貨基T+0“限額令”落地：快速贖回單日上限1萬元

每經(jīng)記者 黃小聰    每經(jīng)編輯 肖鴻月    

關(guān)于貨幣基金“T+0贖回提現(xiàn)”限額1萬元的消息，4月初開始就已經(jīng)被業(yè)內(nèi)人士多次提及。彼時(shí)，主要提到了四點(diǎn)內(nèi)容，“1、投資者單日、單賬戶每日的快贖額度為1萬元；2、貨幣基金份額不得用于支付；3、公司的自有資金不能用于墊資；4、要求非銀行金融機(jī)構(gòu)不能墊資。”

近日，監(jiān)管機(jī)構(gòu)正式發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范貨幣市場(chǎng)基金互聯(lián)網(wǎng)銷售、贖回相關(guān)服務(wù)的指導(dǎo)意見》（以下簡稱《指導(dǎo)意見》），使得上述內(nèi)容都基本上得到了證實(shí)。

五方面規(guī)范貨基相關(guān)業(yè)務(wù)

具體從中國證監(jiān)會(huì)與中國人民銀行近日聯(lián)合發(fā)布的《指導(dǎo)意見》來看，其中主要從以下五方面提出要求：

一是貨幣市場(chǎng)基金互聯(lián)網(wǎng)銷售過程中，應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格落實(shí)“三強(qiáng)化、六嚴(yán)禁”的原則要求。即強(qiáng)化持牌經(jīng)營要求，強(qiáng)化基金銷售結(jié)算資金閉環(huán)運(yùn)作與同卡進(jìn)出要求，強(qiáng)化基金銷售活動(dòng)的公平競(jìng)爭(zhēng)要求；嚴(yán)禁非持牌機(jī)構(gòu)開展基金銷售活動(dòng)，嚴(yán)禁其留存投資者基金銷售信息，嚴(yán)禁任何機(jī)構(gòu)或個(gè)人挪用基金銷售結(jié)算資金，嚴(yán)禁基金銷售結(jié)算資金用于“T+0贖回提現(xiàn)”業(yè)務(wù)，嚴(yán)禁基金份額違規(guī)轉(zhuǎn)讓，嚴(yán)禁對(duì)基金實(shí)施歧視性、排他性、綁定性銷售。

二是對(duì)“T+0贖回提現(xiàn)”實(shí)施限額管理。對(duì)單個(gè)投資者持有的單只貨幣市場(chǎng)基金，設(shè)定在單一基金銷售機(jī)構(gòu)單日不高于1萬元的“T+0贖回提現(xiàn)”額度上限。投資者按合同約定的正常贖回不受影響。

三是除取得基金銷售業(yè)務(wù)資格的商業(yè)銀行外，禁止其他機(jī)構(gòu)或個(gè)人以任何方式為“T+0贖回提現(xiàn)”業(yè)務(wù)提供墊資。

四是規(guī)范基金管理人和基金銷售機(jī)構(gòu)“T+0贖回提現(xiàn)”業(yè)務(wù)的宣傳推介和信息披露活動(dòng)，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)揭示，嚴(yán)禁誤導(dǎo)投資者。

五是要求非銀行支付機(jī)構(gòu)不得提供以貨幣市場(chǎng)基金份額直接進(jìn)行支付的增值服務(wù)，不得從事或變相從事貨幣市場(chǎng)基金銷售業(yè)務(wù)，不得為“T+0贖回提現(xiàn)”業(yè)務(wù)提供墊資等。

對(duì)于《指導(dǎo)意見》的正式落地，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者第一時(shí)間聯(lián)系了部分貨幣基金基金經(jīng)理。有基金經(jīng)理表示，“（指導(dǎo)意見）主要是規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金贖回，通過規(guī)范T+0降低沖擊，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金來說贖回壓力變小，實(shí)際上負(fù)債相對(duì)穩(wěn)定了，而且對(duì)于資金回銀行有好處。”

對(duì)于旗下沒有貨基T+0業(yè)務(wù)的公司，有基金經(jīng)理則表示，“這些都沒有影響。”

促使投資者分散投資

值得一提的是，《指導(dǎo)意見》中備受關(guān)注的一點(diǎn)就是，“對(duì)單個(gè)投資者持有的單只貨幣市場(chǎng)基金，設(shè)定在單一基金銷售機(jī)構(gòu)單日不高于1萬元的T+0贖回提現(xiàn)”。對(duì)于投資者而言，如果想保持手中貨基的流動(dòng)性，比較有效的路徑顯然就是多持有幾只貨基，不要把“雞蛋都放在一個(gè)籃子里”了。

其實(shí)在5月中旬，作為互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金的“領(lǐng)頭羊”余額寶，已經(jīng)采取了一些措施。比如，宣布從2018年6月6日0點(diǎn)開始，余額寶轉(zhuǎn)出到銀行卡的快速到賬額度，將調(diào)整為單日單戶1萬元；此外，近期多家基金公司的貨基紛紛接入余額寶平臺(tái)，這些也被業(yè)內(nèi)人士看作是加強(qiáng)貨基風(fēng)控的舉措。

從另一方面來看，這些改變其實(shí)也促使投資者必須在余額寶之外，再去關(guān)注其他貨幣基金。那么，這會(huì)不會(huì)使得一些存量的、原先規(guī)模不大的基金借助此次限額，在貨基規(guī)模上實(shí)現(xiàn)比較明顯的增長呢？

對(duì)此，有貨基基金經(jīng)理則認(rèn)為，“一方面得看風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，一些小基金應(yīng)該沒有風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金來擴(kuò)大規(guī)模；另一方面，有T+0的基金都是存量，沒有這個(gè)功能的是不能新發(fā)的。”

值得關(guān)注的是，《指導(dǎo)意見》除了公告自2018年6月1日起正式施行，同時(shí)也提及，“考慮行業(yè)機(jī)構(gòu)落實(shí)《指導(dǎo)意見》要求需要一定時(shí)間，對(duì)改造存量業(yè)務(wù)額度上限給予1個(gè)月過渡期，對(duì)改造存量業(yè)務(wù)墊資模式給予6個(gè)月過渡期。”