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貨幣基金平均年化收益跌至3.55% 創(chuàng)年內(nèi)新低

證券時報 2018-07-31 11:49:14

數(shù)據(jù)顯示,截至7月29日,175只貨幣基金平均7日年化收益率為3.55%,較一季度末的高點降低了0.93個百分點,也創(chuàng)出年內(nèi)新低。

在近期貨幣市場流動性充裕、短期利率下降等多重因素影響下,貨幣基金收益率快速下降,3.55%的平均收益率創(chuàng)出年內(nèi)新低。

業(yè)內(nèi)人士認為,在下半年經(jīng)濟保增長壓力下,預計資金面仍將保持相對寬松態(tài)勢,貨幣基金的收益率中短期內(nèi)還將延續(xù)下行趨勢。但流動性較好、運作規(guī)范的貨幣基金仍具有現(xiàn)金管理工具的配置價值。

貨基收益大幅下滑

Wind數(shù)據(jù)顯示,截至7月29日,175只貨幣基金(A、B份額分開計算)平均7日年化收益率為3.55%。這一收益率較一季度末貨幣基金收益率的高點降低了0.93個百分點,也創(chuàng)出貨幣基金收益率的年內(nèi)新低。

分類型來看,74只貨幣基金B(yǎng)類平均收益率為3.59%,101只A類基金平均收益率為3.52%。持有人數(shù)量最多的貨幣基金天弘余額寶7日年化收益率也創(chuàng)下3.44%的年內(nèi)低點。

多位業(yè)內(nèi)人士認為,近期貨幣市場流動性較為充裕,疊加同業(yè)存單利率等短期利率下降,貨幣基金持有較多的短債價格出現(xiàn)下行,成為造成貨幣基金收益率下行的主要因素。

北京一家基金公司研究總監(jiān)認為,近期貨幣基金收益率下降,一是因為央行在7月初通過定向降準大約釋放了7000億元流動性,同時還通過一些公開市場操作向市場釋放更多流動性。加之央行或調(diào)整部分金融機構(gòu)MPA結(jié)構(gòu)性參數(shù),以緩解銀行資本金約束和促進信貸支持實體經(jīng)濟,此前市場承受的流動性壓力得以大幅緩解;另一方面,由于市場上貨幣供給增加,企業(yè)的流動性緊張局面得以緩解,企業(yè)因為流動性產(chǎn)生違約的問題開始減少,這也導致債券價格下行。

“貨基收益率下降,最主要的原因是貨幣供給增加了,而市場需求并沒有明顯增加,導致貨幣市場相關(guān)資產(chǎn)價格下行,持有這類資產(chǎn)的貨幣基金收益率也就下來了。”上述研究總監(jiān)說。

北京一位券商研究員也認為,近期貨幣基金收益率下跌與短期利率下行有直接關(guān)系。“貨幣基金持有的偏短期債券比較多,短期利率下降直接導致貨幣收益率開始下降。”數(shù)據(jù)顯示,進入7月以來,各個期限的Shibor利率均呈現(xiàn)下跌趨勢。從基金二季報數(shù)據(jù)可以看到,目前持有平均剩余期限在30天以內(nèi)短債的貨幣基金多達400只,平均持倉比例高達33.27%,短債持倉比例仍然處于高位,短債收益率的下降也讓貨基整體收益率快速下降。

收益率下行趨勢或延續(xù)

對于貨基收益率未來走勢,業(yè)內(nèi)人士認為在政策托底和穩(wěn)增長的背景下,保增長仍將是下半年的政策主線。維持流動性相對寬松也將是大趨勢。雖然不排除資金面在重點時點或出現(xiàn)緊張,貨基收益率中短期內(nèi)的下行趨勢仍將延續(xù)。

博時基金首席宏觀策略分析師魏鳳春認為,國內(nèi)貨幣政策調(diào)整基本到位,后續(xù)財政政策轉(zhuǎn)為真正積極,或?qū)蕚鶚?gòu)成一定壓力。

北京一位銀行系基金公司固收總監(jiān)也表示,國務院常務會議強調(diào)積極財政政策,這意味著繼貨幣釋放流動性之后,財政政策也開始發(fā)力,并在基建等方面陸續(xù)投放部分儲備項目,下半年政策的托底作用將讓資金面保持相對寬松態(tài)勢。“我們認為貨幣基金收益率在中短期內(nèi)的下跌趨勢仍將延續(xù)。年末、季末不排除資金面的脈沖式緊張,貨基收益率可能會短期上漲。”

雖然業(yè)內(nèi)人士認為貨幣基金收益率還可能繼續(xù)下行,但貨基作為現(xiàn)金管理工具以及今年市場上少有的正收益表現(xiàn),仍使其具有較好的配置價值。

北京上述固收總監(jiān)表示,貨幣基金流動性較好,而且在貨基新規(guī)出臺后,貨幣基金的資產(chǎn)配置有了嚴格規(guī)范,給投資者的資金安全提供了更好的保障,是投資者首選的現(xiàn)金管理工具;同時,今年股市下跌較多,表現(xiàn)尚佳的債市對于多數(shù)散戶來說又相對陌生,持有比例不高。貨幣基金成為散戶持有的比較稀缺的正收益資產(chǎn),貨幣基金仍具備較好的配置價值。

責編 肖芮冬

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貨幣基金 7日年化收益

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