剛剛，美股經(jīng)歷了五年來最亮眼的一個(gè)季度

遠(yuǎn)在地球另一邊的美國股市創(chuàng)出了近五年來最大單季漲幅！

盡管周五收于平盤，但標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)在三季度累計(jì)上漲7.2%，是2013年第四季度以來的最佳季度表現(xiàn)。該指數(shù)收報(bào)報(bào)2913.94點(diǎn)。

其他股指也毫不遜色。道瓊斯工業(yè)指數(shù)三季度大漲9.01%。納斯達(dá)克指數(shù)上漲7.14%，連漲九個(gè)季度。

更加神奇的是，根據(jù)華爾街見聞《隔夜五張圖》欄目的觀察，美國股市早已超脫于全球主要股指之外，將一眾全球指數(shù)、亞太指數(shù)等“小伙伴們”甩開了十條街：

這還只是美股史上最長牛市的最新一部分——迄今為止，美股已經(jīng)大約有3489天沒有出現(xiàn)20%的跌幅了，這是歷史上從未有過的事，遠(yuǎn)超它在1990年至2000年在科技股熱潮中達(dá)到頂點(diǎn)的牛市記錄。

行情火爆夾雜著交易量的高企。隔夜各個(gè)證交所共計(jì)成交約70億股，過去20個(gè)交易日的日均成交量為68億股。

不過，現(xiàn)在的美股牛市還不是最賺錢的牛市。

英國金融時(shí)報(bào)此前稱，標(biāo)普500指數(shù)從2009年3月9日至今的累積漲幅超過300%，大幅低于1990年至2000年牛市中417%的漲幅。最新這輪牛市實(shí)際上相當(dāng)疲弱，年均漲幅不及以往牛市的平均年漲幅（22%）。

那么這輪牛市是最快漲幅嗎？并不是。在1929年股市崩盤之后，1932年至1937年牛市期間每年平均上漲35.5%。

而且，經(jīng)歷了持續(xù)九年上漲的美股現(xiàn)在并不便宜。標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)當(dāng)前的市盈率為16.8倍，比十年平均水平高出14%。

投資者蜂擁而入

這種氣勢如虹的上漲勢頭讓不絕于耳的回調(diào)警告顯得有些刺耳，投資者們已經(jīng)無暇顧及高位調(diào)整的潛在風(fēng)險(xiǎn)，在唯恐錯(cuò)過的恐慌中將資金大把大把地丟向美股。

華爾街見聞提及，根據(jù)EPFR Global的監(jiān)測數(shù)據(jù)，在截至上周三的一周時(shí)間內(nèi)，流入美國股票型基金的資金量達(dá)到145億美元，創(chuàng)今年3月中旬以來最大。

彭博社稱，管理著45億美元資金的BOS公司負(fù)責(zé)人David Campbell表示，牛市越長，持幣觀望的人就越感覺自己要錯(cuò)過了。所以他們有參與進(jìn)來的壓力。

分析師認(rèn)為，此前部分懸而未決的事件落地，成了讓投資者信心進(jìn)一步增強(qiáng)的重要因素。英國《金融時(shí)報(bào)》援引Pacific Life Fund Advisors資產(chǎn)配置負(fù)責(zé)人Max Gokhman稱：“本周，讓市場感到放心的是確定性的到來。”

隨著第三季結(jié)束，投資者將開始聚焦未來幾周發(fā)布的公司業(yè)績。根據(jù)湯森路透I/B/E/S，受助于經(jīng)濟(jì)增長、公司稅大幅下調(diào)和股票回購，預(yù)期標(biāo)普500指數(shù)成份股企業(yè)每股盈利較上年同期上升21.6%。

警告聲不斷

摩根士丹利本月中旬曾在研報(bào)中提醒，其已將美股的配置比例降至零，稱美股“正在消除自2017年4月以來一直存在的對美股的積極偏好”。

摩根士丹利稱，最近美股的強(qiáng)勁對12個(gè)月目標(biāo)價(jià)構(gòu)成下行壓力，“雖然周期模型仍然在“擴(kuò)張”，但這一階段的估值一直調(diào)整過度，“我們越來越擔(dān)心這種上漲推動(dòng)力的大部分已經(jīng)消逝。因此，該行不再建議投資者持有超出個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)承受能力的美股。”

華爾街見聞上周提及，摩根士丹利稱，美股已處于“滾動(dòng)熊市”的陣痛中，未來數(shù)年，標(biāo)普500指數(shù)預(yù)計(jì)交投于2400-3000點(diǎn)區(qū)間。

高盛的熊市風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)也顯示，美股熊市風(fēng)險(xiǎn)比一年前高出近10%，且遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于2000年和2007年崩盤前的水平。該指標(biāo)還顯示，目前主觀崩盤幾率達(dá)到約75%，已進(jìn)入“紅線”區(qū)域，創(chuàng)10年來新高。

來源：華爾街見聞 作者 祁月