資管新規(guī)后首次MPA大考臨近 國債逆回購利率一度飆升至10%

6月28日周四早盤，國債逆回購利率飆升。

上交所GC001盤中一度漲至10%，漲近500基點(diǎn)；GC002、GC003和GC004均升近9%。深交所R-001盤中一度漲至9.5%，同樣漲近500基點(diǎn)；R-002、R-003和R-004均升近8%。

一般而言，每逢節(jié)前、季末、年末甚至是月末，國債逆回購利率都會(huì)有一波飆升。此次上漲也是正值半年末時(shí)點(diǎn)資金跨季需求旺盛，疊加銀行面臨《資管新規(guī)》出爐后的第一次半年末MPA考核。

《證券時(shí)報(bào)》援引市場分析人士認(rèn)為，國債逆回購利率今日走高和6月底資金面比較緊張有關(guān)。金融監(jiān)管考核、政府債券發(fā)行繳款、法定存款準(zhǔn)備金補(bǔ)繳……這些都使得市場的資金面存在一定壓力，還有一個(gè)重要原因是半年銀行存款考核這個(gè)節(jié)點(diǎn)，大多銀行都會(huì)缺錢，然后會(huì)推升市場利率，這些日子的國債逆回購容易誕生高利息。

今日，央行公開市場操作仍以凈回籠為主，金額達(dá)到1000億元。

中國央行實(shí)施800億元7天逆回購，今日有600億元7天、500億元14天、700億元28天逆回購到期。

中國央行公開市場7天逆回購中標(biāo)利率為2.55%，與此前持平。央行還預(yù)計(jì)，今日財(cái)政支出吸收央行逆回購到期因素后還將適當(dāng)補(bǔ)充銀行體系流動(dòng)性。

《證券時(shí)報(bào)》稱，不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為，本周逆回購到期規(guī)模較大，但考慮到財(cái)政支出和未來降準(zhǔn)的潛在影響，央行可能不會(huì)完全對(duì)沖到期的逆回購，季末資金面雖難免有波動(dòng)，但在月末財(cái)政的支持下，跨季應(yīng)無大礙。

明明債券研究團(tuán)隊(duì)昨日發(fā)布研報(bào)預(yù)計(jì)，7月資金面整體將持續(xù)寬松。

雖然7月中上旬存在一定資金到期壓力，但7月5日定向降準(zhǔn)將正式落地施行，預(yù)計(jì)將釋放7000億元資金，將有效緩解資金面壓力。6月MLF資金的大額投放不僅能緩解半年末資金面收緊趨勢，也消除了短期流動(dòng)性支持后續(xù)的到期問題，對(duì)7月資金面也起到筑底、穩(wěn)定的效果。此外，流動(dòng)性新規(guī)正式執(zhí)行銀行拆出意愿提升，定向降準(zhǔn)即將落地流動(dòng)性預(yù)期邊際改善。而信托到期規(guī)模較大和財(cái)政存款上繳規(guī)模較大是對(duì)7月份資金面形成沖擊的主要因素，但在維持銀行體系流動(dòng)性合理充裕的目標(biāo)下，資金面整體將持續(xù)寬松，關(guān)注時(shí)點(diǎn)沖擊。