空頭被打爆！人民幣兩天大漲1200點(diǎn)

每經(jīng)編輯 孫志成    

本周一，在岸人民幣較上周五升破6.89到6.96八道關(guān)口，夜盤較上周五收漲735點(diǎn)；離岸人民幣漲近660點(diǎn)，收復(fù)6.88到6.94七道關(guān)口。

昨日（12月4日），人民幣對美元匯率仍延續(xù)強(qiáng)勁勢頭，晚間23點(diǎn)30分，在岸人民幣夜盤收報6.8375元，較周一夜盤收盤漲480點(diǎn)。至此，在岸人民幣對美元日內(nèi)一舉升破6.88、6.87、6.86、6.85、6.84五道關(guān)口。

圖片來源：新浪財經(jīng)

在岸人民幣日盤收盤后，離岸人民幣走高，4日19點(diǎn)14分左右一度升破6.83關(guān)口，創(chuàng)9月20日以來新高，一舉升破6.83關(guān)口，大漲近500個基點(diǎn)，創(chuàng)逾兩個月新高。但隨后出現(xiàn)回落，收于6.85。

截至今日11點(diǎn)40分，離岸人民幣回落至6.8660，在岸人民幣為6.8641。

周二人民幣中間價上調(diào)492點(diǎn)至6.8939，創(chuàng)今年9月28日以來最高，并創(chuàng)去年6月1日以來最大漲幅。

今日，人民幣對美元中間價較上日調(diào)升463點(diǎn)至6.8476，連續(xù)第二個交易日大幅調(diào)升，中間價升值至2018年9月25日以來最高。

據(jù)統(tǒng)計，12月伊始的兩個交易日，在岸人民幣已累計上漲逾1200個基點(diǎn)，漲幅多達(dá)1.8%，據(jù)華爾街見聞，這是2005年7月21日人民幣正式與美元脫鉤、實(shí)施一攬子匯率制度以來的最高紀(jì)錄。

空頭被打爆

中國證券報報道稱，最近外部風(fēng)險因素有退潮跡象，年內(nèi)人民幣匯率跌破7元關(guān)口的警情基本解除。

過去一段時間，人民幣對美元匯率有所貶值，國際匯市美元走強(qiáng)以及貿(mào)易環(huán)境變化是兩個重要的誘發(fā)因素，這些外部環(huán)境的變化，既給宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行帶來不確定性，從基本面預(yù)期的角度引發(fā)匯率波動，還可能沖擊投資者情緒，加劇匯率波動。

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道，布朗兄弟哈里曼（BBH）全球外匯策略主管Marc Chandler表示，是中美元首會晤決定暫時停止升級關(guān)稅等貿(mào)易限制措施的消息掀起了人民幣空頭回補(bǔ)潮，究其原因，多數(shù)對沖基金在人民幣匯率估值模型大幅調(diào)低貿(mào)易摩擦因子的權(quán)重，令人民幣匯率合理估值得到大幅提升，進(jìn)而紛紛削減人民幣空頭頭寸。

圖片來源：視覺中國

Marc Chandler坦言，這也導(dǎo)致不少執(zhí)意沽空人民幣的對沖基金面臨爆倉風(fēng)險。此前，這些對沖基金大舉買入明年3月到期、執(zhí)行價格在7.1-7.2的人民幣匯率看跌期權(quán)，同時，將沽空策略止損價格設(shè)定在6.9附近，如今隨著境內(nèi)外人民幣匯率漲破6.9整數(shù)關(guān)口，這些對沖基金程序化交易模型將自動結(jié)清看跌期權(quán)止損離場。在Marc Chandler看來，這些對沖基金遭遇空頭爆倉風(fēng)險，只能“怪”自己操作過于“激進(jìn)”。

12月3日早盤離岸人民幣匯率在開盤大漲后，迅速出現(xiàn)逾250個基點(diǎn)的回調(diào)，一度打擊了市場持續(xù)追漲人民幣的熱情。

“究其原因，是不少投機(jī)資本看到境內(nèi)外人民幣匯差一度超過600個基點(diǎn)，因此反向賣出離岸人民幣、買入在岸人民幣進(jìn)行跨境匯差套利交易。”一位香港銀行外匯交易員向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者表示。但更大的沽空力量，是那些執(zhí)意沽空人民幣的對沖基金。畢竟，他們沽空策略的止損價格在6.9附近，因此他們不愿意看到人民幣匯率趁著中美貿(mào)易摩擦緩和機(jī)會一舉收復(fù)6.9整數(shù)關(guān)口，導(dǎo)致整個沽空策略爆倉離場。

美債收益率11年來首次倒掛，美聯(lián)儲不可信了？

周一（12月3日），美債收益率曲線短端11年來首次出現(xiàn)倒掛，5年期與3年期美債的收益率差跌至負(fù)0.7個基點(diǎn)。

美國三年期國債收益率高于五年期國債（圖片來源：英為財經(jīng)）

12月4日紐約尾盤，美國10年期基準(zhǔn)國債收益率下跌5.61個基點(diǎn)，報2.9135%，連跌四個交易日。

最新數(shù)據(jù)顯示，2年期/10年期美債收益率差收窄至9.92個基點(diǎn)，創(chuàng)2007年以來新低。

據(jù)華爾街見聞消息，根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，美債收益率倒掛是美國經(jīng)濟(jì)衰退和股市調(diào)整的先行指標(biāo)，短債收益率高于長債，意味著長線投資的信心減弱，投資者對未來收益的期望下降。昨日，美股3大股指均出現(xiàn)大幅下跌，跌幅均超過3%，總市值一日間蒸發(fā)1.25萬億美元（約合人民幣8.5萬億元）。

DoubleLine Captial的首席執(zhí)行官 Jeffrey Gundlach 在接受路透社采訪時也表示，美債收益率曲線出現(xiàn)倒掛是美國“經(jīng)濟(jì)將要走弱的信號”，也意味著 “債市總體上不相信美聯(lián)儲此前2019年的加息計劃”。

美聯(lián)儲主席鮑威爾在上周三的講話中提到，目前的利率“略低于”中性利率，而一個月前他對利率的態(tài)度是距離中性利率“仍有一段長路”。市場將這一變化解讀為，明年再加息兩次后，本輪加息周期可能就結(jié)束。而在此前，市場普遍預(yù)計明年還將有3次加息。

每日經(jīng)濟(jì)新聞綜合21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道、中國證券報、路透社、華爾街見聞等