大成基金：首次納入MSCI正向效應(yīng)明顯 A股或迎較優(yōu)反彈窗口

MSCI公布了半年度指數(shù)成分股調(diào)整結(jié)果，234只A股被納入MSCI指數(shù)體系，納入因子為2.5%。MSCI稱，加入的A股將在MSCI中國(guó)指數(shù)和MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)中分別占1.26%和0.39%的權(quán)重。首次消息影響，15日上證綜指高開，相關(guān)個(gè)股有所表現(xiàn)。

大成基金指出，區(qū)分MSCI中國(guó)A股指數(shù)（純境內(nèi)指數(shù)、類似于滬深300），本次納入主題為MSCI中國(guó)指數(shù)這一指數(shù)囊括在MSCI亞洲（除日本）指數(shù)、MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)、MSCI全球指數(shù)下面，從而帶來(lái)全球指數(shù)基金的配置。此次納入6月1日正式生效，9月將再納入一次；分行業(yè)來(lái)看，銀行、非銀金融、地產(chǎn)、食品飲料等行業(yè)納入公司的數(shù)量較多。

大成基金稱，市場(chǎng)表現(xiàn)上，首次納入的正向效應(yīng)會(huì)較為明顯，而從長(zhǎng)期來(lái)看，加入MSCI體系也會(huì)促進(jìn)A股國(guó)際化，改善投資者結(jié)構(gòu)，優(yōu)化投資風(fēng)格。

大成基金認(rèn)為近期可能會(huì)出現(xiàn)較優(yōu)的反彈窗口。宏觀政策方面較為有利，目前可以觀察到，貨幣政策思路出現(xiàn)明顯的調(diào)整：由“穩(wěn)增長(zhǎng)、去杠桿、防風(fēng)險(xiǎn)”轉(zhuǎn)變?yōu)?ldquo;穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)、防風(fēng)險(xiǎn)”，將“要綜合考慮金融監(jiān)管政策的宏觀效應(yīng)及對(duì)金融業(yè)態(tài)和市場(chǎng)運(yùn)行格局影響，加強(qiáng)監(jiān)管協(xié)調(diào)”調(diào)整為“要綜合考慮宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行變化，加強(qiáng)政策協(xié)調(diào)”，首次明確提出“宏觀杠桿率增速放緩，金融體系控制內(nèi)部杠桿取得階段性成效”。通脹方面，全球主要經(jīng)濟(jì)體消費(fèi)價(jià)格漲幅略有上行，但仍多在低位運(yùn)行，部分農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)能有所擴(kuò)張，這些都有利于物價(jià)保持平穩(wěn)，2018年消費(fèi)物價(jià)的翹尾因素比上年高一些，但總體來(lái)看通脹壓力可控。市場(chǎng)目前估值較為合理，一季報(bào)證實(shí)企業(yè)盈利強(qiáng)勁，二季度隨著PPI反彈還有望持續(xù)，北上資金流入也在擴(kuò)大。

投資策略上，大成基金認(rèn)為今年高波動(dòng)的市場(chǎng)環(huán)境下，總體的策略是在板塊的預(yù)期（配置、估值、股價(jià)、市場(chǎng)情緒等）高點(diǎn)尋找負(fù)向因素變化，在板塊的預(yù)期低點(diǎn)尋找正向因素變化。