新興市場防雷指南：這是野村眼中的七大匯率問題高危國家

近日土耳其和阿根廷的匯率相繼“爆雷”，讓市場普遍擔(dān)憂。還有哪些新興國家的匯率存在著風(fēng)險，也成為熱烈討論的話題。

野村證券在最新的報告中，發(fā)布了一項新的指標——“達摩克里斯指數(shù)”，來衡量新興國家在匯率方面面臨的風(fēng)險程度。

在該行的樣本中，斯里蘭卡、南非、阿根廷、巴基斯坦、埃及、土耳其和烏克蘭的“達摩克利斯指數(shù)”均超過100，表明這些國家在未來12個月內(nèi)最容易受到匯率危機的影響。

數(shù)據(jù)來源：野村證券

另一方面，巴西、保加利亞、印度尼西亞、哈薩克斯坦、秘魯、菲律賓、俄羅斯和泰國的達摩克利斯評分為零，這意味著這些經(jīng)濟體幾乎沒有貨幣崩潰的風(fēng)險。

野村分析師表示，斯里蘭卡的前景最不樂觀，主要是由于該國薄弱的財政體系和非常脆弱的外部環(huán)境。由于該國外匯儲備少于五個月的進口保障，而且有高額的短期外債（1600億美元）待償還，因此其再融資的需求很大。此外，政治穩(wěn)定也是一個重要問題。

達摩克利斯指數(shù)主要由八大指標計算得出，包括進口擔(dān)保、短期外債/出口、外匯儲備/短期外債、廣義貨幣/外匯儲備、實際短期利率、非FDI總流入(1年和3年期)、財政和經(jīng)常賬戶、經(jīng)常賬戶和實際有效匯率偏離等，每個季度進行更新。

該行表示，這個指數(shù)是“早期預(yù)警系統(tǒng)”，它濃縮了宏觀經(jīng)濟和金融變量，打分范圍是0-200分。如果分數(shù)高于100，則表明某國在未來12個月內(nèi)易受匯率危機的影響，而分數(shù)高于150的國家，則意味著匯率危機可能隨時爆發(fā)。

野村證券新興市場經(jīng)濟主管Rob Subbaraman表示，在2017年前，新興市場國家曾獲得大量的資本流入，但此后投資者重新評估發(fā)達市場貨幣政策正?；?、貿(mào)易保護主義等風(fēng)險，使新興市場經(jīng)濟再度承壓。

不過Subbaraman進一步稱，隨著投資者越來越關(guān)注新興市場風(fēng)險，因此重要的是不要把所有新興市場國家都一棒子打死。“達摩克利斯指數(shù)”中，也有一系列國家，其匯率危機全面爆發(fā)的風(fēng)險是非常低的。

（華爾街見聞 劉鑌練）