是時(shí)候轉(zhuǎn)向防御了！摩根士丹利將美國科技股下調(diào)為“減持”

近日，摩根士丹利下調(diào)了對科技股的評級，從“中性”調(diào)至“減持”。

對于下調(diào)評級的原因，Wilson表示，盡管此時(shí)并不像2016年初那樣擔(dān)心經(jīng)濟(jì)衰退會(huì)成為這些領(lǐng)漲板塊下跌的導(dǎo)火索，但是接下來的企業(yè)二季報(bào)會(huì)顯示，貿(mào)易摩擦給他們的遠(yuǎn)期盈利預(yù)期帶來風(fēng)險(xiǎn)：

“同時(shí)考慮到科技股從未被（華爾街）如此熱捧，這個(gè)領(lǐng)域出現(xiàn)暴風(fēng)雨的風(fēng)險(xiǎn)顯著增加。”

報(bào)告中還提到，現(xiàn)在的市場一直處于“滾動(dòng)熊市”狀態(tài)，即大部分資產(chǎn)保持穩(wěn)定，但某個(gè)特定類資產(chǎn)遭受重創(chuàng)。比如今年2月的VIX暴漲以及5月的意大利國債的大幅拋售：

“令人驚訝的是，這些事件都沒有導(dǎo)致更廣泛、更系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)拋售。只是受影響的資產(chǎn)價(jià)格重置，投資者轉(zhuǎn)向了安全處避難。”

Wilson表示，隨著美聯(lián)儲(chǔ)加速縮表，在未來2-3個(gè)月內(nèi)全球央行流動(dòng)性可能迎來金融危機(jī)以來的首次逆轉(zhuǎn)，在金融市場狀況愈發(fā)緊張的情況下，不要忘了量化緊縮在這個(gè)季度會(huì)正式到來。但總體來說，美國金融市場條件目前相對寬松，這很大程度要?dú)w功于一個(gè)以科技股為主導(dǎo)的市場。

但Wilson警告稱，“滾動(dòng)熊市”中，賣壓在沒有觸及到每一個(gè)角落之前都不會(huì)輕易結(jié)束。

比如在2014年至2016年間也出現(xiàn)過“滾動(dòng)熊市”，當(dāng)時(shí)新興市場、高收益率債和大宗商品首當(dāng)其沖受到重創(chuàng)。直到2016年初，標(biāo)普500指數(shù)和科技股相繼受挫，此輪熊市才算終結(jié)，Wilson覺得這一次和當(dāng)年也并沒有什么不同。

同時(shí)，這位股票首席策略師還宣稱，雖然現(xiàn)在美國小盤股的表現(xiàn)明顯優(yōu)于大盤股，并已成為標(biāo)普500指數(shù)的安全避風(fēng)港，但其最終也難逃貿(mào)易沖突的威脅。

當(dāng)然，這也并不表示美股將持續(xù)烏云籠罩，Wilson認(rèn)為，現(xiàn)在任何科技股的拋售都會(huì)使股票市場在今年秋季更加穩(wěn)健。

華爾街見聞在此前的文章中提到，6月初，高盛策略師Peter Oppenheimer和Guillaume Jaisson曾在研報(bào)中預(yù)計(jì)，因強(qiáng)勁的基本面，出色的收入和盈利狀況，科技股仍將主宰市場。

隨后，摩根士丹利表示，科技股泡沫（破裂）可能是投資者在毫無征兆的情況下，隨時(shí)要面對的“真相”。目前全球金融市場的緊縮和混亂助推了更大的科技泡沫。

華爾街見聞 黃黛玉