【早盤播報(bào)】 機(jī)構(gòu)：A股新年開(kāi)門紅可期

每經(jīng)編輯 杜宇    

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1月2日訊，新年首個(gè)交易日，A股三大股指集體高開(kāi)，滬指高開(kāi)0.16%，創(chuàng)業(yè)板指平開(kāi)，雄安新區(qū)、海南等板塊漲停居前，康美藥業(yè)近30萬(wàn)手封跌停板。

值得注意的是，2018年12月A股主要股指收跌，年末最后一個(gè)交易日上證指數(shù)雖然失守2500點(diǎn)，但是外資繼續(xù)加倉(cāng)A股，當(dāng)月北上資金凈買入約161億元，去年全年凈買入A股接近3000億元，刷新了歷史最高紀(jì)錄。

今天，A股將開(kāi)啟2019年第一個(gè)交易日，幾天的元旦假期里中美兩國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人互通電話，都希望盡早達(dá)成經(jīng)貿(mào)協(xié)議。美股2018年最后一個(gè)交易日，三大股指集體收漲。香港恒指收官日強(qiáng)勢(shì)反彈300多點(diǎn)。開(kāi)源證券表示，雖然A股總是特立獨(dú)行，但這一次畢竟外圍市場(chǎng)沒(méi)給壓力。而節(jié)后資金面狀況將會(huì)明顯改善，特別是減稅和國(guó)企改革，將有助于提升經(jīng)濟(jì)運(yùn)行效率。有望實(shí)現(xiàn)開(kāi)門紅。

東北證券表示，由于海外市場(chǎng)波動(dòng)加大，A 股市場(chǎng)節(jié)前振幅加劇，兩市成交額也有所放大，同時(shí)市場(chǎng)存量規(guī)模由于節(jié)日效應(yīng)的壓制再創(chuàng)新低。股指期貨主力合約在上周五收盤前均出現(xiàn)較大幅的貼水，基差明顯低于前一個(gè)交易日，顯示出資金在節(jié)前的避險(xiǎn)意愿較強(qiáng)。預(yù)計(jì)隨著節(jié)后季節(jié)性的資金回流，存量規(guī)模有望順勢(shì)企穩(wěn)，節(jié)前的避險(xiǎn)情緒與交易收縮都有望轉(zhuǎn)化為節(jié)后的上行動(dòng)力。

方正證券表示，股票市場(chǎng)仍需要耐心等待經(jīng)濟(jì)回落性質(zhì)的確認(rèn)，行業(yè)配置層面，需要規(guī)避后周期的行業(yè)例如銀行、鋼鐵、煤炭、化工等強(qiáng)周期品，2019年風(fēng)格上中小風(fēng)格要好于大盤藍(lán)籌，相對(duì)看好科技和消費(fèi)，低配金融和周期，看好逆周期行業(yè)例如火電、科技創(chuàng)新等。1月份優(yōu)選通信、電力、家電等三個(gè)行業(yè)。

國(guó)金證券表示，站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)處于下行周期，A股企業(yè)盈利承壓，1月份進(jìn)入A股年報(bào)預(yù)披露階段，商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)制約著市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，另外1月份A股潛在解禁規(guī)模相對(duì)較大，二級(jí)市場(chǎng)延續(xù)凈減持的格局。資金方面，國(guó)內(nèi)進(jìn)一步降準(zhǔn)的概率極高，與此同時(shí)美國(guó)縮表步伐并未完全中止，新興市場(chǎng)資金面存在“蹺蹺板”效應(yīng)。由此，我們認(rèn)為當(dāng)前仍缺失能A股驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好提升的因子，建議投資者蓄勢(shì)待發(fā)，等待市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步釋放好。下一個(gè)適宜交易性行情的時(shí)間窗口或在春節(jié)前后。行業(yè)（個(gè)股）配置上，考慮到當(dāng)下A股大多數(shù)領(lǐng)域其市場(chǎng)份額向行業(yè)龍頭集中的趨勢(shì)并未發(fā)生改變，大市值龍頭個(gè)股仍將表現(xiàn)出超額收益。行業(yè)上仍主推“大金融”板塊，其次受益于煤價(jià)下跌的“火電”板塊，對(duì)沖經(jīng)濟(jì)下行的“設(shè)備”類板塊，如“電氣設(shè)備、通信”等。另外主題投資上，主推“5G 產(chǎn)業(yè)鏈”。

安信證券陳果發(fā)布策略報(bào)告稱，A股市場(chǎng)短期可能難免還要經(jīng)歷震蕩調(diào)整，但市場(chǎng)流動(dòng)性預(yù)期及風(fēng)險(xiǎn)偏好有望逐漸改善，綜合來(lái)看出現(xiàn)一波春季行情的概率較大，這個(gè)階段投資者需要在調(diào)整中逐步轉(zhuǎn)向積極。

報(bào)告稱，春季行情是A股市場(chǎng)一個(gè)非常富有特色的特殊行情，其啟動(dòng)往往伴隨著多個(gè)方面的因素，主要邏輯來(lái)自于三個(gè)方面：一方面，年初1-2月份實(shí)體經(jīng)濟(jì)處于淡季，高頻數(shù)據(jù)缺失，對(duì)于內(nèi)需的驗(yàn)證需要等待3月份春季開(kāi)工，對(duì)于外需的驗(yàn)證則需要等到4月廣交會(huì)，其不必?fù)?dān)心宏觀層面的利空。第二，流動(dòng)性的邊際寬松，伴隨季末時(shí)點(diǎn)結(jié)束，流動(dòng)性呈現(xiàn)季節(jié)性寬松，同時(shí)一季度是商業(yè)銀行信貸投放的高峰，特別是1月份的天量信貸投放，往往會(huì)奠定其全年信貸政策的基調(diào)，具有一定的信號(hào)意義。第三，伴隨著年度新的政策提出與推進(jìn)，也會(huì)逐步推升市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，推動(dòng)相關(guān)政策主題結(jié)構(gòu)性行情。投資者可以在這一輪調(diào)整過(guò)程中積極布局春季行情，核心的驅(qū)動(dòng)力在于流動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)偏好的邊際變化。

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