公募論市：中美貿(mào)易爭(zhēng)端緩和 短期市場(chǎng)表現(xiàn)或向好

每經(jīng)記者 袁東    每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 聶虹    每經(jīng)編輯 葉峰    

5月19日，中美兩國(guó)在華盛頓就雙邊經(jīng)貿(mào)磋商發(fā)表聯(lián)合聲明。中美之間達(dá)成共識(shí)，貿(mào)易戰(zhàn)警報(bào)解除，這無(wú)疑是一件大家都喜聞樂(lè)見的好事。

此前有業(yè)內(nèi)人士表示，受中美貿(mào)易爭(zhēng)端的影響，建議投資者在局勢(shì)不明朗的情況采取較為保守的投資策略。如今中美貿(mào)易爭(zhēng)端緩和，對(duì)于A股后市，機(jī)構(gòu)怎么看呢？

焦點(diǎn)一：市場(chǎng)情緒有何變化？

此前受中美貿(mào)易爭(zhēng)端影響，投資者大多對(duì)市場(chǎng)充滿不確定性。在此次中美聯(lián)合聲明之后，多家基金公司分析師均表示中美貿(mào)易爭(zhēng)端緩和將提振市場(chǎng)情緒，短期市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好有望獲得修復(fù)。

鵬華基金宏觀策略分析師張華恩認(rèn)為，對(duì)于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)而言，前期市場(chǎng)對(duì)出口的擔(dān)憂預(yù)計(jì)將有所緩解。對(duì)于市場(chǎng)而言，短期市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好有望迎來(lái)階段性修復(fù)。博時(shí)基金首席宏觀策略分析師魏鳳春也認(rèn)為中美貿(mào)易談判取得重大進(jìn)展，消除了其對(duì)市場(chǎng)情緒的抑制。

另外，此次聯(lián)合聲明中也提出，未來(lái)中美雙方將會(huì)繼續(xù)保持高層溝通。魏鳳春提醒稱，“關(guān)鍵細(xì)節(jié)還要進(jìn)一步磋商，短期對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好或有提振，但要警惕走入過(guò)度樂(lè)觀的區(qū)間。”

張華恩則表示，“未來(lái)可能會(huì)有涉及到雙方利益的問(wèn)題需要持續(xù)談判來(lái)共同解決，仍將有持續(xù)的具體政策的談判與落地。不過(guò)對(duì)于經(jīng)濟(jì)與股市而言，后續(xù)具體政策的落地帶來(lái)的將是結(jié)構(gòu)上的影響。”

焦點(diǎn)二：對(duì)A股、港股市場(chǎng)有何影響？

投資者最關(guān)心的問(wèn)題無(wú)疑是中美達(dá)成共識(shí)后，將給市場(chǎng)帶來(lái)怎樣的影響。

就A股而言。上投摩根基金認(rèn)為，中美雙方對(duì)貿(mào)易談判達(dá)成共識(shí)，短期對(duì)A股的風(fēng)險(xiǎn)偏好有望帶來(lái)明顯修復(fù)。而中長(zhǎng)期來(lái)看，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)整體增速企穩(wěn)重在結(jié)構(gòu)調(diào)整，上市公司盈利動(dòng)能邊際下降但增速仍較高，且整體估值也處于歷史均值以下，后續(xù)表現(xiàn)仍然值得期待。

九泰基金分析稱風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)提升了市場(chǎng)配置價(jià)值。其認(rèn)為在壓制市場(chǎng)情緒的系列因素出現(xiàn)好轉(zhuǎn)的背景下，后續(xù)A股市場(chǎng)情緒有望從階段性低點(diǎn)的位置出現(xiàn)反彈。

魏鳳春則認(rèn)為，A股從板塊來(lái)講，大盤藍(lán)籌以及部分基本面趨勢(shì)仍維持的白馬板塊或有一定的相對(duì)收益，但持續(xù)性不可與去年同日而語(yǔ)。同時(shí)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期平穩(wěn)和A股納入MSCI，均支撐前期受抑制的風(fēng)格暫時(shí)走強(qiáng)。

就港股而言。上投摩根基金認(rèn)為，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回升將對(duì)港股整體帶來(lái)利好，尤其是因貿(mào)易摩擦而承壓的科技類個(gè)股。

焦點(diǎn)三：黃金和原油后市如何？

3月22日之后，中美貿(mào)易摩擦升級(jí)疊加地緣政治風(fēng)險(xiǎn)事件，黃金和原油主題基金曾一度上漲。而對(duì)于最近勢(shì)弱的黃金和一路高歌的原油，基金公司提出了自己的看法。

就原油而言，魏鳳春認(rèn)為，短期看，油價(jià)的上行風(fēng)險(xiǎn)已基本釋放，鑒于對(duì)伊制裁仍需3-6個(gè)月過(guò)渡，以及原油期貨市場(chǎng)趨勢(shì)交易上升，預(yù)計(jì)油價(jià)短期有回調(diào)壓力。

上投摩根基金表示，中長(zhǎng)期供需結(jié)構(gòu)來(lái)看，北美頁(yè)巖油的供應(yīng)持續(xù)增加和需求的逐步回落概率很大，目前原油價(jià)格已接近其預(yù)判的中樞上限。如果油價(jià)能繼續(xù)維持在70-80美元的區(qū)間，對(duì)于估值處于歷史底部、盈利反映相對(duì)滯后的油氣、油服類上市公司后續(xù)有望表現(xiàn)更佳。

而就黃金來(lái)說(shuō)，上投摩根基金表示認(rèn)為受美元升值、美債收益率走高和地緣政治風(fēng)險(xiǎn)逐漸平和的影響,黃金等貴金屬相對(duì)吸引力下降。從長(zhǎng)期的供需趨勢(shì)來(lái)看，在大宗商品中其更看好受益于新能源車產(chǎn)業(yè)鏈的工業(yè)金屬。魏鳳春則認(rèn)為考慮通貨膨脹預(yù)期上升，以及國(guó)際局勢(shì)等事件影響，黃金仍存在反彈空間，建議等6月美聯(lián)儲(chǔ)加息落地之后介入。