上市公司季報(bào)應(yīng)該取消？特朗普言論引發(fā)華爾街激辯

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特朗普周五關(guān)于“取消公司季報(bào)”的發(fā)言，在美國(guó)企業(yè)中掀起了不小的風(fēng)浪。

周五在參加一場(chǎng)商界會(huì)談時(shí)，特朗普咨詢(xún)各CEO有什么辦法可以讓美國(guó)的經(jīng)濟(jì)、就業(yè)更好。百事可樂(lè)CEO Indra Nooyi提出了取消季度報(bào)告的建議。

特朗普認(rèn)為，取消季報(bào)、采用半年報(bào)制度可以“獲得更多的靈活性、節(jié)省資金”。美國(guó)證監(jiān)會(huì)已經(jīng)證實(shí)將繼續(xù)研究上市公司的財(cái)報(bào)頻率。

美股上市公司必須每季度都披露業(yè)績(jī)，這是始于1934年證券交易法的要求。相比于相對(duì)長(zhǎng)期的半年報(bào)，季報(bào)顯示的公司業(yè)績(jī)更容易受到短期市場(chǎng)波動(dòng)，或是其他因素的影響，因此對(duì)于希望爭(zhēng)取長(zhǎng)期投資的公司來(lái)說(shuō)，季報(bào)的短期盈利預(yù)期會(huì)給上市公司帶來(lái)更大的達(dá)標(biāo)壓力。

巴菲特和摩根大通CEO戴蒙就曾在一封公開(kāi)信中批評(píng)過(guò)季度盈利預(yù)期概念。而季報(bào)也是特斯拉爭(zhēng)取私有化的原因之一，馬斯克也曾稱(chēng)，季度報(bào)告扭曲了公司決策的模式。

甚至早在奧巴馬執(zhí)政時(shí)期，前總統(tǒng)就提到了企業(yè)發(fā)布季報(bào)的壓力。當(dāng)時(shí)奧巴馬稱(chēng)，企業(yè)高管抱怨，總感覺(jué)公司股價(jià)會(huì)被打壓，“成功企業(yè)”的定義也被迫要被壓縮到季度維度。

“多數(shù)人同意，短期的報(bào)告會(huì)壓制長(zhǎng)期戰(zhàn)略，因此影響長(zhǎng)期投資和價(jià)值創(chuàng)造。百事可樂(lè)CEO Indra Nooyi在聲明中稱(chēng)。“我的評(píng)論是在更廣泛的背景下提出的，包括歐洲與美國(guó)財(cái)報(bào)體系的統(tǒng)一?？傊?，所有的公司都需要平衡短期和長(zhǎng)期的表現(xiàn)。”

2013年以來(lái)，歐洲公司只需要至少每半年披露一次業(yè)績(jī)。截至去年三季度，英國(guó)富時(shí)100指數(shù)中只有57家公司還在披露季報(bào)，通常是一些需要滿(mǎn)足股東要求的大型公司。不過(guò)，日本則在推進(jìn)企業(yè)由半年報(bào)轉(zhuǎn)向季報(bào)。

同樣參與了會(huì)談的貝萊德CEO Larry Fink則聲明稱(chēng)，人們都在討論是否需要更注重長(zhǎng)期的企業(yè)表現(xiàn)，這讓他“感到鼓舞”。“不過(guò)，具體的政策還需要詳細(xì)的審查及討論。”

降低業(yè)績(jī)披露的頻率，可以降低公司的成本，提振美國(guó)低迷的IPO，并讓公司更加注重長(zhǎng)期的發(fā)展前景。不過(guò)，華爾街對(duì)這一提議的觀點(diǎn)不一，反對(duì)者擔(dān)憂(yōu)透明度的下降，以及內(nèi)幕交易的概率可能會(huì)更大。

Hilton Capital Management的Dick Bove就認(rèn)為取消季報(bào)是“一個(gè)可怕的想法”。Dick Bove對(duì)彭博稱(chēng)，投資者可以獲得的信息已經(jīng)顯著減少，取消季報(bào)會(huì)進(jìn)一步減少市場(chǎng)的透明度。

“馬斯克（特斯拉CEO）這樣的人希望所有人都能長(zhǎng)遠(yuǎn)地看問(wèn)題……貝索斯（亞馬遜CEO）已經(jīng)證明你可以在每個(gè)季度都披露數(shù)字的同時(shí)，保持長(zhǎng)期思維。”著名對(duì)沖基金經(jīng)理Druckenmiller認(rèn)為，季報(bào)和“目光短淺”沒(méi)有直接關(guān)系。

Druckenmiller還提到，如果不能每個(gè)季度都獲得企業(yè)信息，投資者會(huì)面臨更大的挑戰(zhàn)性，因?yàn)榱鶄€(gè)月的時(shí)間會(huì)產(chǎn)生太多變化。但對(duì)于類(lèi)似的反對(duì)觀點(diǎn)的辯駁認(rèn)為，今時(shí)今日，社交媒體上的公司信息泛濫，財(cái)報(bào)能帶來(lái)的增量信息已經(jīng)非常有限。

華爾街見(jiàn)聞 作者：陶旖潔