xiǎn)因素使得市場(chǎng)繼續(xù)承壓。報(bào)告期內(nèi)，為控制風(fēng)險(xiǎn)，本基金繼續(xù)維持謹(jǐn)慎的觀點(diǎn)，持有現(xiàn)金為主。”

這簡(jiǎn)直與“全面加倉(cāng)”的觀點(diǎn)背道而馳。更有意思的是，王霞除了管理前海開(kāi)源盈鑫，還管理了前海開(kāi)源中國(guó)成長(zhǎng)混合等多只基金，而在前海開(kāi)源中國(guó)成長(zhǎng)混合這只基金中，股票組合占基金資產(chǎn)凈值的比例反而高達(dá)90.52%。

更加值得一提的是，在前海開(kāi)源中國(guó)成長(zhǎng)混合的四季報(bào)中，該基金經(jīng)理表示，戰(zhàn)略性看好未來(lái)一年市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，尤其看好成長(zhǎng)股的戰(zhàn)略性機(jī)會(huì)。在2020年公布2019年四季度報(bào)告之前維持該策略不變，將繼續(xù)按照不低于90%倉(cāng)位運(yùn)作。2019年四季報(bào)公布10個(gè)工作日之后，再?zèng)Q定是否調(diào)整策略。

看到這里，記者也是看不懂了。同樣是自己在管的基金，但是卻出現(xiàn)了完全不一樣的觀點(diǎn)。一個(gè)說(shuō)要以持有現(xiàn)金為主，一個(gè)則是未來(lái)一年都不低于九成倉(cāng)位運(yùn)行。

這位基金經(jīng)理，您能不能出來(lái)跟投資者解釋一下？