賣鞋的星期六和賣內衣的一起開公司 是“戰(zhàn)略合作”還是“減庫存”？

每經(jīng)記者 劉玲    每經(jīng)編輯 宋思艱    

7月18日，星期六（002291，SZ）公告稱，與匯潔股份（002763，SZ）簽署了《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》（以下簡稱《合作協(xié)議》），雙方擬共同出資，力爭在2018年內注冊成立一家鞋業(yè)公司。通過“現(xiàn)金收購”的形式，分階段逐步將星期六現(xiàn)有鞋類相關品牌、銷售渠道以及存貨等經(jīng)營性資產轉移至合資公司。

實際上，星期六一直面臨著存貨的壓力。據(jù)星期六財報，2016年、2017年其存貨占資產總額比例分別達50.61%、43.32%。此次與匯潔股份合資成立公司，是雙方的“戰(zhàn)略合作”還是星期六“減庫存”的方式？

對此，星期六董秘何建鋒向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，隨著合資公司以現(xiàn)金收購的形式轉移公司部分經(jīng)營性資產，公司存貨會逐步有所降低；同時，此次合作也有利于雙方共同應對未來可能出現(xiàn)的市場波動。

與匯潔股份成立合資公司

據(jù)《合作協(xié)議》，匯潔股份與星期六擬共同出資設立一家專門從事鞋類產品開發(fā)設計、品牌推廣、產品銷售的項目公司。該公司首期注冊資金為1億元，雙方均以現(xiàn)金出資，匯潔股份和星期六分別持股51%、49%。并且預計合資項目公司未來二年的運營資金規(guī)模約10億元，由雙方通過規(guī)范、合理的方式提供。

而合資公司的經(jīng)營業(yè)務，則是通過“現(xiàn)金收購”的形式，分階段收購星期六部分現(xiàn)有鞋類相關品牌、銷售渠道以及存貨等經(jīng)營性資產。星期六表示，力爭在2018年內完成合資公司的注冊成立，并且力爭用二年時間完成品牌、渠道、存貨等項經(jīng)營性資產的轉移。轉移后，星期六負責承接合資公司的“委托加工”、“成品定制”等相關產品的生產。

據(jù)星期六財報，公司2017年實現(xiàn)歸母凈利潤-3.52億元，較上年減少1789.31%，而業(yè)績大額虧損的原因之一，便是旗下品牌D:FUSE（迪芙斯）2017年業(yè)績大幅下滑40%，公司對其全額計提了1.85億元的商譽減值。并且星期六、索菲婭、菲伯麗爾等旗下主要品牌業(yè)績也處于下滑通道，那么，此次星期六將轉移哪些品牌和資產呢？

對此，《每日經(jīng)濟新聞》記者致電星期六董秘何建鋒，其表示“此次簽訂的協(xié)議僅為雙方就開展戰(zhàn)略合作事宜簽署的意向性、框架性文件，具體的金額、合作內容與實施細節(jié)尚待進一步的落實與明確”。

而對于合資公司的業(yè)務發(fā)展目標，星期六表示，力爭至2020年度，項目公司實現(xiàn)主營業(yè)務收入不低于3.5億元，凈利潤不低于2000萬元；力爭至2022年度，項目公司實現(xiàn)主營業(yè)務收入不低于6億元，凈利潤不低于6000萬元。

《合作協(xié)議》中還提到，匯潔股份將支持星期六公司在新零售渠道及相關時尚產業(yè)運營平臺上業(yè)務拓展嘗試，在資金、管理等方面將給予配合與協(xié)助；為實現(xiàn)合作目標，在過渡期內，匯潔股份可向星期六提供總規(guī)模不超過3億元的短期流動資金支持；在合規(guī)前提下，雙方可通過“交叉持股”來進一步鞏固和加強雙方的戰(zhàn)略合作格局。

“戰(zhàn)略合作”還是“減庫存”？

資料顯示，匯潔股份是內衣消費細分領域的龍頭企業(yè)之一，目前擁有“曼妮芬”等八個品牌。據(jù)匯潔股份2017年財報，報告期內其實現(xiàn)歸母凈利潤2.23億元，同比增長21.27%。內衣主營業(yè)務處于上升階段的匯潔股份，為何此次與星期六合作設立鞋類合資公司？對此，匯潔股份證券部人士向記者表示，目前只是簽訂框架協(xié)議，具體內容以公告為準。

對于此次合作，星期六在公告中表示，公司將逐步轉移旗下的部分品牌和資產至合資項目公司，一方面將有效盤活公司資產，提高資產的運營效率；另一方面公司可利用資產出售所得現(xiàn)金進一步推進平臺建設戰(zhàn)略，加快“SATURDAY MODE”品牌集合店的建設布局，逐步改善公司經(jīng)營業(yè)績；而匯潔股份的目標客群與公司具有高度重疊性，雙方此次合作有利于共同應對未來可能出現(xiàn)的市場波動。

實際上，星期六一直面臨著存貨的壓力。據(jù)星期六財報，2016年其存貨占資產總額比例達50.61%，即星期六的總資產中，有一半是庫存。而2018年3月底，星期六批量低價處置了部分低效品牌的存貨，使公司2017年計提了1.97億元的存貨跌價準備，同時，其2017年存貨占資產總額比例也還有43.32%。

通過設立合資公司，分步轉移星期六部分現(xiàn)有鞋類相關品牌、銷售渠道以及存貨等經(jīng)營性資產，是否是降低星期六庫存的一種方式？對此，何建鋒表示，隨著合資公司以現(xiàn)金收購的形式轉移公司部分經(jīng)營性資產，公司存貨是會逐步有所降低。

另外，合資公司持股比例為匯潔股份持股51%，星期六持股49%，也就意味著匯潔股份為控股股東，那么未來星期六是否將合資公司并表？何建鋒表示，公司持有合資公司49%股份，還是可以依法享受由合資公司所帶來的經(jīng)營收益。