8月地方政府專項債發(fā)行超4000億 未對其他債券形成“擠出效應”

每經(jīng)記者 張鐘尹    每經(jīng)編輯 陳星    

圖片來源：視覺中國

近期，地方專項債發(fā)行進程加速，發(fā)行情況如何？市場反應如何？

9月14日，財政部國庫司發(fā)布題為《地方政府專項債券發(fā)行提速 債券市場運行平穩(wěn)》的文章，文章顯示，8月共發(fā)行專項債券4287.5億元，環(huán)比增加3197億元，同比增加2935.7億元。

文章指出，地方債券發(fā)行規(guī)模平穩(wěn)增長，未造成債券市場供給壓力。

文章解釋稱，雖然8月專項債券發(fā)行規(guī)模增幅較大，但由于前7個月地方債券其他品種（新增一般債券、置換債券）發(fā)行進度較快，其8月發(fā)行規(guī)模有所減小，使得地方債券整體發(fā)行規(guī)模增幅不大，環(huán)比增加1260.1億元，增長16.7%，低于債券市場整體18.7%的發(fā)行規(guī)模增幅。 

此外，對于市場關(guān)心的大量專項債券發(fā)行是否對其他債券形成“擠壓”？文章回應，債券市場結(jié)構(gòu)未發(fā)生實質(zhì)性變化。

8月，專項債券發(fā)行加速以來，基本沒有對其他債券形成“擠出效應”，其他債券發(fā)行量、余額在整個債券市場的占比沒有明顯變化。根據(jù)萬得數(shù)據(jù)，8月，除地方政府債券以外的其他債券發(fā)行量在債券市場的占比為79.18%，較7月（80.26%）下降約1個百分點；8月末，其他債券余額在整個債券市場的占比為78.72%，較7月份末（79.25%）下降約0.5個百分點。

值得關(guān)注的是，專項債券發(fā)行市場化程度明顯提高，市場機構(gòu)承銷踴躍。財政部進一步強化專項債券發(fā)行定價市場化要求，嚴禁地方財政部門以財政存款等對承銷機構(gòu)施加影響人為壓價，要求承銷機構(gòu)綜合考慮同期限國債、政策性金融債利率水平等因素合理決定投標價格。

從實際執(zhí)行情況看，《關(guān)于做好地方政府專項債券發(fā)行工作的意見》印發(fā)后專項債券發(fā)行利率比同期限國債收益率平均高45個基點，較7月份平均水平增加8個基點，較好反映了市場實際供求關(guān)系。8月，專項債券平均投標倍數(shù)（投標量/計劃發(fā)行量）為3.33倍，環(huán)比增加0.16倍，東部、中西部地區(qū)分別為3.07倍、3.47倍，反映出承銷機構(gòu)對各地區(qū)專項債券的認可度都有所提高。