一天下跌8.9%！又是那只債基，又是一次“踩雷”

每經(jīng)記者 袁東    每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 聶虹    每經(jīng)編輯 肖鴻月    

近來，債券信用危機(jī)頻發(fā)，“踩雷”債基一度跌出了分級(jí)B的感覺。

昨日（5月15日），華商雙債豐利凈值下跌近9%，成為當(dāng)日所有基金凈值跌幅榜的No.1，創(chuàng)下其今年以來最大單日跌幅。截至5月15日，今年以來該基金凈值已下跌近20%。

基金重倉兩顆“雷”，年內(nèi)下跌近20%

近來，A股市場節(jié)節(jié)走高，連帶著不少基金也漲勢(shì)喜人，即便有下跌的基金，但下跌大多都不超過5%。不過就在昨日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者卻發(fā)現(xiàn)，有只基金單日凈值下跌近8.9%，還是一只比較眼熟的債基。

此前，“11凱迪MTN1”因無法足額支付中期票據(jù)本金及利息構(gòu)成違約時(shí)，記者就對(duì)華商雙債豐利“踩雷”進(jìn)行過報(bào)道：《債市風(fēng)險(xiǎn)有多大？華商系債基今年跌幅已超20%》。

5月7日，該基金第五大持倉“11凱迪MTN1”構(gòu)成違約，目前信用評(píng)級(jí)為C。誰曾想，昨日這只基金年內(nèi)再度“踩雷”第一大重倉“15華信債”。

圖片來源：2018年一季報(bào)

圖片來源：2017年年報(bào)

截至5月15日，今年以來該基金凈值已下跌近20%。

三個(gè)月時(shí)間，主體評(píng)級(jí)由AAA變B

公開資料顯示，該基金第一大持倉“15華信債”，是上海華信國際集團(tuán)有限公司于2015年12月發(fā)行的一只5年期公司債，發(fā)行規(guī)模為30億元，到期日為2020年12月10日，首期利率為4.98%。

這只債券發(fā)行時(shí)，債項(xiàng)評(píng)級(jí)和主體評(píng)級(jí)均為AA+。自2016年10月中誠信證券評(píng)估首次將其主體評(píng)級(jí)上調(diào)為AAA開始，中誠信國際、聯(lián)合評(píng)級(jí)、聯(lián)合資信等三家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，均給予其AAA的信用評(píng)級(jí)。

2018年3月初，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)首次將其評(píng)級(jí)下調(diào)為AA+，自此開啟了這只債券評(píng)級(jí)的下調(diào)之路。5月初，其債項(xiàng)評(píng)級(jí)已跌至BBB+。昨日，聯(lián)合資信再度將其主體評(píng)級(jí)下調(diào)為B。從AAA變成B，其只用了3個(gè)月的時(shí)間。

中證估值三度下調(diào)，僅剩56.26元

3月1日，“15華信債”大跌，兩次被臨停。截至當(dāng)日收盤，該債券收?qǐng)?bào)61.29元，跌幅32.65%。此后，該債券一直停牌至今。

有業(yè)內(nèi)人士曾表示，債券的市場價(jià)格出現(xiàn)較大波動(dòng)并不會(huì)立即影響到買入該債券的基金凈值，因?yàn)槭忻嫔蟼鶅糁灯毡橐猿謧}債券的中債估值或中證估值為基礎(chǔ)來計(jì)算。看債基凈值是否受到影響，就要關(guān)注債券的第三方估值。

今年以來，“15華信債”的中證估值出現(xiàn)了三次較大調(diào)整。3月2日，其估值全價(jià)由90.5334元變?yōu)?4.3192元；4月11日，從前一日的87.0697元變?yōu)?0.8341元，跌幅均在7%左右；昨日，其估值下調(diào)幅度遠(yuǎn)超前兩次，直接從82.93元調(diào)整為56.26元，下跌了32.17%。

華商基金客服對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“凈值下跌是由基金組合收益造成的”。從時(shí)間上看，這只債基昨日跌去的8.9%，與“15華信債”中證估值大幅下調(diào)不無關(guān)系。

值得注意的是，華商雙債豐利歷年的中報(bào)和年報(bào)顯示，其90%以上份額由機(jī)構(gòu)持有。截至去年底，機(jī)構(gòu)投資者持倉占比90.32%。在第一大重倉估值多番下調(diào)后，機(jī)構(gòu)是否還留守其中不得而知。不過從2018年一季報(bào)來看，華商雙債豐利A份額和C份額分別有3.8億份和1.2億份，較上期共減少17億份。

業(yè)內(nèi)人士：投資者需轉(zhuǎn)變觀念

近來，債券信用危機(jī)頻現(xiàn)，債基單日凈值大跌的事件也屢見不鮮。相信這與不少投資者以往對(duì)債券、債基的看法不符。

需要一提的是，記者據(jù)Wind基金投資類型指數(shù)發(fā)現(xiàn)，年初至今，普通股票型基金指數(shù)、偏股混合型基金指數(shù)跌幅在1%以上；與之相反的是，債券型基金指數(shù)卻普遍上漲。其中，長期純債型基金指數(shù)凈值收益最高，達(dá)到1.93%。

天相投顧投研中心負(fù)責(zé)人賈志認(rèn)為，“債基的風(fēng)險(xiǎn)相較過去確實(shí)要高些，目前的大環(huán)境是降杠桿、破剛兌，因此出現(xiàn)了很多信用債違約事件。”

大環(huán)境在改變，與之相對(duì)應(yīng)，投資者對(duì)債基的固收看法也需要有所變化。賈志提及，投資者要改變債基保本、保收益的固有觀念，“在選擇相應(yīng)產(chǎn)品，優(yōu)選投資利率債的產(chǎn)品。此外，無論是選擇信用債基或者二級(jí)債基，都要認(rèn)真考察公司的規(guī)模和管理能力。”