期指春季行情醞釀 機(jī)構(gòu)建議持股待漲

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1月15日，股指期貨市場(chǎng)再度迎來(lái)大漲，三大品種多合約漲幅均在2%左右，整體延續(xù)了開(kāi)年以來(lái)的反彈格局，其中滬深300股指期貨主力合約IF1901的累計(jì)漲幅已達(dá)5.66%。

機(jī)構(gòu)分析稱，近期全球市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好改善，流動(dòng)性緊縮預(yù)期出現(xiàn)邊際緩和，全球股市共振反彈，國(guó)內(nèi)政策面利好也對(duì)行情起到催化作用。對(duì)A股而言，盡管指數(shù)短期或面臨調(diào)整壓力，但從中期來(lái)看，春季行情或已開(kāi)始醞釀，投資者可考慮持股待漲。

三大期指持續(xù)反彈

1月15日，國(guó)內(nèi)股指期貨、現(xiàn)貨市場(chǎng)聯(lián)袂大漲，截至收盤，滬深300股指期貨主力合約IF1901漲1.97%報(bào)3130點(diǎn)，上證50股指期貨主力合約IH1901漲1.82%報(bào)2375.8點(diǎn)，中證500股指期貨主力合約IC1901漲1.54%報(bào)4351.4點(diǎn)。

至此，1月3日以來(lái)，IF1901、IH1901、IC1901的累計(jì)漲幅已分別達(dá)到5.66%、5.06%、6.21%，走出一輪相對(duì)強(qiáng)勢(shì)的反彈行情。

“政策面利好刺激投資者風(fēng)險(xiǎn)情緒上升，是近期股指期貨上漲的主要原因。”南華期貨研究員姚永源告訴中國(guó)證券報(bào)記者，其一，伴隨國(guó)際經(jīng)貿(mào)關(guān)系改善，全球股市共振反彈；其二，全球流動(dòng)性緊縮預(yù)期出現(xiàn)邊際緩和，自2015年以來(lái)的本輪美聯(lián)儲(chǔ)加息周期將步入尾聲，利好風(fēng)險(xiǎn)投資情緒上升；其三，國(guó)內(nèi)降準(zhǔn)落地，大幅減稅已在路上，更大的經(jīng)濟(jì)刺激政策預(yù)期待命；此外，國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)進(jìn)一步對(duì)外開(kāi)放，境外資金不斷入市，給國(guó)內(nèi)投資者注入信心。

一德期貨研究員陳暢同時(shí)表示，推動(dòng)本輪反彈的原因很大程度上在于政策面利好的刺激。年初以來(lái)，政策面利好頻出，包括央行宣布降準(zhǔn)、國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定再推出一批針對(duì)小微企業(yè)的普惠性減稅措施等；其次，近期人民幣匯率升值和北上資金大幅流入也對(duì)行情起到助推作用。

春季行情可期

值得注意的是，本輪股指反彈，從期指市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，呈現(xiàn)出價(jià)量齊升態(tài)勢(shì)。“比如IF、IH、IC總持倉(cāng)量上升百分比分別為5.78%、0.93%、12.52%，期價(jià)上漲幅度達(dá)5.62%、4.75%、6.48%，從價(jià)量關(guān)系來(lái)看，預(yù)計(jì)短期還有上沖慣性。”姚永源表示。

姚永源認(rèn)為，從中期角度看，A股春季行情已經(jīng)開(kāi)始醞釀，持股待漲是最佳選擇。他指出，歷年春季行情出現(xiàn)的兩個(gè)條件已經(jīng)具備，一是全球流動(dòng)性緊縮預(yù)期出現(xiàn)邊際緩和，境外風(fēng)險(xiǎn)投資情緒上升；二是國(guó)內(nèi)信用擴(kuò)張的預(yù)期出現(xiàn)改善，市場(chǎng)流動(dòng)性寬松利好春季行情展開(kāi)。

“技術(shù)分析上看，我們認(rèn)為上證綜指從2700點(diǎn)回調(diào)至今已經(jīng)形成了三浪下跌，縮量回調(diào)至2450點(diǎn)已獲強(qiáng)支撐，目前呈現(xiàn)的是第4浪反彈，而后再形成第5浪回踩，第5浪回調(diào)失敗后反彈迎來(lái)春季行情。”姚永源說(shuō)。

就短期而言，陳暢指出，目前上證綜指及期指三大標(biāo)的指數(shù)均運(yùn)行到2018年11月末的箱體下沿附近，中證1000指數(shù)也運(yùn)行到了2018年11月19日以來(lái)的下降趨勢(shì)線附近，預(yù)計(jì)指數(shù)方面短期或面臨調(diào)整壓力，等待前期熱門炒作的題材股成交冷卻，流動(dòng)性溢出后，再重新選擇方向。操作上，陳暢建議前期持有的多單可在分時(shí)拉升過(guò)程中分批減倉(cāng)，不要輕易追多。