中小券商二季度在企業(yè)ABS爆發(fā)!"后進(jìn)"券商的秘訣在拼爹？

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每經(jīng)記者 陳晨 每經(jīng)編輯 謝欣

據(jù)Wind以及天風(fēng)證券研究所數(shù)據(jù)，2018年上半年企業(yè)ABS發(fā)行3412.87億元，同比上升21.54%，增速不及信貸ABS。就在企業(yè)ABS市場增速減緩時(shí)，市場上的發(fā)行機(jī)構(gòu)排名也發(fā)生了大變化，較去年上半年相比，發(fā)行規(guī)模超過100億元的券商明顯增多，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，這些“后進(jìn)者”主要爆發(fā)于今年二季度。 

企業(yè)ABS規(guī)模增速減緩

據(jù)Wind數(shù)據(jù)及天風(fēng)證券研究所數(shù)據(jù)顯示，2018年上半年，資產(chǎn)證券化產(chǎn)品共發(fā)行6822.31億元，同比增長41%。其中，信貸ABS發(fā)行3051.47億元，同比增長59.61%；企業(yè)ABS發(fā)行3412.87億元，同比上升21.54%；資產(chǎn)支持票據(jù)發(fā)行357.98億元，同比大增215.96%。

從數(shù)據(jù)不難看出，企業(yè)ABS增速遠(yuǎn)不如信貸ABS。“企業(yè)ABS經(jīng)過前兩年的高速增長之后，增速逐漸回歸正常軌道。”天風(fēng)證券分析稱，2018年企業(yè)ABS增速下行主要緣于監(jiān)管加強(qiáng)、信用事件頻發(fā)導(dǎo)致的配置力量收縮和風(fēng)險(xiǎn)偏好下降。同時(shí)，部分企業(yè)ABS也出現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)事件，給投資者接受ABS造成了一定的障礙。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，真正的ABS本息兌付期更集中在今年下半年。CNABS相關(guān)人士分析稱，從ABS各資產(chǎn)類型的月度償付規(guī)模來看，2018年下半年個(gè)人消費(fèi)貸款和企業(yè)貸款成為最大償付規(guī)模的資產(chǎn)類型。而且，2018年下半年ABS市場將迎來兌付高峰，市場需警惕資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的違約風(fēng)險(xiǎn)。 

60家機(jī)構(gòu)參與發(fā)行

在企業(yè)ABS規(guī)模增速明顯下滑的情況下，發(fā)行機(jī)構(gòu)的排位又有怎樣的變化呢？

據(jù)CNABS統(tǒng)計(jì)，今年上半年共有60家機(jī)構(gòu)參與了企業(yè)ABS的發(fā)行，其中有13家發(fā)行規(guī)模超過100億元，這13家是華泰證券資管、信達(dá)證券、中金公司、天風(fēng)證券、方正證券、中信證券、德邦證券、國泰君安資管、國金證券、東興證券、平安證券、光證資管和中信建投。而去年同期僅有7家，分別是德邦證券、江海證券、華泰證券資管、招商資管、國泰君安資管、天風(fēng)證券和平安證券。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，一些原先在企業(yè)ABS發(fā)行落后的券商在今年上半年擠進(jìn)了百億級梯隊(duì)，如信達(dá)證券、東興證券、方正證券等。不過，這些“后進(jìn)者”大多都是在今年二季度爆發(fā)，尤其是信達(dá)證券和東興證券。CNABS數(shù)據(jù)顯示，今年二季度，信達(dá)證券發(fā)行了3單產(chǎn)品，發(fā)行規(guī)模達(dá)255.64億元，排在首位。而東興證券僅發(fā)行了1單115.66億元的產(chǎn)品，就輕松躍入百億俱樂部，排在第4位。

“信達(dá)證券和東興證券的產(chǎn)品發(fā)行都得益于其自身的大股東，自己的大股東發(fā)產(chǎn)品肯定會優(yōu)先考慮讓旗下券商去做，這無可厚非。”有業(yè)內(nèi)人士這樣表示?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者也注意到，信達(dá)證券發(fā)的3單產(chǎn)品分別是信達(dá)寧遠(yuǎn)2018年第一期、信達(dá)寧遠(yuǎn)2018年第二期1號以及信達(dá)寧遠(yuǎn)2018年第二期2號資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃，基礎(chǔ)資產(chǎn)均為應(yīng)收賬款，而且原始權(quán)益人均為中國信達(dá)資產(chǎn)管理股份有限公司，正是信達(dá)證券的大股東，持股比例達(dá)到99.33%。

東興證券亦是如此，發(fā)行的1單產(chǎn)品為如日2018年第一期資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃，基礎(chǔ)資產(chǎn)是企業(yè)債權(quán)，原始權(quán)益人為中國東方資產(chǎn)管理股份有限公司，持有東興證券股份比例達(dá)52.74%。