中弘退即將結(jié)束8年“魔幻之旅”！今年來5家上市公司被清退，1元退市時(shí)代來臨？

每經(jīng)編輯 杜宇    

圖片來源：視覺中國

12月27日，是中弘退在A股的最后一個(gè)交易日，此后將正式結(jié)束在A股8年多的“魔幻之旅”。中弘退將成為A股歷史上首只因股價(jià)連續(xù)二十個(gè)交易日低于1元而退市的個(gè)股，這標(biāo)志著“1元退市時(shí)代”已經(jīng)來臨。

12月26日中弘退收盤價(jià)只有0.21元，買1手的話，加最低的5塊錢傭金，只要26元！大概就一兩頓外賣的錢！

今日，一開盤，中宏退就又跌了4.76%，如果今天它跌停的話，買1手的話，加最低的5塊錢傭金，只要24元！你心動(dòng)了嗎？，要不要買1手紀(jì)念下？

不過，這種說法很快被網(wǎng)友打臉：這是想太多了，沒有50萬元以上資產(chǎn)，壓根就買不起中弘退！為什么呢，其實(shí)早前兩分鐘金融也回答了這個(gè)問題：進(jìn)入退市整理期的股票，普通股民那是能賣但難買，因?yàn)樾枰?年投資經(jīng)驗(yàn)+50萬元證券資產(chǎn)，才有資格購買。就這個(gè)門檻基本決定了A股大多數(shù)散戶，包括兩分鐘金融在內(nèi)，壓根就沒資格買中弘退。

股價(jià)連續(xù)低于面值

11月8日，根據(jù)《股票上市規(guī)則》規(guī)定以及上市委員會(huì)的審核意見，深交所作出中弘退股票終止上市的決定。中弘退成為A股首家因股價(jià)連續(xù)低于面值而被強(qiáng)制終止上市的公司。

因業(yè)績大額虧損、多項(xiàng)債務(wù)逾期、主要項(xiàng)目停工等重大風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)，8月15日，公司股票收盤價(jià)首次低于面值（1元）。9月13日至10月18日，公司股票連續(xù)20個(gè)交易日的每日收盤價(jià)均低于股票面值，觸發(fā)《股票上市規(guī)則》第14.4.1條規(guī)定的終止上市情形。

有意思的是，中弘退曾一度“自說自話”，試圖用一場(chǎng)鬧劇自救。

8月28日，中弘退發(fā)布公告，公司、控股股東中弘集團(tuán)與加多寶及銀誼資本于8月27日簽署了《債務(wù)重組及經(jīng)營托管協(xié)議》，由加多寶對(duì)中弘方面進(jìn)行債務(wù)重組，后續(xù)還有望注入資產(chǎn)。

受此消息影響，中弘退當(dāng)日漲停。此后加多寶否認(rèn)上述事項(xiàng)，可中弘退股價(jià)依然在9月5日一度攀至1元。

鬧劇最終只是鬧劇。在交易所“是否存在利用信息披露影響證券市場(chǎng)抬拉股價(jià)的動(dòng)機(jī)及情形”的強(qiáng)力關(guān)注下，9月13日以后，中弘退股價(jià)最終在0.9元上下徘徊，始終未能重回1元之上。

“1元退市時(shí)代”來臨？

2018年以來，中弘退陸續(xù)披露業(yè)績大額虧損、多項(xiàng)債務(wù)逾期、主要項(xiàng)目停工等重大風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)。6月20日首次盤中跌破1元后，一度吸引了游資的炒作，7月2日、3日股價(jià)連續(xù)2個(gè)漲停，本以為警報(bào)暫時(shí)解除，能稍微喘口氣。但緊接著的一系列利空公告又把股價(jià)迅速的打壓到1元附近。8月15日，公司股票收盤價(jià)收于1元以下，并在1元以下運(yùn)行15個(gè)交易日，后又在各種重組傳聞的刺激下，再度連拉漲停于9月5日股價(jià)重新收于1元以上，但基本面持續(xù)惡化，僅靠傳聞是不能長久支撐股價(jià)的。9月13日公司股價(jià)跌停又一次收于1元以下后，收盤價(jià)就再也沒能達(dá)到1元以上，并于10月18日，公司股票連續(xù)二十個(gè)交易日收盤價(jià)低于股票面值（1元），按照《股票上市規(guī)則》第14.4.1條規(guī)定，屬于終止上市情形。

10月23日，深交所向中弘退發(fā)出《事先告知書》告知其有權(quán)申請(qǐng)聽證，同日公司提出聽證申請(qǐng)。11月6日，深交所上市委員會(huì)召開中弘退終止上市聽證會(huì)，充分聽取公司現(xiàn)場(chǎng)陳述及申辯意見，獲取更全面審核信息，同時(shí)向當(dāng)事人明確揭示作出終止上市決定所依據(jù)的事實(shí)及規(guī)則條款，確保退市審核程序合法合規(guī)，市場(chǎng)主體的參與權(quán)、知情權(quán)得到有效保障。同日，上市委員會(huì)召開工作會(huì)議，對(duì)中弘退終止上市事項(xiàng)進(jìn)行審議。根據(jù)上市委員會(huì)的意見，標(biāo)準(zhǔn)客觀、事實(shí)清晰、依據(jù)明確，深交所作出中弘退股票終止上市的決定。

除了中弘退之外，還有暫停上市的*ST海潤和連續(xù)停牌的金亞科技股價(jià)低于1元面值。其中，*ST海潤暫停上市前股價(jià)報(bào)收0.87元，已連續(xù)3個(gè)交易日股價(jià)收于1元以下；金亞科技停牌前股價(jià)報(bào)收0.77元，已連續(xù)6個(gè)交易日股價(jià)收于1元以下。如兩家公司在停牌期間不能扭轉(zhuǎn)基本面的頹勢(shì)，很有可能步中弘退后塵。

截至26日收盤，A股還有*ST保千、ST大控、永泰能源、堅(jiān)瑞沃能等47家上公司的股價(jià)處于2元以下準(zhǔn)“仙股”狀態(tài)，且部分公司麻煩纏身，而其中最危險(xiǎn)的則是ST銳電，昨日收盤僅1.07元，在10月18日曾跌破過1元，后在公司公告擬以不超過1.2元/股的價(jià)格，回購5000萬元至2億元金額的股票消息刺激下，股價(jià)一度回升至最高1.31元，但由于其基本沒有實(shí)質(zhì)性的改變，在最近大盤調(diào)整中，股價(jià)又逐漸下跌，再次徘徊在1元附近，隨時(shí)有跌破風(fēng)險(xiǎn)。

今年5家上市公司被清退

今年以來，A股共有5家上市公司被交易所確認(rèn)實(shí)施強(qiáng)制退市。除中弘退外，吉恩鎳業(yè)、昆明機(jī)床、烯碳新材被強(qiáng)制摘牌退市，長生生物則因重大違法行為被啟動(dòng)退市程序。

此外，還有多家上市公司存在退市風(fēng)險(xiǎn)。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示的公司有近70家，其中，*ST華澤、*ST海潤、*ST上普、*ST眾和4家公司已被暫停上市。

“在完善市場(chǎng)機(jī)制和防控風(fēng)險(xiǎn)的背景下，很多上市公司的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)今年集中暴露，最終表現(xiàn)為不再符合上市標(biāo)準(zhǔn)的公司被實(shí)施退市。”東北證券研究總監(jiān)付立春認(rèn)為，今年以來，監(jiān)管機(jī)構(gòu)持續(xù)釋放從嚴(yán)監(jiān)管的信號(hào)，并且在退市規(guī)則方面做出更加細(xì)化的制度安排，疊加今年震蕩的市場(chǎng)環(huán)境，一些本身經(jīng)營存在困難或者公司治理存在瑕疵的上市公司退市的風(fēng)險(xiǎn)窗口正在擴(kuò)大。

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退市或常態(tài)化

對(duì)于今年退市公司數(shù)量的增多，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這是A股退市常態(tài)化到來的標(biāo)志，意味著A股“有進(jìn)有出、優(yōu)勝劣汰”的市場(chǎng)生態(tài)正在逐漸形成。在這種情況下，上市公司和投資者應(yīng)繼續(xù)加強(qiáng)守法合規(guī)、價(jià)值投資的理念培養(yǎng)，以適應(yīng)退市常態(tài)化時(shí)代的到來。

“判斷退市常態(tài)化時(shí)代的到來，不僅是今年退市公司數(shù)量的激增，還表現(xiàn)在諸多類型的退市第一股的出現(xiàn)。”華南一家私募證券投資機(jī)構(gòu)的負(fù)責(zé)人介紹，以往上市公司退市多是因?yàn)檫B續(xù)3年以上虧損，但從今年退市公司的情況來看，除業(yè)績虧損原因外，烯碳新材、中弘退、長生生物的退市分別首次涉及非標(biāo)財(cái)報(bào)審核意見、股價(jià)連續(xù)低于面值、重大違法，這意味著退市規(guī)則的相關(guān)條款已被全面“激活”，這是退市常態(tài)化到來的明確信號(hào)。

“退市常態(tài)化將成為市場(chǎng)大趨勢(shì)，對(duì)于過去A股長期存在的一些‘不死鳥’‘僵尸股’是一劑猛藥，有利于從中長期保護(hù)中小投資者利益。”前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍認(rèn)為，過去一段時(shí)間，A股市場(chǎng)下跌，不少公司估值泡沫被擠出。對(duì)于一些常年虧損或存在違法違規(guī)行為的公司，符合條件即采取直接退市措施，有利于A股市場(chǎng)中長期可持續(xù)發(fā)展，同時(shí)實(shí)現(xiàn)優(yōu)勝劣汰。

沿著退市常態(tài)化的發(fā)展趨勢(shì)，楊德龍建議，投資者在投資邏輯判斷方面積極轉(zhuǎn)變，應(yīng)對(duì)新變化。“退市常態(tài)化有利于引導(dǎo)投資者進(jìn)行價(jià)值投資，未來越來越多的投資者會(huì)選擇持有績優(yōu)股，以往炒題材、炒概念甚至炒ST的現(xiàn)象有望大大改觀。”過去A股市場(chǎng)一些績差股死而不僵，往往存在資產(chǎn)重組之后股價(jià)大幅上揚(yáng)的機(jī)會(huì)，帶來造富故事。但現(xiàn)在隨著退市規(guī)則的完善和借殼上市的趨嚴(yán)，這種績差股的操作空間越來越小。

投資者怎么索賠

中弘退退市后，無論是普通投資者還是機(jī)構(gòu)投資人均將遭受損失。包括機(jī)構(gòu)投資人在內(nèi)的中小股東們?cè)趺崔k，機(jī)構(gòu)持有人又會(huì)有怎樣的動(dòng)作？中泰證券資管和招商財(cái)富方面先后對(duì)中國經(jīng)營報(bào)記者表示，公司所涉產(chǎn)品為機(jī)構(gòu)定制產(chǎn)品，因是私募性質(zhì)，按照監(jiān)管要求，不能透露產(chǎn)品情況。“退市后，股民還是股東，并不影響他們的股東權(quán)利，但股票轉(zhuǎn)讓沒有像在二級(jí)市場(chǎng)這么方便。”劉華浩稱。

根據(jù)《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》，倘若退市成行，公司股票將進(jìn)入退市整理期，并在退市整理期屆滿后45個(gè)交易日內(nèi)可以進(jìn)入股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌轉(zhuǎn)讓。據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)，自2001年至今，共有58只個(gè)股從滬深市場(chǎng)退入股轉(zhuǎn)系統(tǒng)，如今年退市的吉恩3（400069.OC）、昆機(jī)3（400068.OC）等。從每日行情數(shù)據(jù)看，轉(zhuǎn)板后的吉恩3和昆機(jī)3在交易日仍有少量成交額。“不管是個(gè)人投資者還是機(jī)構(gòu)投資者，在證監(jiān)會(huì)對(duì)中弘退作出正式行政處罰之后，可以基于《證券法》第六十九條的規(guī)定，向中弘退以及相關(guān)的直接責(zé)任人提起索賠訴訟。”上海明倫律師事務(wù)所律師王智斌表示。

截至目前，根據(jù)中宏退三季報(bào)披露，仍有274498戶股東持有中弘退，有8家機(jī)構(gòu)持倉，持倉合計(jì)442225.90萬股，占流通盤合計(jì)73.80%。

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