九富投資合伙人李帥：匹敵財(cái)務(wù)指標(biāo)，公司治理決定資本市場信用有效性

每經(jīng)記者 朱萬平    每經(jīng)編輯 趙橋    

“長生生物疫苗案就給國內(nèi)投資機(jī)構(gòu)上了一課。投資不能僅僅只看財(cái)務(wù)指標(biāo)，也要對公司治理、社會(huì)責(zé)任、環(huán)境保護(hù)等方面進(jìn)行考量，否則就可能有踩雷的風(fēng)險(xiǎn)。”九富投資合伙人、總經(jīng)理李帥告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者。

今日（8月12日）下午，由四川見炬咨詢主辦的一場活動(dòng)上，九富投資作為領(lǐng)先的財(cái)經(jīng)傳播和投資者關(guān)系管理咨詢機(jī)構(gòu)，李帥受邀出席活動(dòng)并做主旨演講。

會(huì)議期間，李帥接受記者的專訪。對于投資趨勢，李帥表示，隨著長線資金的不斷進(jìn)入國內(nèi)資本市場，未來以ESG原則為核心的負(fù)責(zé)任投資（PRI），將成為越來越多的機(jī)構(gòu)投資者考量的重要因素之一。因?yàn)橄鄬κ找嫘?，長線資金會(huì)對公司盈利可持續(xù)性、平穩(wěn)性以及對社會(huì)、員工的貢獻(xiàn)等有更多考量。

李帥做演講 每經(jīng)記者 朱萬平 攝

負(fù)責(zé)任投資將成行業(yè)趨勢

“九富投資在與QFII等國外投資機(jī)構(gòu)接觸時(shí)發(fā)現(xiàn)，他們除了看重財(cái)務(wù)和經(jīng)營管理等因素外，也非常注重公司在治理方面的成熟度和穩(wěn)定性，以及公司在環(huán)境和社會(huì)等方面的非財(cái)務(wù)因素，即ESG原則。”李帥在主旨演講中稱。

所謂ESG原則，是由環(huán)境（Environment）、社會(huì)（Society）和公司治理（Governance ）等要素組成。投資者按ESG原則投資時(shí)，除考慮財(cái)務(wù)因素外，也更多在上述3個(gè)方面加以考量。

九富投資投資并購部總經(jīng)理朱華斌向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者介紹，國外機(jī)構(gòu)重視非財(cái)務(wù)因素考量，最早是因西方的宗教資本，因道德等原因禁止投資武器、煙草等行業(yè)的公司。后來，更多的投資機(jī)構(gòu)加入進(jìn)來，考量因素也擴(kuò)大至要投資對環(huán)境友好、社會(huì)正義、公司治理良好的公司，現(xiàn)在更進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)要投資女權(quán)、男女平等類的公司。

為了幫助投資者理解ESG原則對投資價(jià)值的影響，2006年在聯(lián)合國的支持下，全球機(jī)構(gòu)投資者成立了負(fù)責(zé)任的投資原則組織（UN PRI）。九富投資也是國內(nèi)唯一的聯(lián)合國PRI咨詢顧問類會(huì)員。

據(jù)悉，目前與PRI締約的全球投資機(jī)構(gòu)已多達(dá)2000多家，管理著80萬億美元。國內(nèi)越來越多的投資機(jī)構(gòu)加入了PRI，如嘉實(shí)基金、南方基金等。

“負(fù)責(zé)任投資將是我國資管行業(yè)的一個(gè)必然發(fā)展趨勢。”嘉實(shí)基金董事長趙學(xué)軍今年4月曾對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者稱。

在李帥看來，趙學(xué)軍的觀點(diǎn)不無道理。一方面，國內(nèi)資本市場開放的力度越來越大。比如，A股納入MSCI，允許更多的外資控股國內(nèi)金融企業(yè)和設(shè)立外商獨(dú)資的金融企業(yè)等。

“外資對于ESG是很注重的，MSCI明確提出將會(huì)在未來1年對納入指數(shù)的A股上市公司進(jìn)行ESG的評估，評估不過關(guān)就很可能會(huì)被剔除出指數(shù)。”李帥稱，另一方面，國內(nèi)也更多地強(qiáng)調(diào)環(huán)境保護(hù)、社會(huì)責(zé)任等方面。

欲助力負(fù)責(zé)任投資落地生根

李帥透露，九富投資作為國內(nèi)領(lǐng)先的財(cái)經(jīng)傳播和公司治理咨詢機(jī)構(gòu)先后服務(wù)了超過1300家的A股公司，上百家的H股及中概股公司。在和這些企業(yè)接觸的過程中，不少企業(yè)向其表達(dá)了改善公司治理方面的訴求。

“本來獨(dú)董制度是完善上市公司治理很重要的一個(gè)方面。但在實(shí)際操作中，很多獨(dú)董就是上市公司董事長‘拉’來的一個(gè)朋友。不少獨(dú)董甚至是由上市公司董事長代為投票。”李帥以獨(dú)董制度舉例稱，九富投資早在多年前就已開始對公司治理領(lǐng)域進(jìn)行深耕，未來公司將在幫助上市公司改善治理和投資機(jī)構(gòu)決策方面進(jìn)一步努力。

“一方面，我們擁有詳細(xì)的上市企業(yè)公司治理案例數(shù)據(jù)庫，可以為企業(yè)提供公司治理方面的關(guān)鍵信息報(bào)告，助力上市公司在環(huán)境、社會(huì)和公司治理方面加以改善；另一方面，公司將不斷完善一整套上市企業(yè)公司治理的評級(jí)體系，幫助國內(nèi)外的投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資決策。”其稱。

值得注意的是，目前包括嘉實(shí)基金在內(nèi)的不少國內(nèi)投資機(jī)構(gòu)也在著手構(gòu)建基于ESG的投研框架。

九富投資的評級(jí)體系將有何不同呢？李帥認(rèn)為，投資機(jī)構(gòu)構(gòu)建的分析框架是為機(jī)構(gòu)本身服務(wù)的，而九富投資的評級(jí)體系將是基于公司十?dāng)?shù)年積累的數(shù)據(jù)和長期對公司的了解。其結(jié)果服務(wù)于國內(nèi)外的投資機(jī)構(gòu)，基金公司等也可以在公司評級(jí)結(jié)果的基礎(chǔ)之上再進(jìn)行篩選。

朱華斌則透露，目前公司的上市企業(yè)公司治理評級(jí)體系由獨(dú)立的團(tuán)隊(duì)操刀，以保證評級(jí)的公正和客觀性。