廣州基巖資本副總裁岑賽銦：上市公司要高質(zhì)量的發(fā)展離不開兩條路徑

每經(jīng)記者 楊建    每經(jīng)編輯 杜宇    

圖片來源：視覺中國

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》（下文簡稱NBD)舉辦的中國上市公司高峰論壇，目前已發(fā)展成業(yè)內(nèi)最具影響的評(píng)選活動(dòng)之一。在以“問道高質(zhì)量·增長新動(dòng)能”為主題的2018第七屆中國上市公司高峰論壇即將舉辦之時(shí)，廣州基巖資產(chǎn)管理有限公司（基巖資本）副總裁岑賽銦接受了記者的專訪。

NBD:談?wù)勀阊壑械闹袊?jīng)濟(jì)該如何實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量、新動(dòng)能發(fā)展？

岑賽銦：關(guān)于中國經(jīng)濟(jì)如何實(shí)現(xiàn)穩(wěn)增長的問題，黨的十九大報(bào)告指出，我國經(jīng)濟(jì)已由高速增長階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，正處在轉(zhuǎn)變發(fā)展方式、優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)換增長動(dòng)力的攻關(guān)期，建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系是跨越關(guān)口的迫切要求和我國發(fā)展的戰(zhàn)略目標(biāo)。

必須堅(jiān)持質(zhì)量第一、效益優(yōu)先，以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量變革、效率變革、動(dòng)力變革，提高全要素生產(chǎn)率，著力加快建設(shè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、科技創(chuàng)新、現(xiàn)代金融、人力資源協(xié)同發(fā)展的產(chǎn)業(yè)體系，著力構(gòu)建市場機(jī)制有效、微觀主體有活力、宏觀調(diào)控有度的經(jīng)濟(jì)體制，不斷增強(qiáng)我國經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新力和競爭力。

而在具體舉措上，我們?nèi)匀粓?jiān)持繼續(xù)深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、加快建設(shè)創(chuàng)新型國家、實(shí)施鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略、實(shí)施區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展戰(zhàn)略、加快完善社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)體制和推動(dòng)形成全面開放新格局。在未來，基巖資本將繼續(xù)深耕于股權(quán)投資行業(yè)，以支持新經(jīng)濟(jì)企業(yè)的方式，支持和推動(dòng)我國經(jīng)濟(jì)的高速、高質(zhì)量發(fā)展。

NBD:作為資本市場的重要參與者，在你眼中，上市公司該如何高質(zhì)量發(fā)展？

岑賽銦：上市公司想要實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量的發(fā)展離不開兩條路徑。一條是內(nèi)生的，即堅(jiān)持公司主業(yè)，專研技術(shù)，加固公司護(hù)城河，提升和鞏固公司在行業(yè)內(nèi)的地位；一條是外延的，即尋求合適的標(biāo)的，進(jìn)行并購重組，把握行業(yè)上下游，或者擴(kuò)展公司經(jīng)營范圍。在堅(jiān)持公司主業(yè)的同時(shí)，也要記住不能一味地“一條路走到黑”。

當(dāng)今時(shí)代技術(shù)更新速度加快，新技術(shù)層出不窮，在堅(jiān)持主業(yè)的時(shí)候要注意主業(yè)和新技術(shù)的結(jié)合，做到傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)擁抱新時(shí)代，才能更好地守住公司行業(yè)內(nèi)的地位。在做好主業(yè)的同時(shí)，遇上合適的并購標(biāo)的也要及時(shí)出手。并購重組有利于上市公司做大做強(qiáng)，提升企業(yè)價(jià)值。監(jiān)管層對(duì)于支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展、符合產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、交易過程規(guī)范透明的并購重組始終持支持態(tài)度。

事實(shí)上，今年以來，監(jiān)管層多次表態(tài)支持上市公司并購重組，并購重組審核流程也不斷加速。監(jiān)管層已經(jīng)推出并購重組“小額快速”審核機(jī)制，即將按行業(yè)實(shí)行“分道制”審核，對(duì)高新技術(shù)行業(yè)優(yōu)先適用。豐富并購重組支付工具，提高審核效率，鼓勵(lì)和支持上市公司依托并購重組做優(yōu)做大做強(qiáng)。目前，不少行業(yè)仍存在產(chǎn)能過剩的情況，整合需求依然存在。

NBD:在目前中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型路口，你認(rèn)為上市公司該如何尋找新的發(fā)展動(dòng)能？

岑賽銦：上市公司的轉(zhuǎn)型升級(jí)應(yīng)該和它本身的主業(yè)息息相關(guān)，把公司的主營業(yè)務(wù)和新技術(shù)相結(jié)合，做到新技術(shù)的真正落地，而不是盲目地去開展一個(gè)新的業(yè)務(wù)。新時(shí)代下的確有很多傳統(tǒng)技術(shù)面臨新技術(shù)的沖擊，產(chǎn)業(yè)有轉(zhuǎn)型升級(jí)的需要，在此背景下，積極擁抱變化，在變化中成長是每家上市公司必然會(huì)面對(duì)的課題。

在此過程中需要注意，并不是所有的方向都是合適的。在選擇公司發(fā)展的戰(zhàn)略方向時(shí)，應(yīng)該以效率的提升、成本的下降、收益的上升作為考核標(biāo)準(zhǔn)，當(dāng)發(fā)現(xiàn)轉(zhuǎn)型結(jié)果不如人意的時(shí)候，也要迅速調(diào)整，進(jìn)行新的嘗試。

一些上市公司主業(yè)經(jīng)營難以為繼，轉(zhuǎn)型升級(jí)需求也會(huì)長期存在，這都將促使并購重組繼續(xù)活躍。但一些盲目跨界、忽悠或跟風(fēng)式的并購重組預(yù)計(jì)未來仍將受到嚴(yán)格監(jiān)管，并不會(huì)出現(xiàn)政策上的松動(dòng)。需要提醒的是，在推進(jìn)并購重組的過程中，交易各方真正需要考慮的是，如何規(guī)范、透明和有效地通過并購重組來實(shí)現(xiàn)可持續(xù)經(jīng)營，而不是只為借此投機(jī)套利。

NBD:在你眼中，上市公司該從哪些方面完成從優(yōu)秀到卓越的轉(zhuǎn)變，對(duì)此你有怎樣的建議？

岑賽銦：上市公司想要實(shí)現(xiàn)從優(yōu)秀到卓越，永遠(yuǎn)離不開的一點(diǎn)就是緊抓主業(yè)。一個(gè)人一輩子能做成一件事已經(jīng)很不簡單了，一家公司也是一樣。如果能一直專心致志地做一件事，并把這件事做好、做到世界頂尖，那它就是一家偉大的企業(yè)。

需要明白的是，隨著中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，在很多領(lǐng)域里我國已經(jīng)是世界前列，此后必然會(huì)面對(duì)技術(shù)上的“無人區(qū)”。攻入“無人區(qū)”后，企業(yè)會(huì)逐漸陷入無人領(lǐng)航、無既定規(guī)則和無人跟隨的困境。要打破這一困境，就要堅(jiān)持科技創(chuàng)新，追求重大創(chuàng)新，同時(shí)內(nèi)生與外引相結(jié)合。說到底，主業(yè)的優(yōu)秀才是一家上市公司的主心骨。不斷地進(jìn)行技術(shù)的迭代，自我更新，跟隨時(shí)代發(fā)展的步伐，才是一家上市公司屹立不倒的永恒秘訣。

此外，世界上有很多企業(yè)進(jìn)行了大量的外部并購，并憑借這些并購做大做強(qiáng)，成為了一家巨無霸。但需要注意的是，所有最終被證明是非常成功的并購都是建立在公司業(yè)務(wù)本身過硬的基礎(chǔ)上的。并購更多的是起到錦上添花的作用，主業(yè)的優(yōu)秀才是一家上市公司的主心骨。當(dāng)然，合理的并購的確可以加速公司發(fā)展的速度。