本周市場(chǎng)大幅調(diào)整 有LOF基金溢價(jià)率已超過(guò)40%

每經(jīng)記者 袁東    每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 聶虹    每經(jīng)編輯 葉峰    

本周A股市場(chǎng)迎來(lái)較大的調(diào)整，無(wú)論是對(duì)股票還是對(duì)基金，都是波折較大的一周。截至本周五，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，超六成的基金出現(xiàn)折價(jià)，雖說(shuō)溢價(jià)基金較少，但是幅度均較高。其中，有三只基金溢價(jià)率超過(guò)10%。

三只基金溢價(jià)超10%

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月22日，有數(shù)據(jù)的258只LOF基金中有98只基金發(fā)生溢價(jià)。其中，溢價(jià)幅度最大的三只LOF是平安大華鼎越、新華惠鑫C和西部利得中證500，6月22日溢價(jià)率分別為40.59%、22.49%和10.81%。

與此同時(shí)，接近60%的LOF發(fā)生了不同程度的折價(jià)。折價(jià)的基金數(shù)量比溢價(jià)的多，但這些折價(jià)基金的折價(jià)率普遍較小，大部分未超過(guò)1%，折價(jià)率在5%以上的基金僅有2只，折價(jià)率為5.69%和5.25%。

6月22日LOF基金溢價(jià)TOP10

基金溢價(jià)是指基金在二級(jí)市場(chǎng)上的價(jià)格高于其基金凈值，反之被稱(chēng)為折價(jià)?；鹫垡鐑r(jià)率=（基金市場(chǎng)價(jià)-基金單位凈值）÷基金單位凈值，而基金的折溢價(jià)提供了場(chǎng)內(nèi)外套利的機(jī)會(huì)。

對(duì)于業(yè)績(jī)良好品質(zhì)有保障的基金，當(dāng)其不能在場(chǎng)外申購(gòu)只能場(chǎng)內(nèi)買(mǎi)賣(mài)時(shí)，會(huì)導(dǎo)致基金在二級(jí)市場(chǎng)上的價(jià)格被炒高。例如，此前東證資管旗下多只封閉式基金連續(xù)出現(xiàn)溢價(jià)。除此之外，在基金分紅前夕宣布一級(jí)市場(chǎng)停止申購(gòu)的情況下，人們?yōu)閰⑴c分紅在二級(jí)市場(chǎng)搶進(jìn)，導(dǎo)致二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格遠(yuǎn)高于一級(jí)市場(chǎng)。導(dǎo)致基金溢價(jià)的原因還有很多，但無(wú)疑，基金溢價(jià)反映了產(chǎn)品在市場(chǎng)上的受追捧程度。

平安大華鼎越本周五溢價(jià)達(dá)40%

此次，溢價(jià)率高達(dá)40%的平安大華鼎越成立于2016年9月20日成立，成立之初為一只封閉式基金，該基金于近日第一個(gè)封閉期到期并轉(zhuǎn)型為L(zhǎng)OF。

根據(jù)相關(guān)公告，該基金的第一個(gè)封閉期為2016年9月20日至2018年5月20日，第一個(gè)開(kāi)放期為今年5月21日至6月15日。由于在第一個(gè)開(kāi)放期的最后一日日終，基金資產(chǎn)凈值低于2億元，觸發(fā)基金轉(zhuǎn)型條款。根據(jù)相關(guān)約定，該基金自2018年6月20日起，轉(zhuǎn)型為上市開(kāi)放式基金（LOF）。目前，該只基金場(chǎng)外申贖處于暫停狀態(tài)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月22日，平安大華鼎越單位凈值為0.8685元，本周下跌2.44%，而其收盤(pán)價(jià)為1.221元，本周上漲超40%。平安大華鼎越本周4個(gè)交易日內(nèi)，其二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格有3日接近或達(dá)到10%，成交額分別是2萬(wàn)、4萬(wàn)和16萬(wàn)。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為目前該只基金出現(xiàn)較高溢價(jià)可能與其暫停申購(gòu)贖回、沒(méi)有套利盤(pán)有關(guān)。此外，其認(rèn)為該基金二級(jí)市場(chǎng)的量不大，只需較少的成交量就能讓該只基金達(dá)到溢價(jià)的狀態(tài)。如果申購(gòu)贖回及套利放開(kāi)，應(yīng)該不會(huì)出現(xiàn)這種狀況。

轉(zhuǎn)換通道效率影響折溢價(jià)

新華惠鑫C成立于2014年1月24日，是一只開(kāi)放式債券型基金。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月22日，溢價(jià)率為22.49%的新華恵鑫單位凈值為0.9821元，本周下跌1.51%，而其收盤(pán)價(jià)為1.203元，本周上漲21.52%。

西部利得中證500成立于2015年4月15日，是一只被動(dòng)指數(shù)型開(kāi)放式分級(jí)基金。數(shù)據(jù)顯示，截至6月22日，該基金單位凈值為0.8555元，收盤(pán)價(jià)為0.9480元，溢價(jià)率為10.81%。

不同于平安大華鼎越，以上兩只基金目前均處于開(kāi)放申贖的狀態(tài)。但相同的一點(diǎn)是其在二級(jí)市場(chǎng)上的成交量均不算大。新華惠鑫C本周每日成交量均在1100手以下，日成交金額均不超過(guò)11萬(wàn)。而西部利得中證500本周累計(jì)成交量?jī)H200多手，周成交金額逾2萬(wàn)元。

上述業(yè)內(nèi)人士表示，基金二級(jí)市場(chǎng)沒(méi)有太多量，又處于高溢價(jià)狀態(tài)，那可能是場(chǎng)內(nèi)場(chǎng)外轉(zhuǎn)換機(jī)制不暢造成的。即雖然理論上場(chǎng)內(nèi)場(chǎng)外是互通的但是實(shí)際上很難做到這種轉(zhuǎn)換。

“場(chǎng)內(nèi)溢價(jià)表明產(chǎn)品有價(jià)值，而基金的價(jià)值體現(xiàn)在其所持品種的稀缺上。比如，其所持有的股票和債券暫時(shí)在二級(jí)市場(chǎng)上買(mǎi)不到，這會(huì)產(chǎn)生一種稀缺性。這種情況在這些產(chǎn)品上應(yīng)該都是沒(méi)有出現(xiàn)的。”因此該人士認(rèn)為，這可能是一種在二級(jí)市場(chǎng)流動(dòng)性缺失的情況下，在套利機(jī)制無(wú)法正常運(yùn)轉(zhuǎn)的情況下所出現(xiàn)的一種假象，不建議投資者跟進(jìn)。