投資人熱議科創(chuàng)板改變市場(chǎng)生態(tài)：將促使投資回歸本質(zhì)

每經(jīng)記者 李詩(shī)琪     每經(jīng)編輯 張海妮    

圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)

隨著2018年底上海證券交易所發(fā)布將設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制的消息，投資界的熱情被再次點(diǎn)燃?？苿?chuàng)板的推出被認(rèn)為是2019年中國(guó)資本市場(chǎng)的重頭戲，并將對(duì)資本市場(chǎng)的格局、未來(lái)的投資走向產(chǎn)生重要影響。

在1月8日界面·財(cái)聯(lián)社財(cái)經(jīng)年會(huì)現(xiàn)場(chǎng)，多位投資界人士對(duì)包括《每日經(jīng)濟(jì)新聞》在內(nèi)的多家媒體分享了他們對(duì)于科創(chuàng)板的理解與看法。

有投資人分析稱，科創(chuàng)板將對(duì)未來(lái)的投資生態(tài)產(chǎn)生很大的影響，使得投資越發(fā)回歸本質(zhì)，引導(dǎo)資本進(jìn)入到真正能夠給國(guó)家?guī)?lái)核心競(jìng)爭(zhēng)力、核心科技壁壘的產(chǎn)業(yè)上來(lái)。

不過(guò)，對(duì)科創(chuàng)板的冷思考同樣不可忽視。正如新華基金權(quán)益投資部總監(jiān)趙強(qiáng)所言，投資人應(yīng)該做到對(duì)相關(guān)行業(yè)、產(chǎn)業(yè)有比較清晰的把握，看清公司的未來(lái)成長(zhǎng)方向。 

科創(chuàng)板或?qū)⒊蔀橘Y本市場(chǎng)新出口 

數(shù)據(jù)顯示，2018年A股IPO數(shù)量、融資額均出現(xiàn)一定程度的下降，但與此同時(shí)，新股的質(zhì)量有所提高。在這樣的背景下，科創(chuàng)板的推出似乎為未來(lái)的資本市場(chǎng)提供了一個(gè)新的出口。

方正和生投資總裁李堯琦表示，科創(chuàng)板更加鼓勵(lì)硬科技，鼓勵(lì)大家對(duì)有技術(shù)壁壘的產(chǎn)業(yè)有更多的關(guān)注，這將對(duì)未來(lái)的投資生態(tài)產(chǎn)生較大的影響。而針對(duì)科創(chuàng)板的詳細(xì)規(guī)則，不少投資人也表示出了較為樂(lè)觀的期待。

“以前，大家投IPO要看公司的利潤(rùn)是不是夠八千萬(wàn)、有沒(méi)有連續(xù)盈利，此外才是這家企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。但是在科創(chuàng)板推出后，很多估值高、有核心科技的公司不再僅僅看這些標(biāo)準(zhǔn)，從這個(gè)角度來(lái)看非常有利于產(chǎn)業(yè)和資本市場(chǎng)的發(fā)展。” 李堯琦說(shuō)道。

投中資本管理合伙人馬峻也認(rèn)為，目前科創(chuàng)板的核準(zhǔn)制是一個(gè)很大的進(jìn)步?？苿?chuàng)板對(duì)利潤(rùn)收入、研發(fā)費(fèi)用、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流這幾個(gè)維度進(jìn)行綜合考慮，總體來(lái)看是比較主觀的。也就是說(shuō)，這一核準(zhǔn)制度是給企業(yè)提供了不同的依據(jù)。

在馬峻看來(lái)，科創(chuàng)板可以理解成核準(zhǔn)制和審批制向注冊(cè)制過(guò)度的一個(gè)區(qū)間，可能將一些評(píng)判的標(biāo)準(zhǔn)交給市場(chǎng)或者交易所，證監(jiān)會(huì)將會(huì)更多關(guān)注公司的披露環(huán)節(jié)等規(guī)范內(nèi)容。 

投資者應(yīng)關(guān)注企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展 

在市場(chǎng)對(duì)科創(chuàng)板的未來(lái)發(fā)展呈現(xiàn)樂(lè)觀態(tài)度的同時(shí)，一些投資人也分享了其對(duì)于科創(chuàng)板的冷思考和投資建議。

趙強(qiáng)表示，科創(chuàng)板投資機(jī)會(huì)大多屬于科技創(chuàng)新類優(yōu)質(zhì)的成長(zhǎng)公司，長(zhǎng)期來(lái)看前景還都不錯(cuò)。值得注意的是，市場(chǎng)對(duì)科創(chuàng)板的投資預(yù)期非常高。

“如果投資者預(yù)期非常高，一些科創(chuàng)板公司可能會(huì)以很高的價(jià)格去開(kāi)盤(pán)。而由于科創(chuàng)板公司的財(cái)務(wù)門(mén)檻不是很高，本身利潤(rùn)不多，那么面對(duì)較高的開(kāi)盤(pán)價(jià)格，短期賺錢(qián)可能會(huì)有些難。”趙強(qiáng)表示。

在這種情況下，趙強(qiáng)認(rèn)為，在科創(chuàng)板的投資上，首先要將預(yù)期放低，回看2018年港股的獨(dú)角獸上市公司的股價(jià)走勢(shì)，由于預(yù)期理性，其開(kāi)盤(pán)價(jià)格跟價(jià)值相差不大，還要重點(diǎn)關(guān)注企業(yè)真正的盈利能力。優(yōu)質(zhì)的公司大多有一個(gè)很重要的特點(diǎn)，一定是回報(bào)率高。

此外，還要對(duì)行業(yè)、產(chǎn)業(yè)有比較清晰的把握，看清這些公司未來(lái)的成長(zhǎng)方向。“因?yàn)橛行┕径唐诳簇?cái)務(wù)指標(biāo)并看不出來(lái)太多的優(yōu)劣，甚至指標(biāo)不太樂(lè)觀。但如果把握住方向，很多公司有成為大市值企業(yè)的可能性，這會(huì)給投資者帶來(lái)很多的收益。”趙強(qiáng)補(bǔ)充道。