熱門固收品種展望 債券牛市有望延續(xù)

每經(jīng)記者 聶虹    每經(jīng)編輯 王可然    

2018年債券市場(chǎng)的表現(xiàn)有目共睹。中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至2018年10月底，債券基金總規(guī)模逼近2萬(wàn)億元。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2018年11月底，年內(nèi)已發(fā)行債券基金數(shù)量共330只，較2017年同期增長(zhǎng)10%左右，八成以上債券基金取得正收益。

2018年債市走牛，那么來(lái)年還適合進(jìn)入嗎？對(duì)此，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者進(jìn)行了多方采訪。

指數(shù)債基、短債基金“雙豐收”

在廣發(fā)基金債券投資部總經(jīng)理謝軍看來(lái)，2018年的亮點(diǎn)無(wú)疑是指數(shù)（債券型）基金和短債基金，“這兩類基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)不錯(cuò)的同時(shí)帶來(lái)規(guī)模的增長(zhǎng)。很多時(shí)候我們只能做到一部分，有的時(shí)候體驗(yàn)好規(guī)模小，有的時(shí)候規(guī)模大了體驗(yàn)就差，但2018年在持有人盈利和規(guī)模增長(zhǎng)方面都在向好發(fā)展。”

眾多債基品種中，指數(shù)型和短債類基金的規(guī)模增長(zhǎng)確實(shí)最為顯著。指數(shù)型債基規(guī)模大漲大多依賴新基金的發(fā)行，特別是2018年四季度以來(lái)多只指數(shù)型債基密集發(fā)行且每只規(guī)模都不小，最火時(shí)曾出現(xiàn)一天募集200億元的債基。而短債基金的火熱則與貨基嚴(yán)監(jiān)管和債市走牛密不可分，2018年三季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，存量短債基金規(guī)模驟增，隨后轉(zhuǎn)型短債基金和新發(fā)短債成為潮流，助推其再次快速上漲。

明年上半年債市行情相對(duì)樂(lè)觀

招商基金固定收益投資部副總監(jiān)、招商添盈純債債券基金擬任基金經(jīng)理馬龍認(rèn)為當(dāng)前經(jīng)濟(jì)仍處于慣性下行階段，債市仍在牛市進(jìn)程中。

融通債券基金經(jīng)理王超則表示，整體來(lái)看，參考?xì)v史經(jīng)驗(yàn)和邏輯依據(jù)，從調(diào)整時(shí)間和調(diào)整幅度來(lái)看，債券走?；蛉栽诎胪?。同時(shí)需要注意的是，未來(lái)穩(wěn)增長(zhǎng)政策權(quán)重在市場(chǎng)走勢(shì)中仍會(huì)繼續(xù)上升。

謝軍認(rèn)為，從2019年全年來(lái)看，債券作為大類資產(chǎn)的性價(jià)比還是不錯(cuò)的，但中間的波動(dòng)可能會(huì)比較大。在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)下，債券牛市的進(jìn)程接近一半，從整個(gè)債市牛市的區(qū)間段看，性價(jià)比最高的一段已經(jīng)慢慢過(guò)去了。資產(chǎn)配置上，至少2019年上半年，大的方向還是傾向于固定收益資產(chǎn)。

總的來(lái)看，接受采訪的基金經(jīng)理們大多還是認(rèn)為債券的牛市尚未走完，對(duì)于2019年上半年的債市行情相對(duì)樂(lè)觀，但也同時(shí)提到要對(duì)政策的松緊變化和影響保持敏感。

這些品種2019年或成熱門

對(duì)于2019年值得關(guān)注的券種，部分基金經(jīng)理比較看好信用債、利率債和可轉(zhuǎn)債三個(gè)品種。

馬龍認(rèn)為，未來(lái)信用債有望迎來(lái)新一輪的估值修復(fù)行情。另外對(duì)轉(zhuǎn)債市場(chǎng)不必悲觀，未來(lái)一年隨著廣譜利率的下行以及中美貿(mào)易摩擦局勢(shì)的逐漸明朗，市場(chǎng)信心有望得到提振。

在海富通基金固定收益投資副總監(jiān)陳軼平看來(lái)，綜合經(jīng)濟(jì)和政策等方面，基本面對(duì)債券市場(chǎng)有所支撐，預(yù)計(jì)中期之內(nèi)利率債仍有機(jī)會(huì)。另一方面，隨著政策的持續(xù)推進(jìn)，更為受益的將是股票類資產(chǎn)，權(quán)益市場(chǎng)或迎來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)，也可逐步關(guān)注可轉(zhuǎn)債的機(jī)會(huì)。

對(duì)于今年規(guī)?？焖偕蠞q的短債基金，華東地區(qū)一位固收基金經(jīng)理預(yù)計(jì)，短債基金規(guī)模增長(zhǎng)的趨勢(shì)將延續(xù)。