可轉(zhuǎn)債發(fā)行接連出現(xiàn)券商包銷 近六成信用申購可轉(zhuǎn)債跌破面值

每經(jīng)記者 劉海軍 實(shí)習(xí)記者 李一瑋    每經(jīng)編輯 謝欣    

7月19日，海瀾之家公告稱華泰聯(lián)合證券將包銷4.01億元的海瀾轉(zhuǎn)債，而在本月初，湖北廣電也公告稱中泰證券將包銷5.82億元的湖廣轉(zhuǎn)債。這些由主承銷商包銷的可轉(zhuǎn)債均來自網(wǎng)上投資者棄購的份額。

截至7月19日，采取信用申購方式發(fā)行上市的57只可轉(zhuǎn)債，除寶信轉(zhuǎn)債已贖回，鐵漢轉(zhuǎn)債在停牌之外，尚有55只在正常交易狀態(tài)。其中，有32只可轉(zhuǎn)債現(xiàn)價(jià)是低于100元的面值。

32只信用申購可轉(zhuǎn)債跌破面值

2017年9月25日，第一只可信用申購可轉(zhuǎn)債——雨虹轉(zhuǎn)債開始申購，雨虹轉(zhuǎn)債在上市首日賣掉就有盈利。就此，投資者紛紛加入申購大軍，一時(shí)間網(wǎng)上中簽率持續(xù)走低。但是隨著股市的波動(dòng)，可轉(zhuǎn)債的熱度也急劇轉(zhuǎn)冷，申購人數(shù)下降，中簽率大幅提高。最新的盛路轉(zhuǎn)債的網(wǎng)上中簽率為0.6087%，前幾天的海瀾轉(zhuǎn)債和湖廣轉(zhuǎn)債網(wǎng)上中簽率都高達(dá)1%。

Choice數(shù)據(jù)顯示，自投資者可信用申購以來，可轉(zhuǎn)債一共發(fā)行上市57只，其中，除寶信轉(zhuǎn)債已贖回，鐵漢轉(zhuǎn)債在停牌之外，尚有55只在正常交易狀態(tài)。截至7月19日收盤，現(xiàn)價(jià)最高的是195.99元的康泰轉(zhuǎn)債，最低的是86.45元的巖土轉(zhuǎn)債。高于100元面值的有23只，占總數(shù)的42%，跌破面值的有32只，占總數(shù)的58%。曾經(jīng)在上市首日因價(jià)格持續(xù)走高，兩度被停牌的林洋轉(zhuǎn)債，現(xiàn)價(jià)只有91.05元。

另外，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在剛剛結(jié)束發(fā)行但還未上市的可轉(zhuǎn)債中，湖廣轉(zhuǎn)債33.55%的發(fā)行額被棄購，最終全部由主承銷商中泰證券以5.82億元包銷。而據(jù)東北證券發(fā)布的研報(bào)，通過相對價(jià)值法得到湖廣轉(zhuǎn)債上市后的價(jià)格是83到97元之間，東北證券認(rèn)為其上市價(jià)格在90元左右。按此計(jì)算，只要湖廣轉(zhuǎn)債上市，中泰證券5.82億元的包銷金額或?qū)a(chǎn)生至少1745萬元的浮虧。

可轉(zhuǎn)債投資需要注意時(shí)機(jī)

面對近期的市場行情，普通投資者也不禁發(fā)出疑問，要不要申購可轉(zhuǎn)債呢？中簽了要不要繳款呢？

對此，一資深券商人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示：“分析可轉(zhuǎn)債是一個(gè)綜合性的東西，評級、轉(zhuǎn)股價(jià)、付息率、強(qiáng)贖、下修、回售、擔(dān)保等條款信息都是要看的。分兩種情況，一種是投資者想申購中簽上市就賣掉，那就去關(guān)注申購那天的轉(zhuǎn)股價(jià)值，還有市場階段性的特點(diǎn)。還有另一種是投資者想在二級市場交易買賣可轉(zhuǎn)債，那就要看正股的表現(xiàn)和可轉(zhuǎn)債的到期收益率，這樣可以將風(fēng)險(xiǎn)鎖定在一個(gè)范圍。只要公司不違約，到期肯定是能掙錢的，就是利息較低而已。可轉(zhuǎn)債的交易方式是‘T+0’，沒有印花稅，交易手續(xù)費(fèi)相對較低。”

該人士補(bǔ)充道：“自從可轉(zhuǎn)債的收益不穩(wěn)定之后，很少有券商去強(qiáng)推了。我們認(rèn)為，不同的可轉(zhuǎn)債要進(jìn)行具體分析，還是有盈利機(jī)會的。”

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者還注意到，寶信軟件在7月10日公告了寶信轉(zhuǎn)債贖回結(jié)果及兌付摘牌。寶信軟件進(jìn)行贖回的原因是公司的A股股票自2018年5月23日至2018年6月12日，連續(xù)30個(gè)交易日內(nèi)有15個(gè)交易日收盤價(jià)格不低于寶信轉(zhuǎn)債當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)格（18.19元/股）的130%。根據(jù)公司《公開發(fā)行A股可轉(zhuǎn)換公司債券募集說明書》的約定，已觸發(fā)可轉(zhuǎn)債的贖回條款。根據(jù)公告，16億元寶信轉(zhuǎn)債中，累計(jì)有人民幣15.71億元轉(zhuǎn)為公司A股股票，另有1.79%的可轉(zhuǎn)債份額未選擇轉(zhuǎn)股而被寶信軟件用0.29億元贖回。寶信轉(zhuǎn)債也是第一個(gè)以信用申購方式發(fā)行可轉(zhuǎn)債而被贖回的。

對此，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者致電寶信軟件董秘辦公室，對方表示，此次贖回對于投資者來說，是否浮盈要看股票取得的途徑和時(shí)間點(diǎn)。如果是發(fā)行的時(shí)候獲配的，那到現(xiàn)在都是有浮盈的。但是在轉(zhuǎn)股的投資者中，有一部分是在二級市場購買的可轉(zhuǎn)債。在二級市場上，寶信轉(zhuǎn)債的價(jià)格最高到過160多元，這部分投資者是否仍為浮盈狀態(tài)就不好說了。