A股正式“入富” 第一階段預(yù)計(jì)帶來100億美元凈被動(dòng)資金流入

每經(jīng)記者 張曉慶    每經(jīng)實(shí)習(xí)編輯 梁梟    

圖片來源：視覺中國

9月27日早間，全球第二大指數(shù)公司富時(shí)羅素宣布，在2018年9月的年度國家分類審核后，確定將A股納入其全球股票指數(shù)系列，A股分類為次級(jí)新興市場。繼MSCI 6月納入中國A股后，“入富”成為A股國際化道路上的又一里程碑。

9月27日下午，富時(shí)羅素2018年對(duì)中國A股評(píng)估結(jié)果新聞發(fā)布會(huì)暨研討會(huì)在上交所交易大廳舉行，會(huì)上富時(shí)羅素CEO麥思平（Mark Makepeace）正式宣布，自2019年6月起，將分階段執(zhí)行對(duì)中國A股納入，股票納入按富時(shí)中國A股互聯(lián)互通全盤指數(shù)中合資格的大、中、小盤股票可投資市值的25%計(jì)算。

值得注意的是，9月26日，全球第一大指數(shù)公司明晟公司（MSCI）也宣布，考慮進(jìn)一步調(diào)高A股在MSCI指數(shù)中的權(quán)重，將MSCI中國A股大盤指數(shù)納入因子從5%提高至20%。

“入富”將分三步走

據(jù)介紹，富時(shí)羅素使用一套全面、透明且一致的方法，在富時(shí)全球股票指數(shù)系列（FTSE GEIS）框架內(nèi)對(duì)國家分類進(jìn)行正式審核。該審核結(jié)合基于富時(shí)羅素市場質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)持續(xù)進(jìn)行的國家分類研究，以及富時(shí)羅素的獨(dú)立外部顧問委員會(huì)提供的反饋，將各國股票市場列為發(fā)達(dá)市場、先進(jìn)新興市場、次級(jí)新興市場或前沿市場。

為協(xié)助指數(shù)跟蹤者有效地復(fù)制指數(shù)變化，富時(shí)羅素?cái)M通過三個(gè)批次分段將A股納入其全球股票指數(shù)系列，2019年6月納入20%，2019年9月納入40%，2020年3月納入40%。在每一個(gè)納入批次完成后，富時(shí)羅素會(huì)尋求市場反饋以評(píng)估市場吸收新增資產(chǎn)的能力。股票納入將按富時(shí)中國A股互聯(lián)互通全盤指數(shù)（目前約1250個(gè)成分股）中合資格的大、中、小盤股票可投資市值的25%計(jì)算。

納入富時(shí)羅素指數(shù)與納入MSCI一樣，對(duì)A股最大的助力就在于新資金的注入。在納入第一階段完成后，富時(shí)羅素預(yù)計(jì)中國A股在富時(shí)新興市場指數(shù)中的權(quán)重約為5.5%，這也意味著僅該只指數(shù)就能帶來100億美元的被動(dòng)管理資產(chǎn)凈流入。在富時(shí)全球全盤指數(shù)（FTSE Global All Cap Index）中，預(yù)計(jì)中國A股將占約0.57%的權(quán)重。

麥思平向包括《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者在內(nèi)的媒體記者表示，中國未來在全球投資組合當(dāng)中的比重可能達(dá)到10%以上。因此，他預(yù)計(jì)在未來10年內(nèi)，以跟蹤指數(shù)形式進(jìn)入中國市場的被動(dòng)資金可達(dá)2.5萬億美元。

麥思平在發(fā)布會(huì)上說:“富時(shí)羅素很高興宣布將中國A股市場提升至新興市場級(jí)別，并將于2019年6月起將其納入富時(shí)全球股票基準(zhǔn)。中國也將進(jìn)入可能被納入富時(shí)全球債券指數(shù)的觀察名單中。”

對(duì)于A股將正式納入富時(shí)羅素全球股票指數(shù)系列，中國證監(jiān)會(huì)副主席方星海在發(fā)布會(huì)上表示，這是中國資本市場國際化進(jìn)程中又一具有里程碑意義的盛事，有利于進(jìn)一步引入境外長期資金、改善A股投資者結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步提升A股市場國際化水平和資源配置效率。

方星海進(jìn)一步表示，“中國是一個(gè)高儲(chǔ)蓄率國家，中國不缺資金，中國股市不缺資金，缺的是長期資金，缺的是不需要每年底都要計(jì)算盈虧的長期資金。我們一定會(huì)實(shí)現(xiàn)長期資金主導(dǎo)中國股市的目標(biāo)，今天富時(shí)公司的決定拉近了我們與這個(gè)目標(biāo)的距離。”

中國國債有望納入富時(shí)世界國債指數(shù)

事實(shí)上，今年是A股第三次“闖關(guān)”富時(shí)羅素。此前，2016年中國首次申請(qǐng)加入富時(shí)羅素指數(shù)，不過富時(shí)羅素?fù)?dān)心A股市場干預(yù)問題而予以拒絕；2017年，富時(shí)羅素以股票停牌率高為由再次將A股拒絕；今年，A股終于順利“入富”。

對(duì)此，富時(shí)羅素稱，自從將中國A股市場列入富時(shí)觀察名單以來，富時(shí)羅素已評(píng)估了中國政府通過市場改革增進(jìn)全球投資者準(zhǔn)入的持續(xù)舉措，例如合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）和人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者（RQFII）等。通過這些改善措施，以及最近對(duì)互聯(lián)互通機(jī)制的提升，中國A股市場現(xiàn)在已達(dá)到被納入富時(shí)新興市場指數(shù)的要求。

另外，富時(shí)羅素已向市場參與者征求意見，為其全球固定收益指數(shù)建立一套透明且有據(jù)可依的國家分類框架。最近商定的流程確定了評(píng)估“市場準(zhǔn)入水平”的客觀標(biāo)準(zhǔn)，該標(biāo)準(zhǔn)將被用于包括投資級(jí)別的富時(shí)世界國債指數(shù)（WGBI）等旗艦富時(shí)債券指數(shù)的方法中。

與股票分類框架相同，富時(shí)羅素將公布并維護(hù)一份存在重新分類可能性的國家觀察名單，并于每年3月和9月更新。中國國債將被列入該觀察名單，并按照規(guī)定的框架標(biāo)準(zhǔn)評(píng)估其被納入富時(shí)世界國債指數(shù)（WGBI）的可能性。將市場列入觀察名單表明富時(shí)羅素與政府、央行和監(jiān)管機(jī)構(gòu)溝通，以跟進(jìn)投資者關(guān)于進(jìn)入市場所面臨問題的反饋。

對(duì)此，富時(shí)羅素治理、風(fēng)險(xiǎn)和政策董事總經(jīng)理胡博知（Chris Woods）說:“以此方式建立一套對(duì)債券市場進(jìn)行分類的完整流程，將提升與全球主要債券指數(shù)相關(guān)的重大決策過程中的透明度。中國現(xiàn)已被加入觀察名單，未來幾個(gè)月，在該流程的實(shí)施過程中，我們期待與投資者和監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行緊密溝通。”