海航旗下渤海金控擬發(fā)債40億元 一季末資產(chǎn)負(fù)債率88.02%

每經(jīng)記者 涂穎浩    每經(jīng)編輯 畢陸名    

圖片來源：視覺中國

6月15日，海航集團(tuán)旗下渤海金控（000415，SZ）發(fā)布公告稱，公司經(jīng)核準(zhǔn)向合格投資者公開發(fā)行面值總額不超過40億元（含40億元）的公司債券。首期發(fā)行規(guī)模不超過20億元（含20億元），每張面值為100元，發(fā)行數(shù)量為2000萬張，發(fā)行價格為100元/張。

公告顯示，本期債券發(fā)行首日為2018年6月20日，無擔(dān)保，期限為3年，附第2年末發(fā)行人上調(diào)票面利率選擇權(quán)及投資者回售選擇權(quán)。發(fā)行人渤海金控和主承銷商將于2018年6月19日(T-1日)向網(wǎng)下合格投資者利率詢價，詢價區(qū)間為6.50%~7.50%，并根據(jù)利率詢價情況確定最終票面利率。

渤海金控表示，本期債券發(fā)行結(jié)束后，將盡快向深交所提出本期債券上市交易的申請，具體上市時間將另行公告。渤海金控于2018年1月17日起停牌，并于1月18日發(fā)布了《重大事項停牌公告》。

根據(jù)聯(lián)合信用評級有限公司評定，渤海金控長期信用等級為AAA，債券信用等級為AAA，評級展望穩(wěn)定。但渤海金控也提示，公司財務(wù)狀況、經(jīng)營業(yè)績、現(xiàn)金流和信用評級等情況在債券上市前可能出現(xiàn)重大變化，公司無法保證本期債券雙邊掛牌的上市申請能夠獲得深圳證券交易所同意。渤海金控表示，若屆時本期債券無法進(jìn)行雙邊掛牌上市，投資者有權(quán)選擇在上市前將本期債券回售予本公司。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，截至今年一季度末，渤海金控資產(chǎn)負(fù)債率為88.02%，處于較高水平。而從2015~2017年，公司資產(chǎn)負(fù)債率分別為75.33%、82.58%、88.21%呈現(xiàn)逐步上升態(tài)勢。雖然租賃行業(yè)的特殊性會導(dǎo)致行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債水平普遍高企，但募集說明書指出，發(fā)行人負(fù)債規(guī)模逐年上升，資產(chǎn)負(fù)債率總體也呈現(xiàn)波動上升趨勢，發(fā)行人償債壓力較大。

截至2017年底，渤海金控權(quán)利受到限制的資產(chǎn)合計2104.94億元，約占公司合并口徑總資產(chǎn)的70.07%。募集說明書指出，這些受限資產(chǎn)主要用于銀行保證金以及融資抵押，而較大的受限資產(chǎn)規(guī)模將不可避免地影響公司未來以資產(chǎn)抵質(zhì)押的方式進(jìn)行債務(wù)融資的能力。

渤海金控在募集說明書中稱，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量較為充裕。未來隨著租賃業(yè)務(wù)的持續(xù)增長，公司未來盈利能力會進(jìn)一步增強(qiáng)，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流有望繼續(xù)增加，能為償還本期公司債券的本息提供較好的保障。

數(shù)據(jù)顯示，2015~2017年，渤海金控營業(yè)收入分別為98.26億元、242.58億元、359.34億元，而今年一季度營收也達(dá)到了74.13億元；同時期的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量分別為70.14億元、139.45億元、210.23億元、54.85億元。

除了營業(yè)收入和經(jīng)營性現(xiàn)金流，募集說明書中還稱，發(fā)行人長期保持穩(wěn)健的財務(wù)政策，注重對資產(chǎn)流動性的管理，必要時可以通過存量租賃資產(chǎn)變現(xiàn)來補充償債資金。此外，外部融資渠道是償還本期債券本息的重要補充。