獨(dú)角獸熱潮引發(fā)資本競(jìng)逐 新經(jīng)濟(jì)下投資需找準(zhǔn)方向

2018年，獨(dú)角獸回歸概念等話題令投資市場(chǎng)熱潮涌動(dòng)，創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)成為諸多資本青睞的領(lǐng)域。另一方面，國(guó)際地緣政治影響，原油等大宗商品價(jià)格出現(xiàn)較大波動(dòng)，并帶動(dòng)其他市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)震蕩。在復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，如何尋找新經(jīng)濟(jì)下的投資機(jī)遇，成為不少投資者及市場(chǎng)人士的熱議焦點(diǎn)。

5月26日，2018諾亞財(cái)富武漢資產(chǎn)配置高峰論壇在武漢順利舉行，論壇深度聚焦全球經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，共同尋找新經(jīng)濟(jì)下的投資機(jī)遇，探討全球化背景下的資產(chǎn)配置。多位與會(huì)投資大咖認(rèn)為，中國(guó)市場(chǎng)外部承壓的同時(shí)，內(nèi)部面臨供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的持續(xù)深化，需求的結(jié)構(gòu)性變化帶來(lái)的新消費(fèi)、新技術(shù)將成為中國(guó)未來(lái)經(jīng)濟(jì)的新增長(zhǎng)點(diǎn)。

新消費(fèi)、新技術(shù)領(lǐng)域被看好

2018年上半年，一波獨(dú)角獸回歸的浪潮席卷中國(guó)市場(chǎng)，中國(guó)規(guī)模領(lǐng)先的CRO企業(yè)“獨(dú)角獸”藥明康德登陸A股，工業(yè)富聯(lián)(富士康)“跑步上市”創(chuàng)下A股IPO記錄，寧德時(shí)代有望沖擊創(chuàng)業(yè)板市值第一股……獨(dú)角獸公司的“吸金效應(yīng)”令人眼熱，分享這一波財(cái)富盛宴的就包括眾多提前入局的私募股權(quán)投資(PE)機(jī)構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)投資(VC)機(jī)構(gòu)。

許多投資人不禁要問(wèn)：如何發(fā)現(xiàn)吸金能力強(qiáng)的獨(dú)角獸？如何把握優(yōu)質(zhì)企業(yè)的投資和退出契機(jī)？

據(jù)了解，藥明康德、寧德時(shí)代以及登陸美股的B站(嗶哩嗶哩)背后都站著一家投資機(jī)構(gòu)君聯(lián)資本，其投資了多個(gè)最具潛力的公司，其中包括人工智能龍頭企業(yè)科大訊飛，在人工智能產(chǎn)業(yè)爆發(fā)之前竟已投資十年以上。君聯(lián)資本董事總經(jīng)理李家慶表示，不論是一級(jí)市場(chǎng)還是二級(jí)市場(chǎng)，新經(jīng)濟(jì)企業(yè)都越來(lái)越多的扮演主導(dǎo)角色，技術(shù)驅(qū)動(dòng)創(chuàng)新、高層次的人力資源等動(dòng)力因素，將把原有傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)鏈條各生產(chǎn)要素環(huán)節(jié)重新剝離，進(jìn)行優(yōu)化和重新構(gòu)建，而這就是機(jī)會(huì)。

因此李家慶認(rèn)為，未來(lái)的幾年時(shí)間，智能制造一定是有市場(chǎng)前景的投資領(lǐng)域，設(shè)備、材料、傳感器、組件、模塊、系統(tǒng)以及后期管理運(yùn)營(yíng)等每一個(gè)環(huán)節(jié)，都會(huì)有合適的投資時(shí)間點(diǎn)和標(biāo)的。如新能源汽車，早期投資領(lǐng)域?yàn)殡姵氐淖詣?dòng)化裝備，接著是材料、子系統(tǒng)、整機(jī)等各個(gè)周期，以及雷達(dá)、輔助駕駛系統(tǒng)等領(lǐng)域，未來(lái)還會(huì)有自動(dòng)駕駛技術(shù)。“方向肯定是越來(lái)越往技術(shù)壁壘越高的，或者是越來(lái)越往縱深的去進(jìn)行投資。”李家慶表示。

抱有類似觀點(diǎn)的還有歌斐資產(chǎn)創(chuàng)始合伙人、董事長(zhǎng)兼CEO殷哲。歌斐資產(chǎn)介入直投領(lǐng)域后，也成功捕獲多只獨(dú)角獸公司，其投資邏輯則是更多遵循公司的基本面，尋找公司發(fā)展背后的原因。

對(duì)于看好的投資領(lǐng)域和賽道，殷哲表示，中國(guó)有三個(gè)領(lǐng)域非常值得關(guān)注。第一是技術(shù)驅(qū)動(dòng)，第二是消費(fèi)升級(jí)領(lǐng)域，，第三個(gè)領(lǐng)域是醫(yī)療健康。

地產(chǎn)投資邏輯未變

房地產(chǎn)投資一直是中國(guó)投資人眼中的熱門品種，也是投資比重最大的。數(shù)據(jù)顯示，目前，中國(guó)家庭的資產(chǎn)配置中，65%的財(cái)富投資到了房地產(chǎn)，20%投資在現(xiàn)金、銀行理財(cái)或者貨幣基金上。

2018年，熱點(diǎn)城市“一房難求”現(xiàn)象愈演愈烈，而各地也在繼續(xù)強(qiáng)化“房住不炒”的調(diào)控力度，房地產(chǎn)市場(chǎng)的火熱與強(qiáng)監(jiān)管同時(shí)存在，令房地產(chǎn)投資的前景也顯得撲朔迷離。

事實(shí)上，房地產(chǎn)也是歌斐資產(chǎn)一個(gè)重要的配置。據(jù)介紹，最高峰是近900億元，現(xiàn)在存量近200億元，是近年來(lái)聚焦股權(quán)投資做主動(dòng)管理，降低了債權(quán)投資

殷哲認(rèn)為，過(guò)去簡(jiǎn)單給開發(fā)商投項(xiàng)目，或者是通過(guò)內(nèi)部收益的方式來(lái)做，并不是財(cái)富管理的核心競(jìng)爭(zhēng)力，未來(lái)房地產(chǎn)投資應(yīng)該是以收購(gòu)、運(yùn)營(yíng)、改造、存量資產(chǎn)來(lái)給投資者創(chuàng)造回報(bào)。

“在噪音頻傳的市場(chǎng)里，房地產(chǎn)投資的核心邏輯沒(méi)有變，長(zhǎng)期看人口，中期看供需，短期看金融。”歌斐資產(chǎn)房地產(chǎn)投資合伙人譚文虹認(rèn)為，有產(chǎn)業(yè)、有供需、有人的地方，就需要房子，投資機(jī)會(huì)一直都在，短期的金融政策是需要面對(duì)的，但是通過(guò)投資和操盤可以跨越短期變化，這是房地產(chǎn)投資沒(méi)有變的地方。

資管行業(yè)呈現(xiàn)專業(yè)化趨勢(shì)

在新經(jīng)濟(jì)蓬勃發(fā)展、房地產(chǎn)投資周期出現(xiàn)結(jié)構(gòu)變化的背景下，投資機(jī)會(huì)涌現(xiàn)，但各種投資亂象也隨之出現(xiàn)，投資行業(yè)“一九現(xiàn)象”仍然存在，少數(shù)機(jī)構(gòu)拿走大部分優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，而少數(shù)優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目貢獻(xiàn)大部分回報(bào)。

2018年，市場(chǎng)“去杠桿”還在繼續(xù)，而剛性兌付也被打破，如何控制投資風(fēng)險(xiǎn)成為不少高凈值人群思考的問(wèn)題。

諾亞控股首席研究官夏春表示，中國(guó)家庭只有7%的財(cái)富投入到了股票(3%)、公募基金(1%)、保險(xiǎn)和養(yǎng)老金(3%)，遠(yuǎn)低于歐美及日韓，其中一個(gè)原因是中國(guó)大部分投資人不懂得如何做資產(chǎn)配置，能提供高質(zhì)量資產(chǎn)配置服務(wù)的財(cái)富管理公司也極少。

目前，更多的高凈值人群也傾向于將資產(chǎn)托付給財(cái)富管理機(jī)構(gòu)進(jìn)行管理，機(jī)構(gòu)的財(cái)富管理能力，將決定投資人的資產(chǎn)保值、增值效果。

諾亞財(cái)富2017年報(bào)顯示，公司財(cái)富管理板塊的產(chǎn)品募集量達(dá)到1174億元人民幣，同比增長(zhǎng)15.8%;資產(chǎn)管理板塊的管理規(guī)模達(dá)到1483億元，同比增加了22.6%，再創(chuàng)新高。經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)方面，諾亞財(cái)富實(shí)現(xiàn)銷售凈收入28.3億元，同比增長(zhǎng)12.5%;歸屬于股東的非GAAP凈利潤(rùn)8.64億元，同比增長(zhǎng)19.5%。

通過(guò)數(shù)據(jù)可以看出，2017年，諾亞財(cái)富對(duì)高凈值資產(chǎn)的吸引力及運(yùn)營(yíng)效果都在穩(wěn)步提升，整理盈利水平在提高。

對(duì)于高凈值人群的未來(lái)資產(chǎn)配置，諾亞財(cái)富中區(qū)CEO欒奕建議，高凈值人群的資產(chǎn)配置是一個(gè)非常個(gè)性化的問(wèn)題，要基于客戶的資產(chǎn)規(guī)模、風(fēng)險(xiǎn)偏好、投資經(jīng)驗(yàn)以及人生目標(biāo)來(lái)做具體的建議，私募股權(quán)適合具有一定風(fēng)險(xiǎn)承受能力的高凈值客戶，配置比例基于客戶的風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)結(jié)果和收益預(yù)期，沒(méi)有一個(gè)統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)答案，需要專業(yè)機(jī)構(gòu)給予專業(yè)建議并且動(dòng)態(tài)調(diào)整。

市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。