半年報(bào)中尋亮點(diǎn) 險(xiǎn)企短期看好軍工股

盡管市場(chǎng)仍處在底部震蕩階段，但多家受訪的京滬大型保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，在中期業(yè)績(jī)有所改善的行業(yè)中不乏投資機(jī)會(huì)。比如，軍工板塊就值得短期重點(diǎn)看好，他們將積極把握住這一結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)。

梳理主流保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn)，險(xiǎn)資短期看好軍工板塊的主要理由有三點(diǎn)：

一是基本面與板塊走勢(shì)背離。從基本面來(lái)看，二季度以來(lái)，軍工行業(yè)的訂單、改革進(jìn)度等均處于邊際改善階段，部分軍工類個(gè)股的中期業(yè)績(jī)表現(xiàn)超預(yù)期，行業(yè)景氣度明顯回升。但估值仍處于歷史最底部區(qū)間，軍工板塊今年以來(lái)的股價(jià)表現(xiàn)顯著弱于大盤。

二是相較其他板塊，軍工板塊還未被市場(chǎng)資金過(guò)多重視，存在蓄勢(shì)發(fā)力的空間。從公募基金二季報(bào)來(lái)看，基金對(duì)軍工板塊的持股比例繼續(xù)下降，處于4年以來(lái)低位。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，剔除被動(dòng)軍工指數(shù)基金后，基金對(duì)軍工重倉(cāng)股市值的權(quán)益類凈值占比為0.69%，軍工重倉(cāng)股占總重倉(cāng)股的比例為1.75%，仍處于歷史相對(duì)低位。

三是部分軍工個(gè)股出現(xiàn)大股東增持行為，釋放出公司股價(jià)被低估及管理層看好公司未來(lái)前景的積極信號(hào)。

“除軍工板塊外，商業(yè)貿(mào)易、鋼鐵、化工、計(jì)算機(jī)、采掘、休閑服務(wù)、紡織服裝等行業(yè)的中期業(yè)績(jī)?cè)鏊偕^大，從中可自下而上深挖被錯(cuò)殺的各細(xì)分行業(yè)的優(yōu)質(zhì)個(gè)股，并積極把握業(yè)績(jī)反彈行情。”一家大型保險(xiǎn)公司權(quán)益部人士分析稱。

整體而言，目前主流保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的投資情緒相對(duì)積極。在他們看來(lái)，從內(nèi)部來(lái)看，當(dāng)前政策底已率先確認(rèn)，但傳導(dǎo)到市場(chǎng)底和經(jīng)濟(jì)底還存在時(shí)滯。一家保險(xiǎn)資管公司股票投資經(jīng)理直言，現(xiàn)在猜測(cè)股指底部沒有太大意義，對(duì)于長(zhǎng)期資金而言，當(dāng)前點(diǎn)位已經(jīng)處于戰(zhàn)略配置的區(qū)間。

債券市場(chǎng)方面，上周跨月資金面并未明顯收緊，疊加8月新增貸款較差，債市震蕩小漲。上周全周國(guó)債表現(xiàn)明顯好于國(guó)開債，10年期和5年期國(guó)債收益率下行幅度超過(guò)5BP；信用債中，5年期、7年期中票收益率小幅下行，AA+和AA品種表現(xiàn)好于AAA。

滬上一家大型保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)固收投資經(jīng)理認(rèn)為，考慮到本周資金面有望進(jìn)一步寬松，且周一至周五暫無(wú)數(shù)據(jù)出爐、貸款較差的預(yù)期暫難證偽，因此在8月數(shù)據(jù)出爐前，債市可能會(huì)存在一定的交易性機(jī)會(huì)。