土耳其債匯雙殺！美元復(fù)蘇引發(fā)部分新興市場(chǎng)焦慮

每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 余佩穎 每經(jīng)記者 蔡鼎 每經(jīng)編輯 郭鑫

據(jù)《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道，周一（5月21日）隨著美元直線上漲2%，1美元可兌換4.90里拉，土耳其貨幣里拉再創(chuàng)新低，成了當(dāng)日表現(xiàn)最糟糕的貨幣。不過(guò)從四月中旬以來(lái)，土耳其里拉的跌幅已超過(guò)12%，而在2018年的總跌幅目前已達(dá)到17%。此外，土耳其政府的債券也同樣大幅下跌，其10年期債券收益率從14.65%上漲至15.29%，而后小幅跌落至14.96%。

美元的復(fù)蘇引發(fā)了新興市場(chǎng)的一陣不安，據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，印度尼西亞央行上周四四年來(lái)首次上調(diào)利率以應(yīng)對(duì)其貨幣的貶值，巴西貨幣雷亞爾已在最低點(diǎn)盤旋超過(guò)兩年之久，明晟新興市場(chǎng)指數(shù)指數(shù)已自1月的高點(diǎn)下降了10.72%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者留意到，在美元復(fù)蘇的大環(huán)境下，市場(chǎng)逐漸對(duì)新興市場(chǎng)轉(zhuǎn)為較消極的態(tài)度，尤其是對(duì)那些經(jīng)常賬戶赤字、高美元債務(wù)、政治局勢(shì)不穩(wěn)定和高度依賴石油的國(guó)家最為擔(dān)憂。

土耳其里拉跌破記錄 央行卻遲遲不肯行動(dòng)

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，近一個(gè)月以來(lái)，美元指數(shù)的升幅已超過(guò)3%，目前達(dá)到93.57，步步逼近94高位。

隨著美元的復(fù)蘇，土耳其里拉一路下跌，據(jù)《金融時(shí)報(bào)》援引荷蘭合作銀行新興市場(chǎng)分析師Piotr Matys，他預(yù)測(cè)土耳其的家庭和公司都可能會(huì)相應(yīng)減少消費(fèi)和投資，“在目前的環(huán)境中，土耳其經(jīng)濟(jì)還有可能會(huì)加速其美元化的過(guò)程。由于里拉的貶值，日益加重的外匯債務(wù)負(fù)擔(dān)將成為引起土耳其經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)主因”。

土耳其目前的經(jīng)濟(jì)狀況讓投資者迫切希望土耳其央行能夠采取有力的行動(dòng)，然而其總統(tǒng)雷杰普·塔伊普·埃爾多安（Recep Tayyip Erdogan）對(duì)于高利率的反感情緒似乎仍在持續(xù)。“一邊里拉持續(xù)貶值，另一邊土耳其央行卻仍不情愿采取行動(dòng)，這真的讓人難以置信！”Piotr Matys進(jìn)一步表示道，“土耳其里拉的持續(xù)走低不僅會(huì)對(duì)其國(guó)內(nèi)的通貨膨脹帶來(lái)不利影響，同樣還會(huì)增加經(jīng)濟(jì)硬著陸的風(fēng)險(xiǎn)”。而土耳其經(jīng)濟(jì)硬著陸的風(fēng)險(xiǎn)增加，即意味著土耳其的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能不僅是一個(gè)短期的向下波浪式的運(yùn)動(dòng)，而是在未來(lái)2~3年內(nèi)都可能無(wú)法回到原來(lái)的一個(gè)高點(diǎn)。這對(duì)土耳其經(jīng)濟(jì)可能造成更加深遠(yuǎn)的不利影響。

截至記者發(fā)稿，里拉呈微幅上漲，1美元可兌換4.58里拉。

一石激起千層浪 部分新興市場(chǎng)身陷震蕩

除了土耳其里拉面臨一路走低的困境之外，南非的貨幣蘭特也同樣在美元復(fù)蘇的環(huán)境之下遭遇打擊，昨日（5月21日），蘭特觸及了自去年12月以來(lái)的最低點(diǎn)。據(jù)《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道，這也意味著南非新任總統(tǒng)西里爾·拉馬福薩（Cyril Ramaphosa）所帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也不過(guò)稍縱即逝。

這一波美元復(fù)蘇激起的漣漪不僅僅是在土耳其或者南非，印度尼西亞央行四年來(lái)首次加息，上周香港金管局再度買入59.9億港元以支撐不斷走低的港元，巴西貨幣雷亞爾也持續(xù)在低點(diǎn)徘徊等等。

據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，過(guò)去幾年來(lái)，投資者紛紛涌入新興市場(chǎng)購(gòu)買股票和債券。而在這個(gè)尋求回報(bào)的過(guò)程中，那些重要的宏觀經(jīng)濟(jì)或政治問(wèn)題往往被暫時(shí)拋在腦后，因?yàn)樵谛屡d市場(chǎng)所獲的這些回報(bào)讓發(fā)達(dá)國(guó)家發(fā)行的股票和債券相形見(jiàn)絀。然而現(xiàn)在美元走強(qiáng)，收益率上升，一方面減弱了外國(guó)資產(chǎn)對(duì)投資者的吸引力促使投資回流至本國(guó)，另一方面還加重了以美元為計(jì)價(jià)單位的外匯的償還負(fù)擔(dān)，曾經(jīng)被投資者一時(shí)拋在腦后的問(wèn)題近期都日益凸顯出來(lái)。

道明證券（TD Securities）北美外匯戰(zhàn)略的主管馬克·麥考密克（Mark McCormick）在接受《華爾街日?qǐng)?bào)》采訪時(shí)說(shuō)道，“市場(chǎng)現(xiàn)在已經(jīng)開(kāi)始意識(shí)到他們需要關(guān)注那些基本問(wèn)題以及評(píng)估哪些國(guó)家在這場(chǎng)震動(dòng)中是最脆弱的”。

而讓投資者們最為擔(dān)憂的是那些經(jīng)常賬戶赤字龐大的國(guó)家，這些赤字包括商品和服務(wù)、貿(mào)易和投資收入，以及依賴外國(guó)投資為政府支出或財(cái)政赤字融資的國(guó)家。這些國(guó)家在這波美元走強(qiáng)中被置于更為危險(xiǎn)的處境之中。而政治問(wèn)題也同樣令投資者們憂心忡忡。

但據(jù)分析師們表示，今天的新興市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展在某種程度上也充當(dāng)了這波震動(dòng)的保護(hù)盾牌。在這場(chǎng)混亂來(lái)臨前，根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織4月發(fā)布的《世界經(jīng)濟(jì)展望》的預(yù)測(cè)，印度的經(jīng)濟(jì)增速預(yù)計(jì)在7.4%的高度，印度尼西亞和馬來(lái)西亞有望達(dá)到5.3%。

另一方面，據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，一些國(guó)家包括南非、墨西哥以及巴西都縮減了他們的經(jīng)常賬戶赤字，部分國(guó)家還已經(jīng)承諾了將要發(fā)起或者已經(jīng)發(fā)起了經(jīng)濟(jì)和政治的整改，這些舉措也一定程度上支撐了國(guó)家的財(cái)政狀況。

然而，對(duì)于在這場(chǎng)混亂中遭受打擊較為嚴(yán)重的那些國(guó)家，他們?cè)谀軌蜃鳛槎芘频慕?jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r方面也表現(xiàn)得不如人意。相較亞洲經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，這些國(guó)家卻在艱難掙扎，今年阿根廷的經(jīng)濟(jì)增速預(yù)計(jì)僅為2%，墨西哥為2.3%，哥倫比亞為2.7%，巴西為2.3%，而南非僅僅只有1.5%的經(jīng)濟(jì)增速。