楚江新材擬10.8億收購江蘇天鳥90%股權(quán) 標(biāo)的曾沖刺IPO未果

每經(jīng)記者 查道坤    每經(jīng)編輯 陳俊杰    

8月6日，楚江新材（002171，SZ）發(fā)布公告稱，擬購買江蘇天鳥高新技術(shù)股份有限公司（以下簡稱江蘇天鳥）90%的股權(quán)。根據(jù)公告顯示，江蘇天鳥100%股權(quán)的預(yù)估值為12億元，其90%股權(quán)的交易價格暫定為10.8億元，此次交易擬采用75%以發(fā)行股份的方式支付，25%以現(xiàn)金方式進行支付。

公開資料顯示，江蘇天鳥專業(yè)生產(chǎn)高性能碳纖維織物、芳綸纖維織物、飛機碳剎車預(yù)制件、航天用碳/碳復(fù)合材料預(yù)制件產(chǎn)品，為國際航空器材承制方A類供應(yīng)商、國內(nèi)唯一產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)飛機碳剎車預(yù)制件的軍工企業(yè)，同時也是國內(nèi)碳纖維預(yù)制件生產(chǎn)龍頭企業(yè)、江蘇省重點軍工配套企業(yè)。由江蘇天鳥生產(chǎn)的飛機碳剎車預(yù)制件制備而成的國產(chǎn)飛機碳剎車盤已應(yīng)用于波音757-200、ERJ190、MD-90、MA60、空客 A319/A320、空客A321、空客A300等主流民用飛機和多種軍用飛機。

值得注意的是，楚江新材早在2015就對高端熱工裝備行業(yè)開始布局，曾收購國內(nèi)航天航空、國防軍工等領(lǐng)域特種大型熱工裝備的企業(yè)頂立科技。此次對江蘇天鳥的收購，也被市場視為楚江新材對碳纖維復(fù)合材料行業(yè)的進一步深化，未來頂立科技與江蘇天鳥或?qū)l(fā)揮巨大協(xié)同效應(yīng)。

不過，楚江新材也表示，江蘇天鳥在發(fā)展過程中面臨著資金實力不足、管理經(jīng)驗欠缺、下游市場開拓能力不強等瓶頸。對于此次收購，8月6日，《每日經(jīng)濟新聞》記者致電楚江新材，公司回應(yīng)稱相關(guān)問題在公告中已有表述。

2012年，江蘇天鳥曾向A股發(fā)起沖擊，2014年5月9日，證監(jiān)會發(fā)審委否決了江蘇天鳥的上市申請。

發(fā)審委審核意見顯示，根據(jù)申請材料，江蘇天鳥對進口原材料高性能碳纖維有較大依賴，2013年度進口碳纖維的采購數(shù)量和采購金額占比分別為47.70%和48.96%。境外生產(chǎn)廠商在出口高性能碳纖維時，對其數(shù)量、型號及用途有明確的約定。江蘇天鳥基于行業(yè)現(xiàn)狀和經(jīng)營模式的特殊性，未直接向境外生產(chǎn)廠商采購，而主要采取向中間商采購的方式。上述事項導(dǎo)致江蘇天鳥的采購渠道存在不確定的風(fēng)險，并可能對公司的持續(xù)經(jīng)營造成較大的影響。上述情形與《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法》（證監(jiān)會令第61號）第十六條的規(guī)定不符。

根據(jù)當(dāng)時的招股書披露顯示，2011年至2013年，江蘇天鳥的營業(yè)收入分別為1.53億元、1.83億元和1.97億元，年復(fù)合增長率為13.57%；凈利潤分別為3586.05萬元、3923.64萬元及4181.08萬元。

在此次收購預(yù)案中，江蘇天鳥2016年、2017年、2018年上半年的營收分別為1.50億元、1.77億元和1.08億元，凈利潤分別為2926.12萬元、3894.85萬元和2452.14萬元。

此外，此次收購還設(shè)置了業(yè)績承諾，標(biāo)的公司承諾在2018年、2019年和2020年的扣非凈利潤應(yīng)分別不低于6000萬元、8000萬元、1億元。這也就意味著，江蘇天鳥2018年至2020年實現(xiàn)經(jīng)審計的扣非凈利潤累計不少于2.4億元。

“從行業(yè)情況看，以及對比2011年至2013年凈利潤，江蘇天鳥業(yè)績呈現(xiàn)下滑趨勢，3年要實現(xiàn)2.4億元凈利潤，或面臨較大壓力。”華泰證券分析師呂宏對《每日經(jīng)濟新聞》記者說。