洛娃科技債券交叉違約早有伏筆：出海買買買擠壓資金

每經(jīng)記者 李詩琪    每經(jīng)編輯 文多    

近幾年來，洛娃科技實(shí)業(yè)集團(tuán)有限公司（以下簡稱洛娃科技）的下屬公司因邀請(qǐng)了許晴、劉濤等明星作為其品牌代言人，冠名各類綜藝活動(dòng)并植入熱播電視劇而引來消費(fèi)市場(chǎng)的關(guān)注，但本次將其推上熱門的，卻是一次交叉?zhèn)鶆?wù)違約事件。

12月7日下午，洛娃科技發(fā)布公告稱：“17洛娃科技CP001”違約導(dǎo)致“18洛娃科技MTN001”交叉違約。此外，多機(jī)構(gòu)也紛紛下調(diào)洛娃科技主體及其債券的信用評(píng)級(jí)。洛娃科技已承諾稱，不晚于12月20日償付“17洛娃科技CP001”的剩余本息。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，洛娃科技資金鏈問題并非一日之寒，其近年來海外擴(kuò)張的速度持續(xù)加快，不僅接連收購歐美的日化公司，還在國外儲(chǔ)備了大量農(nóng)業(yè)土地；此外，隨著洛娃科技銷售渠道的擴(kuò)張以及不斷增多的廣告投入，公司的費(fèi)用支出也不斷增加。

曾因違規(guī)使用募資被責(zé)令整改

作為北京市的著名民營企業(yè)，洛娃科技以旗下的洛娃日化和雙娃食品廣為大眾熟知。但眼下，這一明星企業(yè)卻因債務(wù)交叉違約成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

12月6日晚間，洛娃科技發(fā)布公告稱，“17洛娃科技CP001”應(yīng)于2018年12月6日完成付息兌付工作，截至2018年12月6日終，本公司未能按照約定將“17洛娃科技CP001”相關(guān)資金按時(shí)足額劃至上海清算所，本期債券發(fā)生實(shí)質(zhì)性違約。 

此外，“17洛娃科技CP001”違約也直接導(dǎo)致“18洛娃科技MTN001”的交叉違約。

隨后，聯(lián)合資信決定將洛娃科技的主體長期信用等級(jí)由AA下調(diào)為B，將“16洛娃科技MTN001”的信用等級(jí)由AA下調(diào)為B，將“17洛娃科技CP001”的信用等級(jí)由A-1下調(diào)至B，評(píng)級(jí)展望為負(fù)面。

圖片來源：中誠信國際跟蹤評(píng)級(jí)報(bào)告

中誠信國際亦決定將洛娃科技的主體信用等級(jí)由AA下調(diào)至C，將“18洛娃科技MTN001”的債項(xiàng)信用等級(jí)由AA下調(diào)至CC，并將債項(xiàng)事項(xiàng)等級(jí)列入可能降級(jí)的觀察名單。

對(duì)此，洛娃科技于12月7日晚間再度發(fā)布公告稱，承諾在10個(gè)工作日內(nèi)，即不晚于2018年12月20日償付“17洛娃科技CP001”本息的剩余部分3億元。

記者梳理發(fā)現(xiàn)，本次洛娃科技面臨的交叉違約事件似乎早有預(yù)兆。早在2017年12月，洛娃科技便被中國證監(jiān)會(huì)北京監(jiān)管局責(zé)令整改，原因包括：債券募資違規(guī)使用、未及時(shí)披露新增借款超過上年末凈資產(chǎn)20%等。

此外，中國證監(jiān)會(huì)北京監(jiān)管局還披露，洛娃科技存在財(cái)務(wù)管理不規(guī)范、內(nèi)部控制薄弱、部分會(huì)計(jì)核算和科目使用不合規(guī)的現(xiàn)象。

大舉海外并購收效甚微

記者查閱公司的評(píng)級(jí)報(bào)告了解到，洛娃科技的資金鏈問題由來已久。

2014至2017年末，公司負(fù)債總額分別為40.17億元、51.52億元、78.97億元和、87.94億和100.92億元，呈逐年增長態(tài)勢(shì)。其中，公司負(fù)債主要以非流動(dòng)負(fù)債為主，非流動(dòng)負(fù)債主要由應(yīng)付債券構(gòu)成。

而隨著洛娃科技本次債務(wù)違約事件的爆發(fā)，其經(jīng)營狀況也備受關(guān)注。官網(wǎng)信息顯示，洛娃科技成立于1995年，主營業(yè)務(wù)共包括日化、食品、旅游地產(chǎn)三個(gè)方面。

由于公司的不斷發(fā)展，洛娃科技近來將眼光瞄向了更大的市場(chǎng)。不過就目前來看，公司近來的一系列海外擴(kuò)張和營銷拓展行為似乎頗為激進(jìn)，而這也成為其出現(xiàn)資金壓力的重要原因。

評(píng)級(jí)報(bào)告顯示，近年來，洛娃科技先后完成對(duì)法國小麥平原農(nóng)業(yè)公司、法國香布思農(nóng)業(yè)公司、法國圖芒農(nóng)業(yè)公司等八家公司名下的土地收購以開展粗糧及面粉生產(chǎn)等業(yè)務(wù)。

截至2017年底，以上項(xiàng)目共花費(fèi)了洛娃科技2.08億歐元的投資金額，但在2017年中，卻僅實(shí)現(xiàn)了0.11億歐元的營收和0.03億歐元的凈利潤。

2017年，洛娃科技還通過4000萬美元對(duì)價(jià)獲得了美國攀柔莎80%股權(quán)，并以股權(quán)收購和購買可轉(zhuǎn)債的方式，以652.54萬歐元的價(jià)格完成對(duì)夏特拉1802公司的收購，以此進(jìn)軍個(gè)人護(hù)理行業(yè)。

圖片來源：聯(lián)合資信評(píng)級(jí)報(bào)告截圖

而由于收購行為的不斷增加，公司的在建項(xiàng)目也產(chǎn)生了較大的融資需求。當(dāng)前，公司主要在建項(xiàng)目共包括美國攀柔莎生產(chǎn)線建造項(xiàng)目、法國1802設(shè)備改造項(xiàng)目、阿榮旗牛場(chǎng)擴(kuò)建等項(xiàng)目，總投資4.75億元。但截至2018年3月底，以上項(xiàng)目僅完成投資459.22萬元，不足計(jì)劃投資的1%。

在國內(nèi)業(yè)務(wù)方面，由于乳制品和日化產(chǎn)品價(jià)格競(jìng)爭激烈，公司費(fèi)用也在近期大幅攀升。

隨著洛娃科技千縣計(jì)劃的展開，其營銷渠道大幅擴(kuò)張。數(shù)據(jù)顯示，2017年，公司管理費(fèi)用為4.46億元，同比2016年大幅增長93.95%，費(fèi)用主要來自公司拓展業(yè)務(wù)需要的人員費(fèi)用的增加。

此外，公司還為業(yè)務(wù)推廣不斷展開營銷與廣告贊助活動(dòng)，2014年，影星許晴曾獲聘為洛娃日化代言人。幾年來，洛娃日化多次冠名、贊助熱門衛(wèi)視綜藝節(jié)目；不僅如此，雙娃乳業(yè)旗下公司也聘請(qǐng)了影星劉濤成為其品牌代言人。

12月7日下午，記者撥打洛娃科技公開電話以咨詢公司的債務(wù)和經(jīng)營情況，其工作人員表示公司目前拒絕接受媒體采訪。